圖片來源：AI生成

摘要：

新政之后，搶裝行情鋪天蓋地，光伏產業鏈價格也隨之水漲船高，同時傳遞出了行業開始回暖的信號。這一次，是全面復蘇的反轉還是曇花一現的反彈？

撰文 | Penn

編輯 | Tang

對于光伏行業，2025年的春天似乎比以往來得早一些。
誰能想得到，在光伏巨頭們紛紛交出動輒虧損數十億的2024年業績預報后不久，漲價卻成了現在光伏市場最熱門的話題。又有誰能想得到，在產能過剩的背景下，硅片組件的生產配額將會上調。
消息人士透露，近日光伏硅料-組件環節主要企業再度召開會議，對硅片-組件上半年配額重新調整。據悉，上半年每個季度出現了1%~3%的上調。據業內人士透露，搶裝潮中已有個別企業出現了超比例生產。
自2022年四季度從價格高點掉頭向下以來，光伏產品價格已持續下跌了兩年有余。但2025年春節過后，隨著光伏產業鏈各環節相繼開工，多晶硅、硅片、電池片、組件等環節的價格也基本企穩復蘇，甚至強勢邁入了上漲通道。
這其中，組件成為了“最靚的仔”。高盛在最新的研報中指出，2月份，中國光伏組價價格出現了30個月（自2022年8月以來）以來的首次上漲(+0.4%)。高盛同時預測，3月整個價值鏈的價格反彈可能進一步增強。
對于從業者而言，3月以來，“跳漲”、“毀約”、“缺貨”更是成為了常態。有消息稱，天合、通威、阿特斯等頭部企業部分熱門型號組件現貨庫存已大幅度清空，產線進入“即產即發”狀態，采購端提貨排隊周期普遍再延長5-7天，至15天左右。
“現在價格漲得太猛了，組件每天一個價，別人問價我還得現查?！币晃还夥髽I的銷售人員這樣無奈的吐槽。
此言非虛，據業內平臺InfoLink統計，截至3月12日，中國項目的TOPCon雙面雙玻組件，均價達到0.73元/W，相較于上周每瓦再漲0.01元，上漲1.4%。分布項目價格仍在上探，0.74-0.75 元人民幣已開始少量成交，當前廠家甚至在醞釀報價探漲至 0.8 元人民幣。
3月14日，SMM的最新報價則顯示，182、210、210R三種型號分布式TOPCon組件分別漲價0.015元，均價達到0.748元/W、0.763元/W、0.763元/W，創下近期的新高。僅僅半個月，組件的價格上漲幅度高達6分錢/瓦。

圖說：中國組件現貨價格和平均毛利潤 來源：SMM東證衍生品研究院

光伏圈向來流行新政后緊跟搶裝潮，這次兇猛的漲價潮也是由政策催生的搶裝潮所帶來。
2月9日，國家發改委與能源局聯合印發《關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》(下稱136號文)提出，光伏、風電等新能源項目上網電量原則上全部進入電力市場，上網電價通過市場交易形成。
實施新能源可持續發展價格結算機制以2025年6月1日為節點區分存量和增量項目，即業內簡稱的“531”全面入市節點。“531”之后的項目，所發電量通過市場化競價方式確定。這標志著，這個時間點后，政府定價模式將落幕，新的行業生態由此開啟。
此外，1月23日，國家能源局還印發了《分布式光伏發電開發建設管理辦法》，進一步明確各類分布式光伏的消納模式等，該政策以“430”為時間節點，這之后的項目，需要選擇自發自用或部分上網模式，無法再進行全額上網銷售。

圖說：兩大新政相繼發布 來源：國家能源局、國家發改委

“430”、 “531” 兩大關鍵時間節點，直接促成了今年上半年分布式項目“搶裝潮”的出現。業內希望通過“搶裝機”、“搶投產并網”來鎖定“存量項目”資格，拿到差價。“搶裝潮”也直接帶動了組件價格反彈上漲，一掃持續降價的陰霾。
2025年春節后，光伏組件價格就開始全面上，一漲就漲了將近一個月。頭部企業如隆基綠能、天合光能、晶澳科技均等已確認調價，漲幅集中在0.02元/W—0.05元/W區間。某一線組件企業表示，近期分布式組件訂單價格基本都在0.75元/W以上，也有部分訂單能夠達到0.8元/W以上。
隆基綠能相關市場業務負責人對界面新聞回應稱，目前組件均價能達到0.8元/W以上。愛旭股份則對界面新聞稱，目前其BC組件報價，能夠達到0.8元/W以上，搶裝預期下，組件價格仍存在上漲空間。據了解，保障電價高的地區，組件報價也會略高，甚至有的組件報價能夠接近0.9元/W。
光伏產品價格的近期連續上漲，除了搶裝潮的強勢帶動，也得益于行業反“內卷”的成效開始顯現。
自去年10月以來，針對“惡性競爭”“產能過?！遍_展的行業自律行動持續進行。經過政府、行業協會、龍頭企業的共同努力，光伏產能過剩問題有所緩解，低價競爭得到遏制。
硅片正是在自律行動所帶來的持續減產、控價后，供需情況明顯改善，迎來了價格的率先上漲和2025年的開門紅。根據InfoLink1月8日公布的統計數據，當期各品類N型硅片價格較12月底均大漲10%以上，隨后的一周，182*210mm尺寸的N型硅片繼續上漲，開年漲幅超20%。
在旺盛的搶裝需求帶動下，硅片供應出現缺口。根據InfoLink的最新報價數據，183N 每片1.2 元、210RN每片1.4 元、210N每片1.55 元人民幣，除了 210N 以外全線向上調漲，該價格已于3月13日統一執行。

圖說：中國硅片現貨價格和平均毛利潤 來源：SMM東證衍生品研究院

電池片年初至今的漲勢同樣喜人，2月份，受新政刺激，價格已有向上突破勢頭。
根據InfoLink的3月12日的最新報價數據，N 型電池片方面本周價格全面上漲：M10、G12R、G12 電池片本周均價上漲至每瓦 0.295、0.32 與 0.30 元人民幣，分別上漲每瓦 0.005、0.0.02與 0.005元人民幣。
InfoLink Consulting在展望3月份價格走勢時表示，隨著政策因素帶動終端需求，下游組件價格上漲與硅片端上調執行價格將一并帶動電池片整體漲幅。總體來看，三月份電池片整體價格有望持續進行上調，但具體走勢仍須考慮各尺寸供需情況。

圖說：中國電池片現貨價格和平均毛利潤 來源：SMM東證衍生品研究

對于光伏產業鏈中周期最長，產能、價格波動最大的硅料環節，多晶硅企業開始新一輪簽單，下游價格上漲背景下，多晶硅企業報價也有醞釀向上提升的趨勢，少量高價致密料訂單成交。致密料價格最高成交價格和最低成交價格較去年底都有所提升，顆粒硅價格也有所提升。
在終端搶裝機預期下，隨著產業鏈下游組件、電池片漲價以及硅片的價格回暖，硅料也有隨之漲價的預期。不過，多晶硅環節的問題仍在于上下游皆高企的庫存。因此，硅業分會分析指出，由于多晶硅庫存量較大的緣故，本輪漲價行情傳導至硅料端難度較大，現階段企業多以穩價去庫存。
當下，為了應對突如其來的搶裝熱潮，光伏上產業鏈各環節正在緊急提高開工率，以期能夠盡可能滿足訂單需求。根據國金證券的最新排產數據，2025年3月，硅料環節預計產量將回升至10.8萬噸左右，環比上升7.3%。硅片、電池片、組件等環節的產出也分別將同步快速拉升。

圖說：當前光伏產業鏈各環節均面臨過剩 來源：華泰柏瑞基金

不過，政策驅動下的產業鏈價格持續回升，并不具備長期性。業內人士指出，漲價源于階段性搶裝，受政策影響大。至于價格是否延續增長曲線，還得看下半年的市場增量情況，否則漲價不具有可持續性。
回顧過往，上一次的搶裝潮帶來的就是2016年上半年市場火熱、下半年驟然降溫的冰火兩重天。2016年“630”之后，整個產業鏈產品價格幾乎出現斷崖式下跌，裝機熱情快速退潮，企業盈利大幅縮水，產能出清的問題日益凸顯。
搶裝潮帶來的產品價格上漲，的確能給企業的賬面收入帶來直接的提升。據中國光伏行業協會測算，2024年我國組件產量為588GW，如果以此為基數，以平均漲價0.04元/W粗略計算，全行業有望增收235億元左右。
不過，業內也在冷靜地看待搶裝潮帶來的漲價潮。有業內人士戲稱：“搶裝潮是雪中送炭，只不過這炭火能燒多旺燒多久，誰心里都沒底。”也有光伏從業者質疑：“一旦搶裝結束之后市場進入“后搶裝時代”的蕭條階段，企業剛剛擴大的產能和庫存會不會又成為新的包袱？”
根本上來看，產業鏈價格能否持續走高，還是要看供需是否改善。
“近期行業價格修復幅度很小，更多是在供需失衡、失血狀態下的簡單修復，國內疊加政策變化，未來兩三個月可能有搶裝的影響。”近日，隆基綠能總裁李振國在接受界面新聞等媒體采訪時表達了類似的觀點。在他看來，產業鏈價格出現短期的反彈，并不意味著行業整體就好轉了。

參考資料：

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[2] https://www.infolink-group.com/energy-article/cn/pv-spot-price-20250312
[3] https://wallstreetcn.com/livenews/2878558
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[5] https://www.jiemian.com/article/12461184.html
[6] https://www.tmtpost.com/7476704.html
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[8] https://finance.eastmoney.com/a/202503113342349778.html
[9] https://guangfu.bjx.com.cn/news/20250313/1431757.shtml
[10] http://stcn.com/article/detail/1570245.html
[11] https://mp.weixin.qq.com/s/xxx_hUuSqYVX_P3NV0tR7g
[12] 20250312-高盛-中國光伏行業：追蹤利潤率拐點，2月份組件價格出現30個月以來的首次上漲
[13] 20250309-東證期貨-周度報告—工業硅多晶硅：工業硅再創新低，光伏下游價格上漲
[14] 20250314-華泰期貨-新能源及有色金屬日報：光伏下游價格繼續回暖，關注硅料成交價格變化
[15] http://www.stcn.com/article/detail/1551862.html

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