3月11-12日，國金證券&金鼎資本“內求效率，外延空間”消費+醫療論壇在北京舉行，邀請來自大消費及醫療健康領域的多家上市公司嘉賓蒞臨出席。在現場，來自國金證券與金鼎資本的投資人及分析師就消費變遷、資本戰略以及多個細分賽道的投資機遇進行了深入分享與探討，通過跨行業、跨國別的深度分析，為上市公司揭示了消費升級、科技制造、新興賽道中的投資機會與風險。

同時，這一活動是金鼎資本與國金證券深度合作的起點，也是金鼎資本將產業資本與證券服務深度融合，為上市公司提供更全面、權威資本戰略服務的升級。未來，金鼎將聯合更多頭部券商機構，持續為上市公司提供前瞻性產業研究和戰略支持，助力其在復雜環境中實現可持續增長。

攜手券商，金鼎完成從“垂直突破”到“全局賦能”的服務升級

作為國內領先的CVC投資機構，金鼎資本10年專注服務上市公司產業投資，獨創了產業投資解決方案的商業模式，已助力多家上市公司抓住先進生產力變革，打造第二曲線，實現持續性的價值增長。在宏觀經濟增速放緩、產業結構加速調整的背景下，傳統單一維度的投資服務難以滿足企業需求。金鼎資本此次服務升級，旨在聯合國金證券等專業券商的研究能力，構建“宏觀研究+產業洞察+產業投資”的全周期服務體系，為上市公司提供更具前瞻性和落地性的系統性解決方案。

此次合作并非簡單的資源疊加，而是通過研究能力與產業實踐的深度融合，形成“1+1>2”的協同效應，將宏觀趨勢、行業數據、競爭格局等轉化為可執行的戰略方案，可以更好地幫助上市企業進行前瞻布局。例如，在消費板塊中，國金證券的跨國別對比研究為投資時點判斷提供了關鍵依據。

從周期位置看，當前是消費板塊較好的投資并購時間點，而上市公司在產業投資上亟需打破固有藩籬，率先洞悉并抓住先進生產力，建立資本先發優勢，更好地應對復雜市場環境的挑戰。

金鼎資本：加大資本戰略研發，上市公司才能抓住改變格局的先進生產力

金鼎資本創始合伙人劉揚指出，變革的本質是新生產力迭代舊的生產力，即便是巨頭公司也很難始終代表先進生產力，這也是導致當下一二級市場倒掛、大部分上市公司淪為資本弱勢群體的核心原因。基于此，劉揚在《資本戰略如何賦能上市公司打造第二曲線》的主題分享中提出，上市公司應以產業資本為抓手把握周期中階段性紅利，在實際運作中則應樹立三大資本戰略理念：第一，建立資本先發優勢，拉開與競爭對手的資本差距；第二，系統性梳理戰略賽道，守正才能出奇；第三，資本+業務+人才的三大戰略相結合的方式才能實現可持續高價值增長。而金鼎資本憑借10年專注服務上市公司的產業投資經驗，致力于幫助企業持續抓住先進生產力，讓企業更值錢。

基于在代表先進生產力的優勢賽道、優質項目中不斷深耕，今天金鼎資本已經在寵物、潮玩、美業、合成生物等領域中探索出成熟的系統化落地解決方案。活動現場，金鼎資本黃森有、李憶岢、孟歡、李春燕結合各自的行業洞察和投融資經驗做了專題報告分享，為當下產業市場發展提供靈感與建議。

產業投資合伙人黃森有在《從資本角度看寵物品牌發展趨勢》主題報告中指出，受新消費人群、高質量養寵人群、科學養寵意識增強等多重利好影響，寵物作為確定性高增長賽道自2019年起持續吸引大量創業者涌入，當前賽道處于資本周期中期階段，海外資本并購整合活躍，機構通過投資并購即可快速實現品牌布局。站在投資視角，黃森有進一步分析稱，寵物食品、寵物用品、寵物醫療三大板塊正在成為領域投資熱點，且在新技術、新產品、新渠道、新媒體、新人群的共同驅動下，將有更多具備發展潛力的領域新品牌誕生，未來行業集中度必然提升，并將出現千億級公司。

產業投資合伙人李憶岢通過《情緒經濟，泡泡瑪特背后的趨勢》的主題分享，對IP產業發展做出深刻洞察。李憶岢表示，當前中國IP產業市場規模高速增長，不少潮玩企業已經開啟產業鏈延伸與全球化布局。從供給端來看，今天中國潮玩仍在產業中早期階段；從需求端來說，中國年輕一代強烈的情感需求正將IP消費推上新風口，Labubu等IP爆火則進一步推動品類創新和人群擴圈。李憶岢預判，基于供需兩端的發展機會以及出海電商對流量轉化鏈路的重構，2025年或將成為中國IP出海元年。而在投資層面，潮玩投融資或將持續活躍，“大娃”品類及潮玩二級交易市場有望成為領域增長重點。

產業投資合伙人孟歡做了題為《合成生物蘊含哪些機會》的專題分享。孟歡指出，合成生物憑借供給側顛覆性技術創新及廣泛的領域應用，在未來10年將對各行業產生重要影響。當前領域處于資本和產業的中早期，即在經歷眾多產業陷阱之后，如今市場化機構相繼離場、資本趨于理性，中期產品型項目及長期平臺型項目將迎來長遠發展機遇。從企業競爭角度來看，未來在技術、人才、工程化、渠道、資本等方面取得綜合突破的企業有望獲取賽道最大紅利；從投資角度來看，上市公司戰略迭代、創業企業人才引進、資本低谷期加速投入、全資本周期布局以及AI在領域內的產業化和顛覆效應將成為未來資本市場的關注重點。

醫美賽道投資負責人李春燕現場分享了《美業新周期、新挑戰、新機遇》研究報告。報告開篇首先結合醫美產業鏈圖譜，整體分析了現階段醫美領域的主要投資機會，即上游廠商是產業鏈中競爭壁壘高、競爭格局集中、盈利能力強的一環，而下游終端機構則是產業鏈中交易實現、投資期較長、高運營壁壘的一環。此外，李春燕重點就新周期、新機遇、新挑戰三部分內容，展示了今天醫美行業的發展現狀和未來走向。從周期來看，中國醫美當前正處于產品多元、參與者驟增、資本市場活躍度高的發展階段；從挑戰來看，競爭激烈、監管趨嚴、審美多元是醫美行業面臨的主要風險點；從機遇來看，國產崛起、渠道走強、優勝劣汰、品牌集中、妝械融合將為醫美行業提供長遠的發展動力與增長空間。

國金證券：投資復蘇進行時，聚焦長期價值投資機會

作為國內知名券商，國金證券具備深厚的行業研究基礎和企業服務經驗。活動現場，國金證券分析師團隊從宏觀視角出發，結合各國發展經驗分析了影響當下中國經濟和消費市場發展的因素，并基于消費、科技、醫療等領域的專業研究報告，為各領域發展提出專業見解和前瞻性的投資建議。

國金證券大消費牽頭人、可選消費首席趙中平現場分享了《美日消費變遷的啟示 經濟驅動動能轉移，消費結構牛市漸起》主題報告。報告回顧了日本1970-1990年、1990年后、美國1970年后三個時代的消費行業表現，并引入各階段代表性消費品公司的發展沿革，探討其背后深層次的發展規律。趙中平總結稱，伴隨經濟驅動從以投資出口為主導走向以需求側消費+供給側創新為主導，全要素生產率成為經濟增長和消費復蘇的核心，未來消費投資的中心也會逐漸向新消費轉移，其中，平價消費、銀發經濟、情緒消費、消費出海或將成為值得期待的投資方向。

國金證券醫藥首席分析師袁維在《醫療+AI，崛起正當時》的分享中提到，醫療存在高質量、高可及性、低價的“不可能三角”，AI醫療則有助于解決此問題。通過AI帶來的產能擴充，解決醫療資源供給與醫生經驗復制的問題是AI在醫療領域落地的重要意義之一。未來，AI在醫療領域的應用主要集中在診斷檢驗、藥物研發、互聯網診療與大健康三大板塊，2025這些領域的投資一定會迎來非常大的突破，也會為投資者帶來豐厚回報。

國金證券商貿零售研究員許孟婕則以微信小店送禮物功能為切入口，梳理了從PC互聯網時代，到當前“AI+”互聯網時代，電商在人、貨、場三個維度發生的巨大變化。在“AI+電商”時代，AI對電商平臺的意義首先是提質增效，尤其是頭部企業受益程度更高；對品牌方來說，則可以更好地提升廣告效果；此外，AI還可以幫企業優化供應鏈管理和改善 C 端用戶體驗。這一階段，電商發展成熟，進入精細化運營階段，各平臺內卷嚴重，技術驅動和依托自身流量很關鍵。從投資角度來說，頭部企業更值得關注。

國金證券輕工研究員尹新悅展示了題為《以寵物&潮玩為例，如何看情緒消費投資機遇》的研究報告。尹新悅指出，寵物與潮玩賽道作為情緒消費的實物體現，在成長周期和人群結構方面具備高度一致性，而在消費屬性和估值方式層面存在一定差異。報告以兩大賽道的行業規模、競爭格局、商業模式及增長框架等為分析切口，結合案例與數據詳細展示了當前市場中主要項目玩家的競爭優勢與未來發展潛力，為投資機構評估、選擇潛在優質標的提供權威參考。

國金證券食品飲料首席分析師劉宸倩在《靜待花開——關注長期價值投資機會》的分享中分別對白酒及非白酒行業進行了分析。她表示白酒板塊在下半年可能會迎來估值修復，并在2026 年提升盈利預期，現階段仍以關注龍頭公司為主；大眾品板塊則圍繞“符合行業變化趨勢”及“成本改善”兩條邏輯線進行關注，一些有新品推出的零食、飲品企業，以及隨餐飲端恢復同步受益的標的被納入關注范疇，休閑零食賽道則將延續渠道紅利與產品紅利。

國金證券社服組組長葉思嘉則以《成長與分化，新式茶飲行業發展觀察》探討了新茶飲的增長趨勢與競爭格局。她指出10元以下價格帶蜜雪冰城是絕對龍頭，10-20元價格帶需求多元化，品牌競爭格局變化大。隨著今年價格戰趨緩，像蜜雪冰城這樣供應鏈及價格優勢突出，以及古茗這樣的產品創新卷王更具競爭力。

此次論壇不僅是金鼎資本服務升級的里程碑，更代表了產業投資從“垂直服務”向“生態共建”的轉型。在復雜多變的市場環境中，這種深度協同模式將為上市公司提供更強的抗風險能力與增長動能，同時也為資本市場的健康發展注入新活力。