本周除了華為之外，最為重要的就是各大廠的資本開支，因?yàn)檫@個背后就會談到對于算力的支出的數(shù)據(jù)。而今日中國聯(lián)通公布了，而這個公布已讓市場驚訝了！

2024年中國聯(lián)通整體資本開支才650億，而今年下降到550億。但是算力這一塊支出，爆增到28%，也就是整體下降，但是只在這一塊大幅增加。而2024年算力開支才增加19%，而今年多出了9%。這個以說明了當(dāng)下從國家的4000億以明確未來算力的重要性，再到央企看到未來的重要，可以感受到勒緊褲腰帶也要拿多錢去做這個事！所以對于2025年算力工程一定要有信心和決心！（本文不作推薦和建議 ，思考人個研究復(fù)盤思考！）

而中國聯(lián)通已公布了，明日核心中還有兩要公布：

一、驅(qū)動因子：

1、3月20日中國移動將公布2024年業(yè)績報告與2025年的資本開支。

2、3月20日騰訊控股將公布2024年業(yè)績報告與2025年的資本開支。

二、為什么重視騰訊控股的資本支？

1、超預(yù)期性：2024 年騰訊 AI 計算支出約 560 億元，而之前據(jù) 2025 年 3 月 5 日消息，2025 年騰訊云計劃 840 億元智算投入。但是最近發(fā)現(xiàn)來的是預(yù)計是約 1000 億至1200億。也就是和阿里持平的思考。

2、按之前預(yù)計：840億元，同比增長50%，具體拆分：

（1）GPU采購：約400億元，用于AI訓(xùn)練+推理，采購數(shù)量約40萬張卡，其中海外卡70%、國產(chǎn)卡30%。

具體如下：海外卡H20為主；國產(chǎn)卡包括昇騰、自研、沐曦、摩爾線程、燧原、壁仞、天數(shù)智芯、寒武紀(jì)。沐曦C500對標(biāo)英偉達(dá)A100和A800系列，性能表現(xiàn)良好，預(yù)計占比會更高一些。

（2）高性能服務(wù)器：約110億元，主要用于云基礎(chǔ)設(shè)施、AI原生應(yīng)用的部署，從聯(lián)想、華為等廠商采購。

（3）IDC新建+租用：約330億元，其中算力租賃200億元（同比翻倍）。

3、200億算力租賃訂單主要供應(yīng)商及份額?

已確定的比較大的幾家供應(yīng)商有利XXX、X創(chuàng)XXX、朗科科技，剩下還有沒確定的部分。

三、為什么它最牛？

1、股東背景：優(yōu)勢(二股東為鴻海精密郭臺銘的弟弟)、有海外回收翻新卡能力、NCP資質(zhì)；目前訂單看看一年得有30億，三年累計100億。

截至2024年7月10日，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的第二大股東是Power Channel Limited（PCL），持股比例為16.79%。PCL的間接控股股東是正崴精密，這是一家在中國臺灣地區(qū)上市的公司。

正崴精密的實(shí)際控制人是郭臺強(qiáng)，他是富士康創(chuàng)始人郭臺銘的胞弟。

公司實(shí)控人耿四化曾在富士康任職，積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)

2、自身優(yōu)勢：數(shù)據(jù)存儲行業(yè)和服務(wù)器再制造龍頭，憑借兩大優(yōu)勢，可以低價搞到二手算力芯片和存儲芯片，構(gòu)建算力集群成本只需要其他公司一半，低成本優(yōu)勢，可能成為行業(yè)王者。

海外B系列算力是自己投資的，進(jìn)行跨境導(dǎo)算，服務(wù)中企出海，與當(dāng)?shù)卣献鳎钥梢怨饷髡蟮夭少彙?/p>

3、盈利能力：一臺8卡H20服務(wù)器，采購成本為120萬-140萬，出租價格為3萬+/月，毛利率30%+，減去電費(fèi)、人力等運(yùn)營費(fèi)后，凈利率20%+。而H200更是月租已達(dá)到了8.5萬元。2年半就回本。

4、深度捆綁：通過控股子公司麥塔倍斯與騰訊簽訂《云算力服務(wù)框架協(xié)議》，為騰訊提供邊緣智能場景的云算力服務(wù)，覆蓋云手機(jī)、云游戲、數(shù)字人等應(yīng)用。其業(yè)務(wù)核心包括：

全球算力網(wǎng)絡(luò)：在中國、美西、歐洲、亞太部署十大節(jié)點(diǎn)，支持日均TB級數(shù)據(jù)存儲與億級設(shè)備并發(fā)，采用分布式架構(gòu)優(yōu)化資源調(diào)度；
服務(wù)器再制造：通過回收廢舊服務(wù)器并升級改造，降低算力租賃成本，同時符合“碳達(dá)峰”政策要求；
AI算力集群：采購9億元AI GPU服務(wù)器，建設(shè)萬卡級算力服務(wù)集群，支撐大模型訓(xùn)練與推理。

5、估值對比：算力租賃王者潤澤科技，去年?duì)I收大概80億，凈利20億，市值1130億。協(xié)創(chuàng)存儲芯片服務(wù)器再制造算力租賃三大賽道，營收75億，凈利 8億，340億。可見，目前顯著低估。當(dāng)然協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)算力租賃剛剛起步，今年才會大發(fā)展。

3月9日晚上發(fā)布30億購買服務(wù)器，再加上前期9億購買服務(wù)器，合計39億，如加上廠房及其他配套設(shè)施總投資將突破80億，算力規(guī)模達(dá)30000p，成為算力第一梯隊(duì)，可見公司發(fā)展算力概念雄心。

而當(dāng)下的核心重點(diǎn)就是估值多少是關(guān)鍵，而且2025年如果進(jìn)一步的爆發(fā)，他的思考可能會有大的超預(yù)期，最重要的是利潤的提升是關(guān)鍵！而這個就是要自己思考一下！

以上只是個人交易復(fù)盤總結(jié)思考，投資有風(fēng)險，交易需謹(jǐn)慎！計劃永遠(yuǎn)沒有變化快，一切要結(jié)合盤面而動，文章內(nèi)容屬于個人思考與記錄，作為記錄本人對市場的理解，僅作個人分享記錄，不構(gòu)成任何投資建議，僅供參考，據(jù)此買賣，盈虧自負(fù)!

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總盤情況：今日高位是小幅區(qū)間震蕩，而且進(jìn)一步的縮量，這個是最大的問題，整體交易量下降到1.51萬億，而兩市2845家上漲，下跌2075家，整體還是輪動性為中心，而且科技還是最強(qiáng)的，但是大的推動性還是差一點(diǎn)意思，整體14號轉(zhuǎn)折，之后看多到20號，之后復(fù)雜的震蕩到4月3號不變，未來的思考來看還是高位震蕩為中心，之后看3500的壓力突破是關(guān)鍵了。而且只要20日均線不下破，整體風(fēng)險性就不大。

情緒面：今日情緒再一次下降，但預(yù)期還不是冰點(diǎn)時間，看后期的發(fā)展，漲停77家，跌停11家，封板率75%，而連板總數(shù)16家，高度下降到5板。

板塊上：當(dāng)下的核心主線有：算力工程+機(jī)器人，而最強(qiáng)勢板塊：算力工程+機(jī)器人+深海科技！整體還是以核心為中心，科技還是第一生產(chǎn)力，所以聚焦是核心重點(diǎn)，算力和機(jī)器人雙雙修復(fù)，但是整體的爆刀生還是不夠，看后期的發(fā)展，預(yù)期明日算力可能還會加速，還是以這個為核心。主攻：深海科技+充電樁+黃金概念+港口。

人工智能：龍頭是福鞍股份2板，而且是一字加速了，大超預(yù)期了。而且整體20CM也出現(xiàn)了，另外老的也出現(xiàn)了爆發(fā)，比如大位科技與甘咨詢，之后看是否持續(xù)了。

機(jī)器人：今日龍頭是奇精機(jī)械5板，而人氣龍頭是襄陽軸承的爆發(fā)成為了換手之王，而后百龍頭是寧波東力了，看是否進(jìn)一步的接力了，另外就是持續(xù)被養(yǎng)家老師做的是云鼎迎來了漲停，真的是太難了，但是今日的爆發(fā)整體還不錯，看后期的持續(xù)性了。

深海科技：今日龍頭是巨力索具4板，而且有3個4板的，這樣的爆發(fā)大超預(yù)期，但是持續(xù)性不好判斷，多看少動的思考，因?yàn)闆]有到價值的大思考。

成功沒有捷徑，唯有自律和堅(jiān)持！祝一直在拼搏路上的你，越努力越幸運(yùn)！

今日看點(diǎn)：

1、雷軍：將2025年全年的交付目標(biāo)提升至35萬臺，小米汽車此前設(shè)定2025年全年交付目標(biāo)為30萬臺。

2、中國聯(lián)通（香港）：預(yù)計2025年算力投資同比增長28% 并為人工智能重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施和重大工程專項(xiàng)作了特別預(yù)算安排。預(yù)計固定資產(chǎn)投資在人民幣550億元左右，其中，算力投資同比增長28%；此外，中國聯(lián)通（香港）為人工智能重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施和重大工程專項(xiàng)作了特別預(yù)算安排。2024年資本開支人民幣613.7億元，同比下降17%，其中，算力投資同比上升19%。

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