3 月 20 日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2025 年 3 月 20 日貸款市場報價利率（LPR）為：1 年期 LPR 為 3.1%，5 年期以上 LPR 為 3.6%，均較上期維持不變。

至此，LPR 已連續五個月 “按兵不動”。

本月 LPR 保持不變，其實符合市場預期。從定價基礎來看，3 月政策利率，也就是央行 7 天期逆回購利率保持穩定，這在很大程度上預示了當月 LPR 報價難有變動。而且，銀行方面壓力不小。最新數據顯示，2024 年四季度商業銀行凈息差降至 1.52%，再創歷史新低，已低于 1.80% 的警戒水平。同時，受防范資金空轉、遏制長債收益率過快下行勢頭，以及去年 12 月同業存款監管新規落地等因素影響，年初以來銀行邊際資金成本上升，使得報價行下調 LPR 報價加點的動力不足。

盡管 LPR 近期未變，但市場對未來 LPR 降低仍有所期待。《政府工作報告》重申要“適時降準降息”，釋放出貨幣政策調整的信號。央行行長潘功勝也表示，今年將根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息。從宏觀經濟角度看，雖然年初宏觀經濟保持較強增長動能，消費、投資增速加快，但經濟持續健康發展仍需適宜的貨幣政策環境。

目前，無論是企業貸款利率還是個人貸款利率都處于低位，進一步降低 LPR，有望推動社會綜合融資成本下降，刺激企業擴大投資、居民增加消費，從而助力經濟高質量發展。

在實現方式上，降息方面，央行近期提出降低結構性貨幣政策工具利率，目前以再貸款為主導的結構性貨幣政策工具規模較大，其利率有較大調節空間。有專家預估，下一階段調降幅度在 25bp 左右。

而相比降息，降準的可能性和必要性在當下顯得更大。降準不僅能向市場釋放長期流動性，還可降低金融機構資金成本，推動金融機構保持息差基本穩定，同樣有助于促進社會綜合融資成本下降。有觀點認為，考慮到銀行負債端壓力，以及強化貨幣與財政協同、加大對實體經濟支持的需要，4 月中旬或為觀察降準實施的重要時期。

總的來說，雖然 3 月 LPR 未變，但隨著經濟形勢的發展和政策的逐步推進，未來 LPR 仍有降低空間，而降準降息也有望適時落地，為實體經濟和市場注入新的活力。

最后也插嘴說一句，全球關注的美聯儲最新消息。（美國當地時間 3 月 19 日），美聯儲結束貨幣政策會議，宣布將聯邦基金利率目標區間維持在 4.25% 至 4.50% 之間 ，這已是連續兩次會議維持利率不變。

全球 GDP 總量排名前二、在世界經濟格局中影響力舉足輕重的兩大經濟體，目前在貨幣政策等關鍵領域均未出臺新舉措 。我們繼續觀察！

免責聲明：本文所涉項目信息、數據信息及相關承諾等僅供參考，不作為投資購房依據，具體以最終官方公示為準；本文部分圖片來源于網絡，版權歸原作者所有，如有侵權，告知即刪。

30個微信交流群等你來聊！