【行情分析解讀】2025.3.21

截至午間收盤，從整體看三大指數(shù)開盤集體低開，隨后呈震蕩走低的走勢，兩市個股跌多漲少，全市場超4300只個股下跌，半日成交額9056億，較上個交易日放量988億。

市場整體呈現(xiàn)一種“溫吞水”的狀態(tài)，匯率和成交量的變化都透露著這個信號，咱們先聊聊匯率這塊兒，雖然最近幾天波動確實(shí)不大，但細(xì)品一下，這其實(shí)是個挺有意思的現(xiàn)象——買賣雙方都默契地保持克制，既沒有大資金刻意壓盤，也沒有激進(jìn)資金貿(mào)然沖高。這種微妙的平衡狀態(tài)，倒是讓市場暫時擺脫了去年那種動不動就破7.3的劇烈波動。不過話說回來，如果匯率能進(jìn)一步回落到7以內(nèi)，A股和港股的活躍度可能真能再上一個臺階，畢竟現(xiàn)在也就從7.3的高位回調(diào)到7.2附近，離真正的低點(diǎn)還有空間。

說到成交量，最近市場明顯是縮量模式了，記得之前動不動就2萬億的成交額，現(xiàn)在連1.5萬億的門檻都守不住了，這種情況下，主力資金就像在玩躲貓貓，既不敢大張旗鼓地拉指數(shù)，又得時不時搞點(diǎn)局部熱點(diǎn)活躍人氣。你看看最近的行情，哪天不是東邊拉一拉，西邊放一放，典型的打一槍換一個地方，這種時候，指望指數(shù)突然爆發(fā)式上漲，怕是有點(diǎn)難。

板塊輪動這塊兒，最近真有點(diǎn)青黃不接的意思，科技股歇菜之后，其他板塊都想沖出來當(dāng)接棒人，結(jié)果呢？消費(fèi)、醫(yī)藥、周期品輪著試了個遍，愣是沒哪個能站穩(wěn)腳跟。科技股雖然回調(diào)了，但它的話題度還在那兒，說不定哪天蓄力完畢又會卷土重來其他板塊嘛，除非有超預(yù)期的政策利好，否則怕是很難改變陪跑的局面。

綜合來看，現(xiàn)在市場既不急著上漲，也不想著下跌，這種時候，短線客可能要憋屈點(diǎn)，畢竟追漲容易被套，殺跌又怕踏空。與其在小波動里反復(fù)折騰，不如換個思路：把眼光放長遠(yuǎn)些，選好方向慢慢布局。比如科技板塊，雖然現(xiàn)在在調(diào)整，但考慮到政策支持和產(chǎn)業(yè)趨勢，回調(diào)反而是上車機(jī)會。

·從板塊上看，風(fēng)電設(shè)備、航母、照明設(shè)備板塊今日領(lǐng)漲；電機(jī)、汽車熱管理、乘用車板塊今日領(lǐng)跌。

·從資金上看，石油石化、風(fēng)電設(shè)備、能源主力凈流入；華為、高端制造、TMT主力凈流出。

·從指數(shù)上看，國證鋼鐵、中證鋼鐵、日經(jīng)225日漲幅居前；恒生港股通醫(yī)療保健指數(shù)、恒生生物科技指數(shù)日漲幅居后。

【技術(shù)面】

我們以上證綜合指數(shù)為例：

·周線圖（每周更）：5周均線金叉10周、20周均線；MACD指標(biāo)死叉，綠柱縮短，指標(biāo)線運(yùn)行于0軸下方運(yùn)行；KDJ指標(biāo)金叉向上收斂，J值探頂拐頭；BOLL通道開口收斂，股指在中軌附近運(yùn)行。

·分析：中期看指數(shù)突破了10周均線的壓制，并隨著20日均線繼續(xù)上行，指數(shù)有望繼續(xù)震蕩上行。

·日線圖（每日更）：5日、10日、20日均線分別金叉；MACD指標(biāo)金叉，紅柱縮短，指標(biāo)線在0軸下方運(yùn)行；KDJ指標(biāo)死叉向下擴(kuò)散，J值探底；BOLL通道開口擴(kuò)大，股指在中軌附近運(yùn)行。

·分析：短期看指數(shù)雖然盤中跌破了3400點(diǎn)的支撐，但是目前下行空間還是有限的，技術(shù)面目前的預(yù)期是不會大幅連續(xù)回調(diào)。

【基本面&消息面】

·以色列軍方稱遭到來自也門的彈體攻擊，中東局勢緊張或推升避險需求。（軍工）

·美國消費(fèi)熱潮降溫，經(jīng)濟(jì)放緩陰影籠罩全球市場。（消費(fèi)）

·國家網(wǎng)信辦擬出臺新規(guī)，規(guī)范MCN機(jī)構(gòu)內(nèi)容發(fā)布，強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管。（互聯(lián)網(wǎng)）

·船舶制造板塊逆勢活躍，政策支持或行業(yè)訂單增長預(yù)期提振。（船舶）

·英特爾新CEO計劃重組代工業(yè)務(wù)和AI部門，精簡中層管理結(jié)構(gòu)。（半導(dǎo)體）

·美討論簡化關(guān)稅計劃，但未獲通過，貿(mào)易政策不確定性持續(xù)。（外貿(mào)）

【估值面】

·上證指數(shù)：市盈率14.71，偏高估值；

·深證成指：市盈率26.22，正常估值；

·創(chuàng)業(yè)板指：市盈率33.32，偏低估值；

·科創(chuàng)50：市盈率104.33，偏高估值；

·滬深300：市盈率12.76，正常估值；

·上證50：市盈率10.96，偏高估值；

·中證500：市盈率29.15，偏高估值。

【板塊分析】

·機(jī)器人：最近機(jī)器人板塊的波動確實(shí)挺讓人心累的，前陣子Deepseek和宇樹機(jī)器人帶起來的行情還沒完全消化，市場就突然轉(zhuǎn)冷了。其實(shí)這種現(xiàn)象在熱點(diǎn)賽道里特別常見，就像去年新能源車和人工智能輪動時那樣，漲得快跌得也猛，咱們普通投資者真得學(xué)會適應(yīng)這種過山車節(jié)奏。

再往深層看，這波調(diào)整背后其實(shí)藏著兩個關(guān)鍵點(diǎn)。首先當(dāng)前市場正處于存量資金博弈階段，資金總得找新鮮故事去炒，當(dāng)Deepseek這類概念被過度挖掘后，資金自然會去尋找新的細(xì)分方向，比如最近發(fā)酵的腦機(jī)接口或者工業(yè)機(jī)器人智能化，這些都可能成為下一階段的熱點(diǎn)。

其次機(jī)器人賽道本身還處于技術(shù)驗(yàn)證期，不像消費(fèi)電子那樣有明確的業(yè)績兌現(xiàn)節(jié)點(diǎn)，現(xiàn)在不少公司還在拼技術(shù)參數(shù)和概念包裝，真正能落地量產(chǎn)的場景其實(shí)有限。這就像五年前的新能源車板塊，早期炒作的充電樁和鋰電池材料，后來真正爆發(fā)的其實(shí)是整車和一體化壓鑄這些實(shí)打?qū)嵉膽?yīng)用端。

對咱們投資者來說，短期操作上可能得換個思路，與其盯著天天波動10%的跟風(fēng)股，不如關(guān)注那些有明確技術(shù)壁壘的細(xì)分領(lǐng)域，另外也可以適當(dāng)關(guān)注政策催化，最近工信部在智能制造方面的規(guī)劃可能會帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會。中長期來看，機(jī)器人賽道的底層邏輯其實(shí)沒變，老齡化社會帶來的服務(wù)機(jī)器人需求、制造業(yè)升級對工業(yè)自動化的需求，這些長期趨勢不會因?yàn)槎唐诓▌痈淖儭?/p>

【策略分享】

·今日上車：科創(chuàng)50、CS電子、芯片產(chǎn)業(yè)

·今日下車：無。

·準(zhǔn)備上車：無。

·準(zhǔn)備下車：黃金ETF。

聲明：文章內(nèi)容為作者個人主觀交易思路的記錄和自我留存，分析涉及的指數(shù)及基金，不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。