文|博望財經

來源|博望財經

3月21日晚間，湯臣倍健（300146.SZ）發布2024年年報。受行業迭變、競爭加劇以及企業內部調整等多重因素影響，2024年湯臣倍健實現營業收入68.38億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤6.53億元，對比去年同期明顯下滑。但歐睿數據顯示，2024年湯臣倍健在中國維生素與膳食補充劑行業零售市場的份額為9.3%，仍保持第一。

2024年，膳食營養補充劑（VDS）行業風云變幻且渠道表現分化。線下方面，受醫保政策變化和消費需求放緩的雙重影響，據中康CMH的數據，2024年全國零售藥店VDS銷售額同比下降20%，這是VDS藥店渠道銷售規模首次出現兩位數下滑。

面對嚴峻挑戰，湯臣倍健主動調整，以消費者利益為核心，推動產品創新和價值鏈重建。

01

滿足消費者更高健康需求，形成差異化產品優勢

在產品創新方面，對于一些基礎營養素，如蛋白質、維生素、礦物質等，湯臣倍健將借助供應鏈優勢，推出高質價比的產品以滿足消費者對基礎營養素的需求，讓更多的人能夠消費；同時，對于一些重功能產品，將借助科研優勢，布局重功能、強功能等創新產品，以滿足消費者更高的健康需求，解決實際的健康問題，形成差異化的產品優勢。

2024年，湯臣倍健推出61款全新新品，上新數量同比增長近50%，通過升級原料、含量、配方、工藝等以強產品力拓增量，多款新品取得不錯的市場反饋。其中，兩大核心單品蛋白粉和健力多，新老產品切換基本完成，也穩住了相關品類的市場份額。阿里和京東平臺蛋白粉（非增肌）、氨糖品類的品牌榜顯示，2024年湯臣倍健主品牌、健力多分別位于行業第一、第二。

報告期內，湯臣倍健推出主打高含量的魚油和科學復配好吸收的鈣產品提前卡位。其中，突破級54微克K2金標液體鈣登上天貓液體鈣熱銷榜和熱賣榜雙榜首。Yep推出磁感小粉瓶2.0，首創添加專利提取的雨生紅球藻蝦青素，上市第一周即登上天貓普通膳食膠原蛋白肽類目榜單Top 1。

lifespace益倍適新一代“小藍條”益生菌固體飲料升級添加“LPB27”自主研發專利菌株，“小藍腰”益生菌金奢版含有自主專利菌“SlimU-2”，并以高活菌率、好口感等特點打造差異化優勢。

2024年，湯臣倍健新增數十項境內外專利。其與中國科學院上海營養與健康研究所等權威機構合作開展的“內穩態健康評估體系”研究成果登上國際權威科研期刊，在全球率先對內穩態概念的多維度量化評估取得突破性進展。

湯臣倍健亦在2025年經營計劃中透露，將加大新功能、重功能等創新及優質產品的開發，加速科技成果在產品端的轉化應用，以高等級科學循證研究檢驗產品的真實健康益處。近日，湯臣倍健健力多聯合北京大學第三醫院在全球權威醫學期刊上發表臨床實證成果，證實健力多氨糖、硫酸軟骨素、鈣等組合物聯合運動對中老年的膝關節炎人群的關節總體改善有效率高達70%。

02

多環節價值鏈重建，關注消費者利益

在價值鏈重建方面，面對品牌方、渠道方、消費者等環節，湯臣倍健將以消費者利益為核心重建價值鏈。首先是消費者受益，然后是價值鏈中的品牌方、渠道方、供應鏈方等所有參與方受益。核心是關注消費者的利益，為更多的消費者創造健康價值。

湯臣倍健董事長梁允超在2024年年報的致股東信中稱，“危機是百年品牌征途中的必修課，成立30周年的湯臣倍健要以攻為首。防守不是我們的基因和強項，開疆辟土和進攻才是湯臣倍健的選項”。

致股東信全文原文如下：

以攻為首——2025湯臣倍健董事長致股東信

尊敬的湯臣倍健股東：

百億收入是消費品的一個關卡，我們在這道關卡前來了個急剎車。

百年品牌更是多少企業人的逐夢，“危機”便是征途中的必修課。2024年5月我和團隊到境外一家兩百多年歷史的企業交流，現今的掌門人講到曾經經歷過的八次重大危機，包括戰爭、自然災害、大地震、高額負債導致的破產危機等。

過去的2024年是眾多消費品價值鏈解構硬著陸的一年，也是湯臣倍健硬著陸的一年。

風起云涌、暗潮洶涌的膳食營養補充劑（VDS)新周期、新格局正在急劇變化中，急挫比溫水煮更讓人頓醒。

根據歐睿最新數據顯示，2024年中國維生素與膳食補充劑行業零售總規模達到2323億元，較上年增長約3.7%。湯臣倍健以9.3%的市場份額繼續保持行業首位。

我們看到，整個行業的主要增量來自于直播電商。2024年VDS品類在線下藥店銷售同比下滑20%左右。

今年是湯臣倍健創立30周年。

三十而礪，以攻為首。

首要任務是以“以攻為首”的總策略去穩住有質量、可持續的核心業務基本盤。

穩盤的總策略靠的是主“攻”，而不是防守。

防守不是我們的基因和強項，開疆辟土和進攻才是湯臣倍健的選項。

2025年將全面升級國際市場業務拓展策略。

大逆水行舟中，不進就快退，也退無可退。

流量之殤、低質低價之殤，被撩動的內卷終會讓從消費者利益到產業都受到反噬。

前幾年我常掛在嘴邊的一句話，生意就是生生不息的利益。首先是消費者受益，然后是價值鏈中的品牌方、渠道方、供應鏈方、社區等所有參與方均要受益，能給各方都持續創造利益的生意，才是能長久的生意。

回歸生意價值創造的本質。

回歸生意的第一性原理。

不符合生意本質的生意“燙手”，終長久不了。

在醫保和購買力雙重影響之下，零售藥店正發生重大的變化。湯臣倍健要做的是以消費者利益為核心，重新確立藥店VDS行業新價值鏈和新模式。

2025年以攻為首的策略，還要體現在對不帶來產品價值、不帶來用戶價值、不帶來經營價值的工作內容和預算上，堅決做減法。公司還不大的時候，謹防把“經營”做成“管理”的未老先衰式悲哀和富貴病風險。

2025“攻”“守”轉換，

“攻”“守”兼備，以“攻”為“首”。

堅決做有質量的加法，

堅定做低質量、負質量、負能量的減法。

2024年，湯臣倍健與中國科學院上海營養與健康研究所等權威機構合作開展的“內穩態健康評估體系”研究成果登上國際權威科研期刊，在全球率先對內穩態概念的多維度量化評估取得突破性進展。新增“越橘抗糖基化”等數十項境內外專利。

我們需要更用心、躬身、聚焦在產品研發和創新上，做更多心動、激動和自豪的產品。用科學，營養生命。踐行“為家人和朋友帶來更多全球高品質營養品”的品牌DNA，為消費者健康創造更大的增量價值。

不在“品牌和產品創新”的餐桌上，就在“渠道”的菜單上。

機會成本就是當下湯臣倍健最大的成本和風險。

2025年仍然要持續直面巨大的經營壓力和挑戰。

“休克療法”只能是短暫的，也是一場向“生”的歷練。

三十而礪，以攻為首，向生而生。

2025，讓湯臣倍健跑起來！

2025，平安健康，國泰民康！

湯臣倍健董事長

梁允超

2025年3月21日