◆隔夜市場

數據來源：交易所

3/24:美國計劃對委內瑞拉等產油國加強制裁，潛在供應風險增強，國際油價上漲。NYMEX原油期貨05合約69.11漲0.83美元/桶，環比+1.22%；ICE布油期貨05合約73.00漲0.84美元/桶，環比+1.16%。中國INE原油期貨主力合約2505漲2.0至533.3元/桶，夜盤漲5.5至538.8元/桶。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎美國3月標普全球制造業PMI初值49.8，為3個月以來新低，預期51.8，2月終值52.7；服務業PMI初值54.3，預期50.8，2月終值51；綜合PMI初值53.5，2月終值51.6。

◎歐元區3月制造業PMI初值48.7，為26個月以來新高，預期48.2，2月終值47.6；服務業PMI初值50.4，預期51，2月終值50.6；綜合PMI初值50.4，預期50.8，2月終值50.2。

◎印度3月制造業PMI初值57.6，預期57，2月終值56.3；服務業PMI初值57.7，預期59.4，2月終值59；綜合PMI初值58.6，預期59，2月終值58.8。

◎日本3月制造業PMI初值為48.3，2月終值為49；服務業PMI初值為49.5，2月終值為53.7；綜合PMI初值為48.5，2月終值為52。

◎央行宣布，將于3月25日開展4500億元MLF操作，并從本月起將MLF操作由單一價位中標調整為多重價位中標（即美式招標）。本月MLF到期3870億元，實現凈投放630億元，是2024年7月以來MLF首次凈投放。

◆行業快訊

◎4月份東北液化氣市場存階段性推漲空間

后市來看，東北液化氣市場供需面存在階段性向好預期，待利好消化后市場將再度轉弱。4月中旬錦西石化計劃全廠檢修停工，民用日損失量在300-400噸，丙烷日損失量在150噸左右，煉廠檢修供應量縮減利于周邊廠家出貨，且隨著東北農耕期陸續到來，液化氣燃燒需求會有階段性回升，4月份預期東北液化氣市場存階段性推漲空間，然而利好因素難以維持，區內國產氣與進口氣競爭仍在，另外，國際液化氣市場走勢偏弱，沙特CP二季度預期亦呈現向下趨勢，進口成本走跌對國內液化氣支撐減弱，進而影響整體走勢。綜合來看，東北液化氣市場受供需面好轉而階段性走高，后市仍存弱勢調整。

◎短線聚丙烯市場或將弱勢震蕩

供應端擴能增量不斷與需求端疲軟應對形成鮮明對比，海外加征關稅抑制下游出口訂單疊加內需增量緩慢，拖累市場主流成交。市場托底支撐在于成本端相對穩固及檢修利好繼續，緩解市場下行壓力。短線市場圍繞供需與成本端抗衡博弈，預計短線市場圍繞7250-7450元/噸弱勢震蕩，重點關注海外加征關稅變動、社會庫存去庫進展及需求端變量狀況。中長線來看，受檢修利好支撐價格或將出現小幅反彈，圍繞7500元/噸附近波動。

◎供強需弱格局下 PA6切片價格承壓底部震蕩

聚合企業高庫存壓制下，切片價格難有反彈，受制于需求復蘇緩慢，終端用戶維持剛需買盤，供需面缺乏利好消息支撐，PA6切片價格或底部震蕩。后期虧損企業檢修計劃或擴散，行業整體開工率或回落至80%以下，若檢修規模擴大且需求季節性回升（如紡織旺季），聚合企業庫存壓力或逐步緩解，疊加原料己內酰胺價格若受后期檢修降負價格止跌，加之后期聚合企業供應收縮，企業利潤有望邊際改善。

◎炭黑市場續跌空間縮窄

高溫煤焦油已連跌三周，下游煤焦油深加工春季檢修廠家陸續開工，對原料市場需求增加，而且炭黑行業開工下滑，場內供應壓力緩解，同時下游輪胎企業新單商談中，對目前低位炭黑的商談興趣增加，對炭黑市場剛需增強，所以煤焦油市場繼續下跌空間有限，后市成本面也有支撐，綜合來看，炭黑新單續跌空間收窄，挺價商談為主。

◎聚醚多元醇市場短期延續疲態

慣性來看目前多行業多領域處于繼續復蘇，但目前經濟表現一般，制品出口轉內銷壓力同樣存在，供過于求的偏弱預期持續影響心態；全鏈條的低價利則是主要底部支撐顧慮，本周聚醚主原料環丙端集中挺市意愿顯現，但傳導建立不理想、部分廠商有緩慢累庫；評估聚醚市場上下壓制因素明顯，短時仍舊是低位博弈。

◎PVC價格重心趨弱

全球多地PVC生產企業在4-6月轉入年度檢修時期，PVC市場供應預期減量，按照往年檢修規模來看，PVC檢修減損量占比超正常時期產量的2成，利于降低生產企業銷售壓力，及利于市場去庫存。然考慮上述不穩定的需求，及中國大陸、泰國、阿聯酋等區域PVC產能仍有新產能投產，全球區域供應壓力較大，PVC淡季市場價格趨勢仍趨弱。

◆產業動態

◎美國總統Trump宣布，將對購買委內瑞拉石油和天然氣的國家征收25%的關稅，相關關稅將于4月2日生效。Trump還表示，將在未來幾天內宣布對汽車、木材和芯片等商品實施額外關稅。可能會對許多國家給予關稅豁免。希望美聯儲降低利率。

◎國務院總理李強日前簽署國務院令，公布《實施〈中華人民共和國反外國制裁法〉的規定》。《規定》一是完善反制措施，二是細化反制程序，三是加強部門協同，四是強化措施執行。

◎國務院公布修訂后的《保障中小企業款項支付條例》，自2025年6月1日起施行。修訂的主要內容包括：增加規定大型企業應當自貨物、工程、服務交付之日起60日內支付款項，加大清理拖欠力度，以及加大違法處罰力度等。

◎財政部公布，1-2月，全國一般公共預算收入43856億元，同比下降1.6%；其中，證券交易印花稅238億元，同比增長58.9%。全國一般公共預算支出45096億元，同比增長3.4%。

◎兩部門聯合印發《推進實施內河水運體系聯通工程行動方案》，提出著力優化主干線大通道、全面暢通高等級航道網、鞏固提升港口樞紐能級、提高運輸組織化智能化水平等重點任務。

◆財經日歷

3月25日（周二）

17:00 德國3月IFO商業景氣指數

19:00 英國3月CBI零售銷售差值

20:00 美國2月營建許可月率修正值(%)

22:00 美國3月諮商會消費者信心指數

22:00 美國2月季調后新屋銷售年化總數(萬戶)