最近的市場又到了心理拉鋸的關口，攻上了3400點后再度失守，市場風險偏好下降，行情缺乏明顯主線，權益市場似乎迎來了短暫的“倒春寒”。

在多重因素疊加下，行情開始步入糾結：科技新催化空窗期，在估值消化中提升性價比；“四月決斷”臨近，一季報迎來驗證期；中美對弈關鍵窗口臨近，美對華再加征關稅擔憂增加。

隨著情緒退潮，市場又開始陷入糾結震蕩，有什么追求穩(wěn)健的選擇？

2025年，固收+的高光時刻？

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2025年，或許是“固收+”的高光時刻。

一方面，經(jīng)歷了2024年的暴漲行情，債市收益空間短期可能有所收窄，但低利率環(huán)境下，經(jīng)濟新舊動能轉換構成債券市場長牛的基本面基礎，債券市場的長期投資價值仍在；

另一方面，產(chǎn)業(yè)趨勢和政策支持的共振下，權益市場積極因素也正在積累，股市估值修復行情未完。

“固收+”類策略以債券打底，旨在獲得穩(wěn)定債券收益的同時，基金經(jīng)理可以靈活應用可轉債、打新、套利等多種工具，也可以通過高股息等多種策略，通過配置權益資產(chǎn)來博取業(yè)績彈性，與當下的行情的適配性較高。

如果看長期表現(xiàn)，近十年指數(shù)走勢大幅跑贏純債基金，同時相較于股市而言，波動可控，在歷史多次大幅調(diào)整后，都能修復凈值并創(chuàng)新高。

資料來源：WIND，數(shù)據(jù)區(qū)間自2015年3月25日至2025年3月25日。指數(shù)過往表現(xiàn)不代表未來表現(xiàn)，市場有風險，投資須謹慎。

不妨從自己的風險承受能力出發(fā)，選擇適合的固收+產(chǎn)品。

自由現(xiàn)金流，聚焦“現(xiàn)金奶牛”

02

對于追求穩(wěn)定回報的資金而言，對于現(xiàn)金流資產(chǎn)的布局正逐漸成為新的投資范式與共識，自由現(xiàn)金流ETF的出現(xiàn)無疑提供了紅利與成長之外的第三條路徑。

作為一個Smart Beta策略指數(shù)，自由現(xiàn)金流ETF跟蹤國證自由現(xiàn)金流指數(shù)，該指數(shù)以自由現(xiàn)金流率為核心選股指標，強調(diào)企業(yè)基本面的穩(wěn)定性和現(xiàn)金流質量，同時根據(jù)國內(nèi)市場特色，添加以質量為主的負面剔除因子，質量因子與自由現(xiàn)金流因子強強聯(lián)合，更加凸顯指數(shù)特色和優(yōu)勢，成為紅利之外的新選擇。

從長期業(yè)績看，以全收益指數(shù)（含分紅收益）計算風險收益特征，自2015年以來國證自由現(xiàn)金流全收益指數(shù)（480092.CNI）近十年累計收益率達363.62%，年化超17%，顯著高于中證紅利、滬深300等全收益指數(shù)。

數(shù)據(jù)來源：Wind，2015.01.01至2024.12.31，國證自由現(xiàn)金流指數(shù)2020-2024年收益為：9.12%、43.81%、1.53%、21.87%、28.07%。年化收益率計算公式為[(1+區(qū)間收益率)^(250/交易日天數(shù))-1]*100%。指數(shù)的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)。

從歷史數(shù)據(jù)來看，的確實現(xiàn)了“熊市能抗跌、牛市跟得上”的投資目標。近十年中僅2016和2018年收益為負，且2019-2024年連續(xù)6年正收益，其中2021-2024年連續(xù)4年表現(xiàn)占優(yōu)，2024年錄得32.44%的正收益。

數(shù)據(jù)來源：Wind，2015.01.01至2024.12.31，以上指數(shù)業(yè)績計算均采用全收益指數(shù)（考慮了分紅再投資收益的影響）。國證自由現(xiàn)金流指數(shù)基日為2012.12.31，深圳證券信息有限公司于2024.8.15對指數(shù)進行修訂，價格指數(shù)2020-2024年收益分別為：9.12%、43.81%、1.53%、21.87%、28.07%。年化收益率計算公式為[(1+區(qū)間收益率)^(250/交易日天數(shù))-1]*100%。指數(shù)的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)。

同時為了更好地服務廣大投資者，提供更優(yōu)質的投資體驗，自2025年3月19日起，自由現(xiàn)金流ETF（159201）的管理費年費率將由0.5%下調(diào)至0.15%，托管費年費率由0.1%下調(diào)至0.05%。更低費率，更高性價比。

定投寬基指數(shù)，保持在場不下牌

03

在高波動的A股，行情一旦來臨，把握貝塔、確保能跟住行情不踏空往往是更重要的事。

寬基指數(shù)+定投無疑是更是普通人把握時代beta的長期主義。

作為新一代“寬基旗艦”，中證A500指數(shù)行業(yè)分布更加均衡，覆蓋面更廣，通過高配成長性行業(yè)以響應新質生產(chǎn)力的需求，同時，行業(yè)龍頭的選股策略使其匯聚核心資產(chǎn)的能力更強，兼具收益穩(wěn)定性和增長潛力。

從過去十年大類資產(chǎn)的走勢來看，以中證A500為代表的核心寬基指數(shù)超越了一線城市房價，成為抵御購買力縮水的更優(yōu)選。

（來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間2024.1.1-2024.9.30。各類資產(chǎn)歷史收益率不預示未來表現(xiàn)，指數(shù)收益率不代表基金產(chǎn)品表現(xiàn)。）

當前市場從成長占優(yōu)的“春季躁動”向價值占優(yōu)的“四月決斷”過渡，往往是一個風格趨于平衡、各類資產(chǎn)勝率差異減小的過程，對于想保持倉位度過這段震蕩期的投資者，具備“新質生產(chǎn)力”和“核心資產(chǎn)”雙輪驅動，A500ETF基金或是一個較理想的工具。

《巴菲特致股東的信》中提到：“股市是一個不斷重新定位的地方，在這里，錢會從活躍者手中流到耐心者手中。”

因此，與其在各個輪動板塊間“躊躇難安”，不妨以配置應對波動，在資產(chǎn)組合中以穩(wěn)健資產(chǎn)打底，或許是在市場的起起伏伏中該保有的一份淡定。

文章提及基金為股票型基金，風險等級為R3中風險，其預期風險與預期收益高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金。本基金為指數(shù)基金，投資者投資于本基金面臨跟蹤誤差控制未達約定目標、指數(shù)編制機構停止服務、標的指數(shù)變更、成份股停牌或退市等潛在風險。本基金可投資存托憑證，基金凈值可能受到存托憑證的境外基礎證券價格波動影響，存托憑證的境外基礎證券的相關風險可能直接或間接成為本基金的風險。本基金可投資于資產(chǎn)支持證券，可能面臨的風險包括流動性風險、證券提前贖回風險、再投資風險和SPV違約風險等。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，指數(shù)歷史業(yè)績不預示基金產(chǎn)品未來表現(xiàn)。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本資料不作為任何法律文件，觀點僅供參考，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負任何責任。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。投資者在投資本基金之前，請仔細閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認識本基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。本資料中推介的產(chǎn)品由華夏基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機構不承擔產(chǎn)品的投資、兌付和風險管理責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。市場有風險，入市需謹慎。

風險提示：1.本資料觀點僅供參考，不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負任何責任。2.投資者在投資基金之前，請仔細閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認識基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。3.基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。管理人不保證盈利，也不保證最低收益。投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。市場有風險，入市須謹慎。