今日A股三大指數(shù)全天集體震蕩下行，截至收盤，滬指跌0.67%，深證成指跌0.57%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.79%。兩市個(gè)股普跌，下跌個(gè)股超4300只；兩市全天成交1.12萬(wàn)億元，較上一日縮量成交741億元，內(nèi)資主力資金凈賣出421.9億元；兩市漲跌中位數(shù)為-1.42%。
盤面上，市場(chǎng)情緒極弱，權(quán)重、題材概念共振下行，虧錢效應(yīng)明顯。出版、文化傳媒、影視概念午后拉升走強(qiáng)，果麥文化20CM漲停，上海電影、新華文軒漲停；創(chuàng)新藥、減肥藥、CRO等醫(yī)藥概念沖高回落仍表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，潤(rùn)都股份漲停；金融股一度護(hù)盤，新力金融漲停。
跌幅方面，兩市題材概念普跌。環(huán)氧丙烷、化學(xué)原料等化工概念集體重挫，江天化學(xué)、迪爾化工跌超10%；風(fēng)電、光伏、鋰電池等新能源賽道概念全線下行；化肥、糧食種植等農(nóng)業(yè)概念集體走低；深海科技相關(guān)概念持續(xù)回調(diào)，大連重工、神開(kāi)股份跌停；白酒、零售、免稅店等大消費(fèi)概念集體走弱；煤炭、鋼鐵、電力等周期概念持續(xù)走低；中特估、國(guó)企改革、房地產(chǎn)等概念集體弱勢(shì)。

圖片來(lái)自于東財(cái)choice

消息面上，1、國(guó)泰君安研報(bào)稱，當(dāng)前創(chuàng)新藥行業(yè)趨勢(shì)向好，邊際改善不斷，2025年醫(yī)保談判時(shí)間提前、丙類目錄年內(nèi)即將發(fā)布，生物類似藥集采預(yù)計(jì)降幅溫和，關(guān)注近期學(xué)術(shù)會(huì)議，看好頭部創(chuàng)新藥企；2、央行月內(nèi)四提擇機(jī)降準(zhǔn)降息，市場(chǎng)預(yù)計(jì)二季度是重要窗口期。今日兩市小幅調(diào)整還算抗跌，滬指守住3300點(diǎn)大關(guān)。兩市成交額較昨日縮減717億，達(dá)1.14萬(wàn)億元，滬深300和A500也震蕩調(diào)整，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、微盤股指數(shù)、北證50同步調(diào)整。行業(yè)表現(xiàn)上來(lái)看，綜合金融、傳媒逆勢(shì)翻紅。化工、綜合、石油石化、煤炭跌幅居前。

1、今天醫(yī)藥概念逆勢(shì)上漲，消息面上利好消息持續(xù)催化，近期國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥頻頻放出對(duì)外授權(quán)交易公告，第一個(gè)和鉑醫(yī)藥跟阿斯利康達(dá)成兩項(xiàng)協(xié)議。阿斯利康以1.05億美金認(rèn)購(gòu)和鉑醫(yī)藥9.2%的股權(quán)，同時(shí)以1.75億美金首付款和最高44億美金里程碑付款，引進(jìn)兩款臨床前項(xiàng)目。

第二個(gè)是諾和諾德和聯(lián)邦制藥達(dá)成合作，以2億美金首付款，最高18億美金里程碑付款及銷售分成的方式，引進(jìn)一款三靶點(diǎn)減肥藥。諾和諾德是全球減肥藥龍頭，跟禮來(lái)并駕齊驅(qū)，充分說(shuō)明諾和諾德非常認(rèn)可聯(lián)邦制藥這款三靶點(diǎn)藥物的療效。第三個(gè)是默沙東和恒瑞醫(yī)藥達(dá)成合作，默沙東以2億美金首付款，最高17.7億美金里程碑付款的方式，從恒瑞引進(jìn)一款治療心血管疾病的口服小分子藥物。

創(chuàng)新藥最近走的不錯(cuò)，港股已經(jīng)走出多只10倍股了。A股醫(yī)藥股“裝si”了三年，但最近也動(dòng)了動(dòng)，后面至少是一波估值修復(fù)行情。A股醫(yī)藥股那么慘，主要過(guò)去幾年公募一直在減持，現(xiàn)在僅持有7.89%倉(cāng)位，只有巔峰期15%的一半。后面有“回補(bǔ)”倉(cāng)位的需求，助推板塊估值修復(fù)。

2、今天有一件大事大事值得關(guān)注：美國(guó)對(duì)進(jìn)口汽車加征25%關(guān)稅，此次關(guān)稅措施覆蓋所有主要貿(mào)易伙伴， 包括美國(guó)的傳統(tǒng)盟友， 并部分推翻已簽署的美墨加協(xié)定。特朗普表示， 汽車關(guān)稅標(biāo)志著“美國(guó)商業(yè)回歸”，將推動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，促進(jìn)生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至美國(guó)，增加政府收入并減少國(guó)家債務(wù)。然而這將導(dǎo)致美國(guó)汽車生產(chǎn)停工、價(jià)格上漲，加劇與盟國(guó)緊張關(guān)系。

現(xiàn)在全球完全籠罩在“漲跌全看特朗普”的陰影當(dāng)中，大家都在等4月2號(hào)的關(guān)稅到底如何？從市場(chǎng)角度來(lái)講，現(xiàn)在市場(chǎng)顯然不宜過(guò)度樂(lè)觀去看待這件事情。 盡管關(guān)稅一定會(huì)結(jié)束，倒不是說(shuō)我們先知先覺(jué)，主要對(duì)于特朗普來(lái)說(shuō)，他自己的4年任期當(dāng)中，在前一年半到中期選舉之前的任期，他有他工作的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。關(guān)稅之后還是要減稅來(lái)帶動(dòng)企業(yè)的盈利和收入的恢復(fù)帶動(dòng)股市的上漲，這才是未來(lái)一年半到中期選舉的時(shí)候要呈現(xiàn)出來(lái)的成績(jī)單，關(guān)稅帶來(lái)的攪擾他能不知道嗎？

但是4月2號(hào)全面加征關(guān)稅到底怎么加？沒(méi)人知道，特朗普估計(jì)自己也不知道，真加還是假加，現(xiàn)在看真加的概率大，然后如果真加的話，全世界都會(huì)對(duì)美國(guó)進(jìn)行反制，不管是實(shí)體也好，還是面子也好，對(duì)吧？都得要反制。歐洲、加拿大、越南、印度，中國(guó)都得亂一陣的，所以這事別低估，它還是有攪擾的，肯定會(huì)結(jié)束。

3、今天有一件大事值得關(guān)注：中芯國(guó)際公告，2024年?duì)I業(yè)收入為577.96億元，同比增長(zhǎng)27.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為36.99億元，同比下降23.3%。其中四季度營(yíng)收22.07億美元，環(huán)比增長(zhǎng)1.7%，創(chuàng)單季度歷史新高；四季度凈利潤(rùn)1.08億美元，環(huán)比下降27.8%。公司擬不進(jìn)行利潤(rùn)分配，該議案尚需提交股東周年大會(huì)審議。

作為A股科技的龍頭股，這個(gè)業(yè)績(jī)看著很一般，增收不增利。但中芯國(guó)際你光看凈利潤(rùn)就是不懂行了，它重點(diǎn)看營(yíng)收+資本開(kāi)支。只要營(yíng)收繼續(xù)高增長(zhǎng)，說(shuō)明業(yè)績(jī)依然高景氣；只要資本開(kāi)支超預(yù)期，就有望帶動(dòng)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈高景氣！值得一提的是中芯2025年的業(yè)績(jī)指引：預(yù)計(jì)Q1營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)6%-8%，2025年資本開(kāi)支與上年大致持平，這個(gè)也是超出市場(chǎng)預(yù)期的。

機(jī)構(gòu)的解讀都覺(jué)得超預(yù)期，但不可否認(rèn)中芯國(guó)際現(xiàn)在炒的是市夢(mèng)率，一年賺40億都不到，但港股市值4000億，A股更是7000多億，市盈率高達(dá)200倍！你可以說(shuō)A股是有溢價(jià)的，但港股很多外資參與，人家也不傻的。作為國(guó)之重器，中芯國(guó)際有遭一日市值應(yīng)該能破萬(wàn)億大關(guān)。

今天A股三大指數(shù)依然不溫不火，A股現(xiàn)階段依然是在縮量震蕩勢(shì)頭，全球股市都在關(guān)稅的不確定性下謹(jǐn)慎觀望，我們能盡量穩(wěn)住就算大A功德無(wú)量了。指數(shù)波動(dòng)雖然不大，但成交量縮得很厲害，從之前的1.8萬(wàn)億縮到了1.2萬(wàn)億，今天市場(chǎng)成交量又回到近萬(wàn)億了，對(duì)游資炒作來(lái)說(shuō)是打擊。

目前的猜測(cè)可能是量化休息了，畢竟量化主要吃的是波動(dòng)，而最近幾天上證指數(shù)在0.5%的空間里波動(dòng)，量化也沒(méi)有施展的空間。這也從側(cè)面說(shuō)明，目前A股每日成交量中，量化的占比越來(lái)越高了，而量化的特性就是助漲助跌，速度飛快的一筆。
這就直接導(dǎo)致了A股短線生態(tài)的惡化，短線客們的生存空間被擠壓了。

以前游資抱團(tuán)能炒2個(gè)月的題材，如今被量化加速后一周就完事，論學(xué)習(xí)速度，人再如何有天賦，也比不過(guò)機(jī)器。所以，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，只要量化不死，短線游資們的日子一定會(huì)越來(lái)越艱難，因?yàn)榧词拱l(fā)現(xiàn)了題材又如何，你追得上量化嗎？你定位到龍頭又如何，你搶得過(guò)量化嗎？所以，以后如果不是Deepseek這種能炒一個(gè)月以上的題材，我都不會(huì)去參與了。

接下來(lái)是全球市場(chǎng)都比較緊張的一段時(shí)間，4月2號(hào)是美國(guó)關(guān)稅政策落地生效的日子，利好利空就在一線之間。落地之前，市場(chǎng)大概率是謹(jǐn)慎情緒占上風(fēng)，易跌難漲，相對(duì)低位板塊可能會(huì)成為資金的臨時(shí)避風(fēng)港。4月2號(hào)一旦關(guān)稅落地，不確定性消除，市場(chǎng)情緒反而可能會(huì)走一波修復(fù)。不過(guò)從最近幾個(gè)月的種種跡象可以看出，特朗普的關(guān)稅政策完全無(wú)法預(yù)測(cè)。