昨夜，再現“黃金暴漲，一切暴跌”的熱鬧景象。

我看了一下國內金價，已經一飛沖天，突破了720元一克，線下品牌店的足金金價已經突破930元一克。

身邊很多人說，簡直無法理解，前幾年400一克都嫌貴，而現在接近1000元一克，漲得沒有天理。

事實上，價格不需要被理解，而是需要被共識。盛世古董，亂世黃金，只要世道越亂，黃金就越會大漲。

這次大亂，根源來自于特朗普發起的關稅戰，即將進入高潮階段——

4月2日，特朗普將于白宮簽署一系列對等關稅法案，對全球所有國家揮起交易大棒。

越臨近這一刻，市場的不確定性就越大，因為所有人不知道，特朗普將對誰發起制裁，制裁的力度如何，會不會觸發全球經濟危機。

在這個背景下，昨天美國公布的兩則重要數據，進一步引發恐慌情緒，導致美股、美元、大餅、原油大崩。

一個是美國經濟繼續通脹，是美聯儲通脹目標的兩倍。另一個是，消費者信心指數意外下滑，情緒衰退。

兩者合起來，就是典型的“滯脹信號”，對市場來說這是一個“死亡”組合，揭示著美國已經踩到了經濟衰退的“紅線”。

當晚，美聯儲趕忙出來救場，之前還說降息次數可能減少，等待時間較長，而這次，直接改口，說今年兩次降息是“合理的”預測。

那么特朗普知道這一切嗎？知道關稅戰會導致經濟衰退嗎？知道美國處于高通脹，甚至死亡滯脹嗎？

基本是知道的。

但特朗普之所以這么做，當然有他的道理。

他打關稅戰，并不是因為其他國家通過“不公平”貿易手段，占美國便宜。而是想通過憑空造牌，逼迫全球各大勢力，向特朗普屈服。

比如提高進口商品成本，試圖逼迫企業將生產線遷回美國，例如針對汽車行業加稅25%，那么德國、日本的車企，就可能將產能轉移到美國本土，完成了他制造業回流的訴求。

通過關稅，直接為美國政府創造稅收，用于減稅計劃的資金來源和緩解政府負債壓力。

用關稅用作威脅他國滿足美國優先的籌碼，施壓墨西哥解決毒品問題，或者要求拉美國家疏遠東大等等。

戰爭背后，永遠是政治。

特朗普是一個“濃眉大眼”的商人，他不喜歡真槍實彈的熱戰，反而熱衷于經濟戰，不費一兵一卒，通過經濟手段將對手擊垮。

接下來全球各大經濟主體，全部陷入警戒時刻，是否被關稅戰迫害，取決于自己所處于的“生態位”。

目之所及，歐洲和日韓，肯定要被美國率先祭旗。

因為歐洲和日韓工業出口，主要依賴美國市場。在美國發起關稅戰后，歐洲和日韓幾乎毫無招架之力，只能乖乖妥協。

歐洲基本會陷入全面衰退，在東大奢侈品賣不動，核心產業汽車，被新能源車搶占份額，而在美國，被關稅擊垮汽車產能。

更慘的是日本，25%的汽車關稅，足以導致豐田、本田等日本車企巨頭的利潤將遭“腰斬”，其中日產和馬自達的營業利潤跌幅可能高達66%和34%。

更致命的是，汽車業曾是日本打破通縮循環的關鍵：通過海外利潤反哺國內薪資增長。如今這一鏈條斷裂，日本央行5月加息的概率也隨之暴跌。此舉將直接拉低日本GDP至少0.2%，足以將日本推入衰退。

說白了，誰家經濟對美國依賴性越強，誰在關稅戰中，就會被打擊越嚴重。

對于東大來說，關稅戰的打擊同樣很大，但作為全球第一大工業國，并不是無牌可打。

其實在特朗普2018年開始的第一任期，對華發起貿易戰后，東大對外進出口貿易呈現的趨勢是：“不降反漲”。

第一張牌是找替代出口國。

啟動“一帶一路”，跟東盟、非洲、拉美等新興市場加強合作，減少對美國市場的依賴。靠歐盟和東盟等地的出口增長填補了缺口。

第二張牌，跨境電商和產業升級。

跨境電商的興起，打通低成本商品直接觸達美國消費者，維持了部分對美出口。其次政府大力發展高附加值產品出口，比如半導體、新能源都獲得了全球激增的訂單。

第三張牌，供應鏈調整與轉口貿易的靈活性。

東大商品通過第三國（如墨西哥、越南、印度）轉口或簡單加工后出口至美國，繞開直接關稅限制。這種供應鏈調整使得美國對華貿易逆差雖名義下降，但實際依賴未減。

再加上，美國人對東大商品（如消費電子、家電、家具等），有剛性需求，加征關稅后部分成本轉嫁至美國消費者，但需求并未完全消失。同時，美國企業因供應鏈重構成本過高，仍持續從東大進口中間品。

以此，東大安全度過第一輪關稅戰。

而目前對于第二輪關稅戰來說，特朗普對第三國發起制裁，那么東大的第三張牌明顯難打了，但好在，歐盟和日韓因擔憂經濟衰退，轉而向東大抱緊取暖，成為了新的“第三張牌”。

2025 年 3 月 27 日，歐盟委員會貿易和經濟安全委員謝夫喬維奇訪問東大，他表示愿以建交 50 周年為契機，深化歐中經貿合作。

同時，東大發展高層論壇最高規格的會晤上，歐洲工商界的大佬來了一半多。

再往前，2025年3月22日，在日本東京舉行的第 11 次中日韓外長會議，三方相談甚歡。

背后其實都是歐洲、日韓，有意向東大抱團的表現。

當然作為民族情緒來講，希望東大能繼續維持第一輪貿易戰的表現，實現強有力的防守甚至反擊，這是國人最喜歡看的宏大敘事。

但其實作為投資者來說，要客觀和清晰，更多是中立角度的觀棋者，要充分進行博弈敘事。

特朗普代表全球第一大經濟體，發起的這輪貿易戰，給予全球各國的壓力很大，東大也不例外，非常考驗當局者的操盤邏輯和戰略部署能力，更何況當下內需疲軟，也被正中下懷。

美國可以采取攻擊，或者不攻擊。但其他國家只有防守和不防守，很難有主動反擊的棋。

特朗普可以在棋局上，不用講道理，隨便更改游戲規則，遇到風險的話，還可以及時改口撤銷。但其他國家，只能被動接受。

這意味著短期內，對于全球市場來說，充滿不確定性。

美股近期還會震蕩，比如我昨天在業內群里做分享，美股近期流動性可能比較緊張，美股還有繼續回調的可能。

幾個朋友因此避開了昨晚的大跌，但美股越回調，其實確定性越大，我準備了足夠的倉位，準備對美股連續抄底。

我甚至不擔心美國經濟會陷入衰退，因為可操作空間足夠多，即使制造業回流戰略失敗，僅靠美國的科技和戰略，依然可以維持股市牛。

同時做第二手準備，就是對國內一些好的公司標的，進行埋伏，期待砸出一個“黃金坑”。

在所有人眼里，都說美國和東大是“二元對立”的零和博弈，但我不這么認為。

棋局上，高手對弈，其實最常見平局。東大有美國想要的產能，美國有東大想要的市場。兩者床頭打架床尾和，多少年了，分分合合，難以徹底割裂。

其實大國對弈，沒有絕對的贏和絕對的輸，通常都是斗爭斗著，下面的小國被充當養料祭天了。

這就是神仙打架，小鬼遭殃。

只要我們這邊不出昏招，少犯錯，能見招拆招，就可以安穩渡過，而且對于雙方來講，都需要有一個強勁的對手，來轉移矛盾。有時候想想，也挺有意思。

今天就這樣，周末愉快，評論區見。

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