今日聚焦

昨天市場震蕩調整，個股層面跌多漲少，中位數-1.3%，成交額小幅放量至1.22萬億。

板塊方面，除了如日中天的金價帶動的黃金股，以及財爸溢價注資帶動的銀行股，大多都收綠了。

不過，此前先一步調整的TMT方向，昨天普遍踩到半年線后便小V，最終收出假陽線，技術層面有一定的企穩跡象。

芯片：

計算機：

昨天市場整體的回調，沒啥特殊原因，就是跟著全球一同降低風偏，背景是不靠譜的對等關水即將落地，疊加美國滯脹預期的提升。

大家真別盼著美股大崩，這想法很危險，因為倘若真這樣，全球股市都得跟著遭罪，跌幅大小的區別罷了。

東升西落的基礎之一是估值剪刀差，若美股快速下跌也會稀釋這一邏輯，除非美國經濟基本面真的大幅下行，同時國內經濟顯著復蘇。

現在全球資金的投資主要考慮三件事，哪個市場有估值優勢？哪個經濟體的增長前景更清晰？哪里社會運行更穩定。

從一季度的情況看，在DeepSeek影響下，我國的增長前景無疑顯得最為清晰，這種背景下資金終于注意到了我們始終存在的低估現狀，同時在不靠譜上任的一通操作之后，我國政策的穩定性和可預測性得到凸顯。

可以說，一季度我們得到了三票滿票，這也是這階段股市表現笑傲全球的原因。

從昨天全球市場的表現看，中國股市是相對抗跌的，算是延續了高票選手的表現。

不過后邊想要持續保持強勢，上述三點的邊際變化依然重要，即估值優勢是否還存在、經濟復蘇進程是否順利、國內提振政策的延續性&不靠譜還瞎搞不。

如果非要選一個最重要的，我認為是復蘇的情況，因為它牽扯了國內股市很大一部分市值，同時這也是當前空頭看衰我們的唯一抓手，另一個科技扼喉的抓手已經被DS打殘了。

關于復蘇，重點還是要盯著數據，昨天就出爐了一個還不錯的數據：

3月制造業PMI為50.5%，比上月上升0.3%，同時創造近一年新高，表明制造業景氣水平持續回暖。其中新訂單指數和生產指數表現搶眼，可見企業生產活動在加快，同時需求水平也在改善。

另外，服務業PMI錄得50.8%，比上月回升0.4%，同樣反映出復蘇的跡象。

基本面的回暖終于開始體現到數據上，經濟周期的錯配，才是所謂東升西落背后的堅實因素。畢竟內生增長的強勁與否，才是國內股市能否保持韌性的關鍵。

昨天宏觀層面還有個利好，央媽公布了3月開展的8000億元買斷式逆回購，相比于普通的質押式回購，買斷回購是一種力度更強的動作，體現了季度末對市場流動性的呵護。

財爸前腳5000億注資給銀行，央媽也不甘示弱，可見爸媽的愛意還是很明顯的。

最后再叨咕下國內科技的一些進展：

a.DeepSeek月訪問量超ChatGPT，成為全球增長最快的AI工具。目前，DeepSeek市場份額6.5%，相比ChatGPT的43.2%還有很大的增長空間。

b.智譜發布Agent產品AutoGLM沉思，可以像人類一樣邊想邊干。Manus都開始提供收費方案了，AI智能體的發展速度非常快。

c.求是發布重要文章《朝著建成科技強國的宏偉目標奮勇前進》，最重要的壓軸，懂的都懂。

雖然國內一些科技題材有過度炒作之嫌，但絕不要低估科技行業本身的發展，褪去浮華之后，依舊是最值得沉淀的方向。

科技+順周期+紅利這三劍客，我依然認為是國內權益中的最佳配置組合，穩健和彈性兼具。

最近很多朋友后臺催更底倉模板，同步下，基本已經搞定了，這兩天就會悄悄上線，我自己先買入測試下流程，輕車熟路后就和大伙說。

A股也好，美股也好，這波調整都恰逢其時，給了不錯的上車機會。

新征程，就要啟航了。

1、菊廠2024年營收8621億元，同比+22.4%。在國產芯片和鴻蒙系統的帶動下，手機賣的不錯，相關收入大增近40%；智能汽車解決方案收入爆增474%，車用芯片、智駕商業化實現突破；云計算收入同比+24%，其中昇騰AI云服務實現6倍增長，國產算力需求爆發。

不過凈利表現看起來有點黯淡，全年同比下降28%至626億元，主要是研發高企的影響，去年研發占營收提升至20.8%，近十年研發投入超1.2萬億，確實挺猛的。。

菊廠能夠取得如此成績，與持續的研發投入息息相關，這對A股相關的上市公司來說，菊廠高投入會帶動相關產業上下游發展，其動向值得密切關注。

2、藥監局表示，加快推進醫用機器人、人工智能醫療器械、高端醫學影像設備等領域的通用標準制修訂工作。醫藥也需跟上新時代，應用新技術為人類服務，這塊存在巨大的增量空間，標準明確后，行業或有快速發展的機會。

3、成都先導擬受讓南京海納醫藥科技約65%股權，預計構成重大資產重組。從不久前創新藥企業連續簽訂海外大單開始，醫藥板塊的大事就沒斷過。最近市場調整，醫藥也蠻抗跌的，這個現象要重視，板塊跌了四年之久，估值修復可能隨時會來。

4、有關部門表示，今年新建大型數據中心使用綠電占比超過80%。政策針對性很強，一方面數據中心耗電量大，另一方面很多在西部的綠電無法消納，二者匹配用起來，兩大產業都可以高效發展。

5、南京全面取消商品房限售。限售沒啥意義了，放開是有必要的，同時需要出臺更多支持的政策，提升房地產交易活躍度，真正做到止跌回穩。現階段一二線城市地產表現分化還蠻大的，雖說趨勢可能比較難改變，但過程一定要平穩，對經濟的擾動也會小一些。

6、衛星化學Q1預盈14.5億元至16.5億元，同比+41.79%至61.35%。這業績挺硬的，受益于化工品漲價邏輯，股價表現也不錯。相比于年報，展示近段經營表現的Q1財報可能更重要些，這兩天Q1預報變多了，要重視密集預喜的板塊。

公司觀察

數據來源：choice

【公司調研】

數據來源：choice

盤前必讀

【隔夜數據】

數據來源：iFinD

【限售解禁】

今天艾隆科技、星華新材有大額可售解禁。

數據來源：iFinD

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