中國罕見病藥物第一股，有點危險了。

作為中國醫(yī)藥行業(yè)最為專注罕見病賽道的公司，港股上市的北海康成，在3月的最后一天，發(fā)布了2024年的財報。

數(shù)據(jù)一如既往的無法讓人樂觀：2024年全年收入僅有0.85億，相比去年下降超過17%，同時公司的虧損金額達(dá)到了4.43億元，相比去年虧損幅度擴(kuò)大了16.8%。

簡而言之，北海康成保持了過去多年以來的營收狀況：銷售收入遲遲不見好轉(zhuǎn)，但是包括研發(fā)費用在內(nèi)的各項開支卻始終高企，且支出的金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過收入的金額。

更為危險的是，公司賬上的現(xiàn)金幾乎已經(jīng)瀕臨枯竭。

財報數(shù)據(jù)顯示：截至2024年12月31日，公司賬上的現(xiàn)金僅剩1100萬元，同時公司欠的銀行貸款與其他借款合計為人民幣3040萬元。

對于一家年度支出在數(shù)億的創(chuàng)新藥公司而言，這點現(xiàn)金儲備實在是讓人有點觸目驚心。

北海康成的的財務(wù)狀況，是中國罕見病藥物賽道商業(yè)化困境的現(xiàn)實寫照。

事實上，絕大部分創(chuàng)新藥在中國市場都要面對或多或少的商業(yè)化的難題，但是罕見病藥物的商業(yè)化難度堪稱“地獄級”。

“不讓任何一個病人被放棄”，是所有罕見病藥物的理念，這一充滿人文情懷的口號讓人熱血沸騰，但是現(xiàn)實卻又是另一回事。

在諸多罕見病業(yè)內(nèi)人士看來，藥品上市后能否以可控的成本，高效地找到足夠多為之買單的患者群體，是一款罕見病藥物成功的關(guān)鍵。

事實上，這是所有新上市的創(chuàng)新藥商業(yè)化面臨的共同難題，但是罕見病藥物由于病人絕對數(shù)量更少，因此難度更加驚人，其銷售費用占比也往往達(dá)到了離譜的程度。

曾經(jīng)有跨國藥企的罕見病業(yè)務(wù)部門高管對媒體透露，其負(fù)責(zé)的一款超罕藥物藥物，全國只有數(shù)百個病人，平均每診斷一個患者，對應(yīng)的成本就高達(dá)10萬元。

以北海康成旗下首個進(jìn)入商業(yè)化階段的藥物、用于亨特綜合征的長期酶替代治療藥物海芮思為例，這款2020年獲批上市的罕見病藥物，在經(jīng)歷了4個完整年度的商業(yè)化銷售之后，截至2024年12月31，僅覆蓋843名患者。

但是從2021年到2024年，北海康成的銷售費用合計超過3.4億人民幣。

罕見病藥物，對于全社會的意義，顯然不言而喻；但是作為一家商業(yè)公司，如何持續(xù)生存下去，是北海康成目前面臨的最大問題。

從財報披露的信息來看，北海康成也在采取一切可能的措施求勝。

一方面，北海康成在大力減員，公司的員工數(shù)量，已經(jīng)從2023年底的100人銳減至2024年底的67人，公司的員工成本支出，也從2023年的4726萬元減少至2024年的2668萬元。

但是裁員并沒有結(jié)束，北海康成的在財報中表示：計劃在2025年3月，進(jìn)一步將全職員工減少至50人。

但是，裁員的過程也并非一帆風(fēng)順，公司目前有一筆46.9萬元的資金，因為勞動糾紛而被凍結(jié)。

另一方面，公司在積極與外部各方協(xié)商，尋求新的融資來源或者戰(zhàn)略資本投資，但是截至財報發(fā)布日，尚未有實質(zhì)性結(jié)果落地。

2025年3月，一家銀行和北海康成簽約，給予公司2000萬人民幣的貸款額度。

即使商業(yè)模式還存在相當(dāng)?shù)膯栴}，甚至在短期內(nèi)看不到顯著的解決可能性，但是罕見病仍然是社會正常運行所不可或缺的特殊藥物之一，具有重大的不可替代的社會價值。

作為中國罕見病領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，市場和行業(yè)有必要讓北海康成這家公司，以一個適宜的方式，繼續(xù)生存下去。