3月27日，上海萊士血液制品股份有限公司發布公告，宣布以42億元現金收購南岳生物制藥有限公司（以下簡稱“南岳生物”）100%股權。交易對價分為兩部分：

1. 基礎對價42億元：按股權比例支付給劉令安、德信生物等轉讓方；

2. 或有對價5000萬元：若南岳生物2025年采漿量達305噸，需額外支付給實際控制人劉令安。

這場交易不僅延續了 "得漿者得天下" 的競爭邏輯，更揭示了資源壟斷型行業的資本游戲規則。

作為 A 股血制品板塊市值 463 億元的龍頭，上海萊士 2023 年采漿量 1500 噸雖落后于天壇生物的 2364 噸，但憑借技術優勢實現 79.64 億元營收穩居行業第一。此次收購南岳生物 9 個湖南漿站（2024 年采漿 278 噸）直接提升采漿量 18.5%，將與天壇生物的差距從 864 噸收窄至 586 噸，其 305 噸設計產能預留更為后續產能釋放埋下伏筆。

此次收購背后是海爾集團入主后對血制品版圖的戰略布局。

自 2024 年 6 月完成交割以來，海爾曾試圖通過海爾生物換股吸并上海萊士未果，轉而支持其內生擴張。此次并購既是上海萊士 "拓漿" 戰略的延續，也暗含海爾系打造生物科技產業集群的意圖。

回顧上海萊士 20 年并購史，從 2014 年收購邦和藥業、同路生物，到 2018 年跨境并購 GDS，再到 2023 年收購廣西冠峰，每一步都圍繞 "采漿量 - 產能 - 產品線" 三維擴張。如今，上海萊士手握 44 座漿站、5 大生產基地，2024 年前三季度凈利潤率達 29.13%，遠超行業平均水平。

放眼整個中國血制品行業，因其獨特的資源屬性與監管壁壘，始終扮演著 "戰略剛需" 的角色。自 2001 年實施 "不再新增生產企業" 政策后，31 家持牌企業割據，頭部五強加速吞噬剩余 20 余家中小企業，其中天壇生物依托央企背景掌控 2781 噸采漿量（2024 年），上海萊士通過并購縮小差距，而華蘭生物、泰邦生物等亦在西南、華東布局。

據行業預測，2028 年國內總采漿量將達 5500 噸，CR5 超 80%，成本優勢將成為勝負手。上海萊士當前噸漿營收超 500 萬元（行業平均約 300 萬元），其 "脫漿" 戰略（提升噸漿產值）與 "拓漿" 戰略形成閉環，為這場資源爭奪戰增添技術維度的變數。海爾系資本的入場，更讓這場戰役超越了單純的商業競爭，成為產業資本與實業融合的范本。