“網(wǎng)紅餐廳鼻祖，舍命狂奔IPO。”

作者 |老高

來(lái)源 |投資家（ID：touzijias）

“網(wǎng)紅餐廳鼻祖，舍命狂奔IPO。”

投資家網(wǎng)獲悉，那個(gè)勾起80后、90后回憶，掀起“網(wǎng)紅餐飲概念”的綠茶餐廳，歷經(jīng)時(shí)代洗禮正式敲開(kāi)了通往資本市場(chǎng)暴富的大門？根據(jù)最新消息，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布了關(guān)于綠茶境外發(fā)行上市備案通知書，該公司擬發(fā)行不超過(guò)2.1298億股普通股并在香港聯(lián)合交易所上市。

繼奶茶、盲盒、功能飲料、零食奔向IPO后，港股又迎來(lái)一位“網(wǎng)紅餐廳鼻祖”？2008年，綠茶在杭州開(kāi)設(shè)第一家綠茶餐廳，靠著“好吃不貴的新式菜譜和印象深刻的名字。”綠茶成了80后、90后的“打卡圣地”迅速在一線城市風(fēng)靡，也打開(kāi)了網(wǎng)紅餐飲的資本想象力。

此后，越來(lái)越多的網(wǎng)紅餐飲誕生，卻把“前輩”綠茶拍在沙灘上。在痛苦中掙扎的綠茶，一度被冠上“過(guò)氣網(wǎng)紅”的標(biāo)簽。資本化征途上，綠茶“點(diǎn)兒背”到了極點(diǎn)，2021年-2024年間，公司4次IPO折戟。包括2021年3月首次IPO申請(qǐng)被港交所駁回；2021年10月二次申請(qǐng)未通過(guò)審核；2023年三次IPO申請(qǐng)，估值腰斬，仍未通過(guò)審核；2024年四次未獲批。

這樣的情況放眼資本市場(chǎng)極其罕見(jiàn)。不過(guò)，即便完成上市備案，也不等于IPO，這只是合規(guī)上市的必要過(guò)程，最終能否IPO還要看港股的“態(tài)度”。在追求資本暴富的路上，綠茶拼了。

一

資本暴富的執(zhí)著，在綠茶身上體現(xiàn)的淋漓盡致。

或許這也是綠茶不甘寂寞，不想被時(shí)代拋棄、“后浪”超越的某種真實(shí)寫照。

對(duì)于80后、90后來(lái)說(shuō)，餐飲品牌綠茶早已深入人心。它支撐了兩代人關(guān)于網(wǎng)紅餐飲的記憶。雖然，綠茶在資本化的道路上展現(xiàn)出了“綠茶對(duì)財(cái)富瘋狂憧憬”的狀態(tài)。但不可否認(rèn)的是，綠茶開(kāi)辟出了“網(wǎng)紅餐飲”的新賽道，吸引了一批“后浪”入局，加速新消費(fèi)趨勢(shì)來(lái)臨。

在過(guò)往的資料里，綠茶由一對(duì)“傳奇”夫婦王勤松、路長(zhǎng)梅在2008年共同打造。丈夫王勤松是個(gè)70后，浙江紹興人，出身廚師世家，卻放棄廚師經(jīng)營(yíng)煤炭、外貿(mào)生意，跑去德國(guó)掘金。妻子路長(zhǎng)梅是個(gè)80后，15歲輟學(xué)練習(xí)舞蹈，后對(duì)美食來(lái)了興趣考取國(guó)家二級(jí)廚師證。

兩位天各一方的70后、80后，因共同參加杭州西湖博覽會(huì)結(jié)下緣分。2004年，“路長(zhǎng)梅認(rèn)為自己成不了下一個(gè)舞蹈界的楊麗萍，決定借錢創(chuàng)業(yè)，在杭州開(kāi)了一家綠茶青年旅館。”這個(gè)名字不是外界想象中的“綠茶”而是旅館前面有一片種植綠茶的茶園，因此順勢(shì)取名綠茶。

彼時(shí)，王勤松在綠茶青年旅館擔(dān)任總經(jīng)理。按著時(shí)下最火爆AI大模型DeepSeek解讀，“年齡相差8歲的王勤松、路長(zhǎng)梅應(yīng)該是在創(chuàng)業(yè)時(shí)就結(jié)婚了。”據(jù)說(shuō)，綠茶青年旅館早期生意一般。某天，路長(zhǎng)梅接待了一批上海游客，游客爬山遇雨發(fā)了高燒，路長(zhǎng)梅親自悉心照料。

結(jié)果游客中有一位《申報(bào)》記者，他回到上海寫了篇游記，提及綠茶青年旅館的傳奇老板娘，綠茶青年旅館的生意就好了很多。2007年，路長(zhǎng)梅的第一次創(chuàng)業(yè)在規(guī)劃征地中被拆遷。

她決定不再做綠茶青年旅館，拉著出身廚師世家的丈夫王勤松，成立綠茶餐廳，拾起雙方都擅長(zhǎng)的餐飲生意。綠茶餐廳成立，王勤松繼續(xù)擔(dān)任總經(jīng)理，協(xié)助妻子實(shí)現(xiàn)人生逆襲的夢(mèng)想。早期，路長(zhǎng)梅的想法是，“讓每個(gè)年輕人，哪怕月薪只有2000元的人，也吃得起綠茶。”

那會(huì)，杭州是個(gè)“美食荒漠”，綠茶餐廳帶來(lái)了好吃便宜的新式菜譜，瞬間俘獲了大學(xué)生。綠茶的名氣在校園很快傳開(kāi)了，緊接著又傳給了杭州大廠，再傳向互聯(lián)網(wǎng)，形成了早期“網(wǎng)紅餐飲概念”的雛形。加之“綠茶”二字本來(lái)就是互聯(lián)網(wǎng)熱詞，流量疊加之下綠茶火了。

2010年，王勤松和路長(zhǎng)梅把綠茶餐廳開(kāi)到了北京，一度登頂最熱新式融合菜餐廳。兩年后，綠茶拿下第一線城市。荒廢多年學(xué)業(yè)的路長(zhǎng)梅則在開(kāi)出61家綠茶餐廳后，進(jìn)入長(zhǎng)江商學(xué)院讀起了EMBA。她曾向媒體總結(jié)前半生，“放了10年鵝，練了10年舞，又經(jīng)了10年商。”

毫無(wú)疑問(wèn)，15歲輟學(xué)的路長(zhǎng)梅，人生已然逆襲了。

二

更炸裂的是，丈夫王勤松的愛(ài)。

為了讓綠茶餐廳邁上一個(gè)臺(tái)階，不懂VC/PE的王勤松出國(guó)找錢。他千辛萬(wàn)苦用海外人脈拉來(lái)了一筆唯一融資。2017年，來(lái)自瑞士的全球最大私募之一合眾集團(tuán)投出了A輪融資。

靠著融資，綠茶在中國(guó)開(kāi)出了100家餐廳。這一刻路長(zhǎng)梅的財(cái)富野心得到了釋放，夫婦二人在2021年3月，發(fā)起了首次港股IPO沖刺，可惜失敗了。第一次失敗的原因，說(shuō)出來(lái)有點(diǎn)搞笑，“招股書財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位錯(cuò)誤被港交所駁回”。同年10月，綠茶又去沖擊港股IPO。

結(jié)局依舊惋惜，IPO申請(qǐng)連審核都沒(méi)有通過(guò)。王勤松、路長(zhǎng)梅夫婦，為了IPO造富，從此走上一條愈發(fā)不可收拾的魔幻之路。2023年，綠茶再度沖擊港股IPO，可這家公司褪去了光芒。

2021年-2023年間，幻想圓夢(mèng)IPO的綠茶一度開(kāi)啟加盟模式，新增了上百家門店。但過(guò)度側(cè)重規(guī)模想在資本市場(chǎng)占據(jù)一席之地，使綠茶的品控能力大打折扣，連續(xù)涉及食品安全問(wèn)題。讓昔日“網(wǎng)紅餐廳鼻祖”綠茶陷入口碑風(fēng)波。綠茶估值縮水嚴(yán)重，80億元腰斬至40億元。

也是2023年，綠茶第三次IPO申請(qǐng)未通過(guò)審核，失敗告終。越失敗，越申請(qǐng)。2024年，綠茶第四次申請(qǐng)港股IPO未獲批。綠茶成了資本市場(chǎng)罕見(jiàn)4次IPO連續(xù)失敗的公司。綠茶真的是把孤注一擲拼命IPO發(fā)揮到了極致，用一位創(chuàng)投圈老媒體人的話說(shuō)，“綠茶快成綠茶了”。

模式上哪怕IPO連續(xù)失敗，綠茶也堅(jiān)信規(guī)模化不動(dòng)搖，它們要做中國(guó)最大的新式融合菜餐廳之一。2025年，港股受DeepSeek引爆中國(guó)資產(chǎn)激勵(lì)，敞開(kāi)懷抱招攬“各路神仙”加盟。A股各個(gè)行業(yè)的龍頭“A+H”涌入港股IPO。一些過(guò)去IPO數(shù)次折戟的公司也看到了希望。

蜜雪冰城多次IPO折戟，卻戲劇性的在2025年成了港股最大奶茶IPO。這波消費(fèi)行業(yè)熱潮，讓消費(fèi)頻次較多的幾大方向，奶茶、盲盒、功能飲料、零食齊聚港股。看到賣奶茶的IPO，綠茶又自信了，卷土重來(lái)沖擊港股IPO。最新消息顯示，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布了關(guān)于綠茶境外發(fā)行上市備案通知書，該公司擬發(fā)行不超過(guò)2.1298億股普通股并在香港聯(lián)合交易所上市。

時(shí)間根本阻擋不了，綠茶IPO的腳步。

三

這一次綠茶有備而來(lái)。

招股書顯示，2021年-2024年前三季度，綠茶的餐廳數(shù)量分別為236家、276家、360家、435家，新增門店數(shù)分別為56家、40家、84家、75家。業(yè)績(jī)層面，2021年-2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)收入分別為22.93億元、23.75億元、35.89億元、29.2億元；對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為1.38億元、0.25億元、3.03億元、2.92億元。考慮到2024年只有三個(gè)季度的數(shù)據(jù)，綠茶的經(jīng)營(yíng)情況顯然得到了很大改善，大有“網(wǎng)紅餐廳鼻祖”不甘寂寞、王者歸來(lái)的勢(shì)頭。

值得注意的是，在資本造富路上勇往直前的綠茶也未放下創(chuàng)業(yè)初心，這家餐廳的菜譜價(jià)格多年變化不大。2021年-2024年前三季度，綠茶餐廳人均價(jià)格分別為60.5元、62.9元、61.8元、57.7元。在“網(wǎng)紅餐飲”里面，綠茶是獨(dú)一檔存在，長(zhǎng)達(dá)17年價(jià)格親民，確實(shí)不易。

拋開(kāi)資本造富意圖。綠茶多年堅(jiān)持港股IPO不動(dòng)搖的核心是，“想把好吃不貴的中餐開(kāi)到全球。”為此，綠茶做了一些準(zhǔn)備，包括2024年去香港開(kāi)了兩家新餐廳。招股書中，綠茶描述了港股IPO目的，“已啟動(dòng)海外擴(kuò)張計(jì)劃”。預(yù)計(jì)“2025年-2027年在全球再開(kāi)28家餐廳。”

“2025年-2027年，開(kāi)設(shè)餐廳數(shù)量共計(jì)563家。”此外，綠茶在招股書中明確表示，“IPO募集所得資金凈額將主要用于擴(kuò)展餐廳網(wǎng)絡(luò)等一般企業(yè)用途。”餐廳網(wǎng)絡(luò)是什么呢？綠茶招股書里有一項(xiàng)特別的增長(zhǎng)業(yè)務(wù)是，外賣。2024年前三季度，綠茶外賣貢獻(xiàn)了17.8%的收入占比。

在餐飲行業(yè)被外賣平臺(tái)掣肘的當(dāng)下，綠茶要借外賣突圍。關(guān)于外賣配送主體歸屬問(wèn)題，DeepSeek對(duì)綠茶的外賣業(yè)務(wù)進(jìn)行了解讀，“綠茶餐廳外賣配送主要依托第三方平臺(tái)完成，并非自建配送團(tuán)隊(duì)，外賣訂單的實(shí)際配送人員為平臺(tái)注冊(cè)騎手，各類費(fèi)用與平臺(tái)規(guī)則一致。”

這意味著，綠茶的外賣業(yè)務(wù)還是要依賴于外賣平臺(tái)。從綠茶的營(yíng)收與凈利潤(rùn)比來(lái)看，當(dāng)前綠茶的成本壓力不容忽視。截至2024年三季度，公司流動(dòng)負(fù)債達(dá)到6447.8萬(wàn)元。所以，綠茶瞅準(zhǔn)時(shí)機(jī)再度沖擊IPO，通過(guò)在資本市場(chǎng)的融資，除了暴富更多是為了緩解公司經(jīng)營(yíng)壓力。

IPO前，綠茶創(chuàng)始人王勤松、路長(zhǎng)梅夫婦透過(guò)家族信托等方式合計(jì)持有公司約65.8%股權(quán)，為綠茶實(shí)際控制人。合眾集團(tuán)旗下基金持有28.2%股權(quán)為單一最大外部機(jī)構(gòu)。第一次IPO折戟，綠茶估值被砍到40億元，若以此估值IPO，王勤松、路長(zhǎng)梅夫婦將坐擁超26億元財(cái)富。

當(dāng)然，完成上市備案，不等于IPO。綠茶到底能不能闖關(guān)成功，仍是問(wèn)號(hào)。