特朗普總統于上周三宣布，對幾乎所有國家（甚至包括一些“非國家”）征收關稅，稅率從最低10%起，最高可達50%，造成了劇烈的經濟沖擊，股市暴跌。截至撰寫本文時，標普500指數已下跌9%，而經濟衰退的預測概率也大幅上升。

特朗普總統將這些關稅描述為“對等的”，即等于其他國家對美國征收的關稅及非關稅貿易壁壘的一半。然而，事實并非如此。美國對其他國家征收的關稅，是按照下列公式計算的：美國對該國的貿易逆差 ÷ 從該國進口總額 ÷ 2，或者10%，取兩者中較高者。這意味著，即使美國對某國沒有貿易逆差，甚至是順差，該國仍然要被征收至少10%的關稅。

例如：如果美國從某國進口1億美元商品與服務，同時出口5000萬美元給該國，那么特朗普政府會聲稱該國對美征收了50%的關稅（即1億減去5000萬，除以1億）。根據這套邏輯，美國將對該國征收所謂“對等”的25%關稅。

這一關稅公式最初由白宮經濟顧問委員會提出，并由美國貿易代表辦公室（USTR）發布，但它在經濟學上并不合理。一個國家的貿易逆差不僅取決于關稅和非關稅壁壘，還受到國際資本流動、供應鏈布局、比較優勢、地理位置等多種因素影響。

即便勉強接受特朗普政府的公式，它也在計算中犯了一個會將假定的外國關稅夸大四倍的錯誤。因此，所謂“對等”的美國關稅實際上被大大夸大了。

具體而言：雖然按他們的邏輯，一個國家對美關稅 = 貿易逆差 ÷ 美國自該國的進口額，但USTR發布的公式中，分母還包含兩個看似被取消但其實不該取消的術語：

1. 進口需求對進口價格的彈性（ε）

2. 進口價格對關稅的彈性（φ）

他們的原意是：當關稅上升時，貿易逆差的變化取決于進口需求對關稅的反應，而這種反應又依賴于需求如何受價格影響，以及價格如何受關稅影響。特朗普政府假設：ε = 4，φ = 0.25，兩者乘積為1，因此在公式中“被抵消”。

但問題在于，進口價格對關稅的彈性（φ）其實應該接近1（準確地說是0.945），而不是0.25。特朗普政府錯誤地將零售價格對關稅的反應當作了進口價格對關稅的反應。他們所引用的阿爾貝托·卡瓦略（Alberto Cavallo）及其合著者的文章明確指出：

“關稅幾乎全部傳導到美國進口價格”， 但他們也表示“在零售價格上的反映較不一致”。

將零售彈性用在進口價格上，是概念上的混淆，經濟上不成立。

如果修正這一錯誤，那么每個國家對美征收的“假定”關稅將下降至目前水平的約四分之一。對應地，特朗普周三宣布的對外關稅也應減少相同比例，當然仍受10%這一“地板”限制。如下表所示，調整后，關稅不會對任何國家超過14%；對于大多數國家，將是恰好10%，也就是特朗普政府設定的最低標準。

我們認為，這一套所謂“對等關稅”計算公式，在經濟學理論或國際貿易法中都沒有基礎。但如果政府堅持使用它作為貿易政策的依據，那至少應確保白宮相關人員把公式算對。

如果能及時糾正錯誤，帶來的貿易自由化將為經濟注入亟需的動力，也可能幫助我們避免一場衰退。

下面是經過更正的對等關稅：

原文作者Kevin Corinth 與Stan Veuger，是共和黨智庫美國企業研究所（AEI）的高級研究員。

https://www.aei.org/economics/president-trumps-tariff-formula-makes-no-economic-sense-its-also-based-on-an-error/