文│戴建兵

抗日戰爭時期的貨幣戰，是日本企圖從根本上破壞中國的幣制，摧毀中國經濟而引發的。在貨幣戰中，日軍試圖通過從貨幣市場上驅逐中國貨幣、爭取有利于敵偽貨幣的比價、套取中國的外匯、搶奪中國的金銀、偽造中國的貨幣等手段，以達到徹底破壞中國固有貨幣的目的。太平洋戰爭爆發后，由于套取中國外匯已不可能，日本又以物資戰的形式大打貨幣戰，將法幣推向國統區和根據地，以搶購物資和加劇未淪陷區的通貨膨脹。日本的這種一石三鳥的貨幣戰略，盡管在貨幣戰中取得了一定的實效，但最終隨著其侵略戰爭的失敗而徹底終結。

壹

貨幣陣地戰

1932年9月15日，日本宣布正式承認偽滿洲國。 同日，關東軍司令官武藤信義（左）與“滿洲國” 國務總理鄭孝胥（右）簽訂《日滿議定書》，中國東北成為日本的殖民地。

所謂貨幣陣地戰，就是力爭以自己發行的貨幣占領流通市場，驅逐對手發行的貨幣，從而掌握使用自己貨幣區域的經濟命脈。

早在二三十年代，日本就在中國廣設銀行。“九一八”事變和“一二八”事變后，又在中國東北及東南沿海一帶發行紙幣，侵占中國的地方貨幣權。全面抗戰爆發后，日本更確立了肢解、分化中國的策略，在中國先后設立了4個大型偽銀行，發行偽幣，并以這些偽幣搶占中國淪陷區的貨幣陣地，以達其控制淪陷區經濟、掠奪中國物資的目的。當然貨幣陣地被敵偽占領，則意味著法幣的內流，將引發非淪陷區貨幣數量人為的增加，導致通貨膨脹，從而破壞非淪陷區的經濟和人民生活。表現在政治上，不使用中國貨幣則意味著與中國政府經濟關系的斷絕。所以，發行偽幣是日軍配合其政治、軍事政策的最佳經濟手段。

位于吉林的偽滿洲中央銀行舊址

日軍的貨幣陣地戰策略，是和日軍逐步滅亡中國的初衷相一致的，是以武力為后盾而兇猛進攻的。在東北，“九一八”事變后，日軍以偽滿洲中央銀行幣，迅速占領了東北的貨幣市場，取得了侵華戰爭中一個較為鞏固的貨幣陣地。但當日本全面擴大侵華戰爭后，面對著新的貨幣對手——法幣，其貨幣陣地戰策略的推行，則遭到了強有力的阻擊。原因是：在東北，由于該區域1931年以前的貨幣主要以地方貨幣為主，國家統一貨幣工作還沒有展開，同時日本在東北又有一定的金融勢力，故日軍可在武力的配合下，以收兌舊幣的方式迅速占領東北的貨幣陣地；而在華北，法幣于1935年幣制改革后已經取得主導地位，日軍盡管對華北屬于地方貨幣體系的貨幣收兌較為順利，但最終未能像在東北那樣徹底占領華北的貨幣陣地。這種情形到了法幣的中心區域華東、華中后，表現得更為突出。日軍迫于法幣的價值，不得不改變策略，在更直接地依靠發行軍用票的同時，放棄對華東、華中法幣的驅逐，轉而利用法幣，以偽幣與法幣等值流通為手段，侵蝕法幣市場，擴大偽幣陣地。不過，這是以后的事了，直到英美封存中日海外資金和太平洋戰爭爆發后，日軍才開始推行利用偽中儲券占領華中、華南貨幣陣地的策略。

日軍貨幣陣地戰的進攻戰術，基本上有以下幾種，一是以偽幣收兌原有流通領域中的貨幣，禁止原有貨幣的流通，從而強占貨幣陣地，這在東北和華北及蒙疆表現得極為顯明。二是在具體做法上采取各個擊破的手法，先從幣值不高、地方性或不具有外匯能力的幣種上入手，先行禁用，進而牽動整個區域的貨幣體系發生動搖。三是以貨幣價值戰的形式，配合軍事、政治力量強行貶低中國貨幣的價值，人為地提高偽幣的價值，以達到占領貨幣陣地的目的。四是以物資戰為手段，在日軍攻占的未穩定區域用偽幣強行購買物資，放出偽幣占領市場，再以賣出物資為手段，提高偽幣的比值。即先楔入釘子，再加以鞏固，從而達到占領貨幣陣地的目的。五是以匯票的形式，在非淪陷區制造貨幣“飛地”。在華北，偽中國聯合準備銀行就以匯票的方式，大量向根據地匯入偽幣。冀中就曾被偽匯票打入，從而侵擾了根據地金融。六是利用法幣，如在華中，偽中儲券通過和法幣掛鉤，利用法幣的價值、信用和流通領域擴大偽幣的市場和流通。

對于日偽的貨幣陣地進攻，國民政府一方面在國統區嚴禁行使敵偽貨幣，在戰區推行地方銀行紙幣護衛法幣；另一方面極力維持法幣在淪陷區的流通，以削弱敵偽貨幣的發行地盤，并以此作為在政治上聯絡淪陷區人民的手段。這種作法在一些地區如華北，曾取得了一定的成績。但由于國民政府在軍事上的失敗，淪陷區的日益擴大，國民政府在貨幣陣地戰中一直處于退卻防守的地位。

抗日戰爭中，敵后根據地貨幣在貨幣陣地戰中表現得極為突出。根據地本身就是從敵偽占領區中開辟出來的。根據地的貨幣發行是對敵偽貨幣的沖擊，而且由于采取了一系列高超的貨幣進攻戰略，從而使日軍從法幣原有地盤中侵掠下來的地盤，被大大小小的抗日根據地所發行的貨幣重新殺入、奪回，致使敵偽的貨幣支離破碎，始終沒有形成完整的統治。

日偽對敵后根據地貨幣所采取的態度與對法幣的態度也截然不同，對使用根據地貨幣的人民采取了殘酷的懲辦措施。如在山東，日軍規定發現攜帶北海銀行紙幣超過5元者槍斃，嚴禁淪陷區人民行使和保存根據地貨幣。在如此殘酷的貨幣爭斗中，共產黨領導的敵后根據地對敵貨幣陣地斗爭采取了以下幾種形式：一是發行自己的貨幣，消滅土雜鈔，嚴禁偽幣在根據地內流通，從而鞏固根據地貨幣陣地。各根據地一般都經歷了這個過程。對于已經侵入根據地的偽幣，根據地也使用經濟手段將之逐出。坡度貶值就是根據地驅逐偽幣時經常使用的一種方法。一般而言，根據地中心區域邊幣的價值高，偽幣在敵我交界區域價值較高，根據地利用這種情況，由內向外對偽幣進行貶值，而將偽幣逐出根據地。二是在敵人已于經濟、軍事上占有優勢的情況下，采取靈活的策略，以偽幣打擊偽幣。三是以法幣為基礎發行根據地貨幣，以保護和維持法幣的原有貨幣陣地。華北及其它根據地貨幣一開始大多是以法幣輔幣的面目出現的。為保護法幣，各根據地都采取了一系列的措施，從而使法幣沉淀于民間而不被敵偽所套取。四是配合物資、貿易斗爭，占領貨幣市場。根據地嚴格控制對外貿易，限制偽幣輸入和物資輸出，在貿易中注意貨幣陣地問題。歷史證明這一做法也是極為成功的。

晉察冀邊區銀行壹圓券

1945年抗日戰爭勝利前，貨幣陣地戰形成了這樣的格局：在淪陷區，偽聯銀券的貨幣陣地已被晉察冀邊區銀行、冀南銀行、北海銀行等根據地貨幣圍困于大中城市之中。在華中，敵后抗日根據地貨幣經過激烈的貨幣戰，已形成了將偽中儲券從根據地掃除的態勢。根據地還通過對敵偽拋出法幣這一陰謀的阻擊，使法幣部分堅持了華中的貨幣陣地。總之，根據地貨幣在貨幣陣地戰中如同敵后軍事斗爭一樣，起到了中流砥柱的作用。由于根據地貨幣的存在，也使得法幣在淪陷區的貨幣陣地得以維持，進而對敵偽貸幣形成很大威脅。

貳

法幣外匯戰

1935年底，中國進行法幣改革，使法幣與英鎊、美元緊密聯系在一起，國民政府中、中、交三行無限制地買賣外匯，以維系法幣的幣值。這一政策給日本帶來了可乘之機，日軍通過高壓政策在淪陷區搜刮法幣，并運至上海套取法幣的外匯，通過套匯動撼中國法幣的基礎，從根本上破壞中國的幣制，擾亂中國經濟，離間中國政府和人民之間的政治和經濟關系。通過套匯，日本從另一面又增強了自己的實力，以中國的外匯購買戰略物資，以實現其破壞法幣的國際形象、鞏固日元國際地位的毒計。

法幣的外匯戰可分為兩個時期。第一時期是1938年3月至1939年5月，即偽中國聯合準備銀行成立至偽華興銀行成立；第二個時期是1939年5月至1941年12月，即偽華興銀行成立至太平洋戰爭爆發。從地域而言，前一時期日軍對中國外匯的爭奪集中于華北，后一時期則集中于華中和華南。

中國聯合準備銀行舊影

盧溝橋事變前，中國一直采用無限制買賣外匯的政策，以穩定法幣幣值，效果良好。但盧溝橋事變爆發后，中國僅一個月就售出外匯750萬英鎊。特別是抗戰初期，中國外匯買賣有3種價格：一是中央銀行牌價；二是中國、交通二行牌價；三是上海外匯黑市價格。第三種價格又分為匯豐銀行牌價、商業銀行結匯價及銀行同業作價3種。這為日后日本套取中國外匯，開了方便之門。

1938年3月10日，華北成立了偽中國聯合銀行。偽銀行的主要任務就是以偽幣換取法幣，再以法幣套取外匯。

為阻止日軍在華北搜刮法幣，套取外匯，國民政府在華北采取了3項措施：一是授意中、中、交三行盡力吸收法幣，以避免為偽銀行控制；二是停止中、中、交三行華北分行的外匯供給機能；三是施行外匯申核制度。這樣，上海和香港成了外匯中心，天津則出現了外匯黑市，而且天津地名法幣成了上海外匯市場上興風作浪的生力軍。

為防止敵偽利用外商套取外匯，1937年8月宋子文和外商銀行的負責人達成協議，規定外商銀行對投機性或逃避資金的外匯購買不予供售。遇市場供應不足時，再向中國政府銀行補購，對于華人存款，外商銀行將不接受新存。這一協議史稱紳士協定。

位于外灘的中央銀行舊影

國民政府自1938年3月12日開始對外匯進行管理。財政部公布了《辦理外匯請核辦法》，這一辦法的實行，實際上標志著中、中、交三行已經停止了無限制的供售外匯。以后兩個月，三行按規定仍售出外匯約350萬英鎊，且仍不敷用，外商銀行遂放棄了原與中國訂立的紳士協定，自訂市價買賣外匯。

1938年4月22日，財政部又頒布法令，要求24種重要貨物出口所得外匯應按法定價格售于政府。外匯被政府嚴格控制，使上海出現了外匯黑市，特別是外商銀行放棄紳士協定后，日偽勢力開始在外匯黑市上興風作浪。由于黑市匯率的下降必將影響政府的法定匯率，即危及法幣的對外價值，從而牽動物價，引起法幣貶值。而且，法幣價值的變動也將影響美元和英鎊，為了照顧英美在華利益（
當然也有拉住英美，共同對日的目的），中國方面開始忍痛維持法幣外匯的黑市匯率，特別是1938年7月初，法幣匯價由上月的1先令上下跌至8便士左右時，中國銀行與匯豐銀行達成協議，暗中進入上海外匯黑市。

1939年4月，由于中國外匯損失太多，已經無法繼續維持外匯市場的均衡，國民政府經過艱苦的交涉，得到了英國的支持，設立了1000萬鎊的中英外匯平準基金，力圖維持法幣匯價，但不及兩個月，法幣由于大量被套取，匯價由8便士跌至6便士，平準基金“已告罄，中國各銀行增加之50萬鎊，亦已于48小時內售盡”。

1939年5月，日軍在上海利用漢奸建立了華興商業銀行。此后又以偽中央儲備銀行取代了偽華興商業銀行，兩行均不與日元掛鉤而靠用法幣，以法幣吸收外匯。

華興券

隨著華興券的推出，敵偽開始在關稅方面用偽華興券吸收法幣。1939年8月31日，偽維新政府宣布所有關稅均需以華興券交納，同時也可以法幣交納，從而使關稅中的法幣收入增加。偽華興商業銀行成立后的一段時間里，法幣匯價大跌，猛縮9%。中英平準基金不得不于6月18日宣布停止供應外匯，讓上海外匯自由波動。中國政府一方面放棄匯率釘住政策，使法幣匯率從8便士跌至6便士半，到1940年初時維持在4便士八分之一左右；另一方面強化了匯兌機構，加強外匯管理。

到1940年8月1日，國民政府又將匯率改為4便士半，使法幣的黑市匯價與官價大體接近，從而減輕了政府的壓力。

1941年1月，偽中央儲備銀行成立，日偽以偽中儲券與法幣掛鉤大舉套匯。4月，為支持法幣，中美、中英外匯平準基金協定簽字，于5月25日正式成立外匯平準基金委員會，8月18日開始活動，并放棄以前自由外匯辦法，代之以審核制。

中儲券

1941年日軍進攻越南后，對海峽殖民地的英國給養線以極大的威脅，為共同加強對日本的經濟封鎖，美國于1941年7月25日下午宣布封存日本資金，范圍極為廣泛。但如果僅封存日本資產，日本仍可在淪陷區換取中國外匯，并在國際市場上購買物資，因而中國政府要求英美兩國同時封存中國海外資金，對中國被封存的外匯款項等，仍歸中國政府支配。

英美封存中日資金至太平洋戰爭爆發期間，中國逐漸停止了過去的外匯政策，法幣成為對內貨幣，法幣的外匯黑市逐漸消失，以爭奪外匯為主的貨幣戰，逐漸轉入了以爭奪物資為目的的經貿戰。中國維持外匯的目的，主要是通過維持法幣的匯價來維持法幣的價值和國內經濟的運行，使淪陷區法幣堅持原有的陣地，并在國際上樹立法幣高于日元的形象。

由于國民政府堅持了以維持法幣匯率為手段來維持法幣價值的政策，淪陷區法幣仍能在淪陷區流通，給敵偽貨幣的流通以極大的阻力，使日軍想把法幣變成“廢紙”的夢想破產。同時對偽幣的發行也造成了極大的壓力。

日本軍用手票

中國維持法幣匯率的另外一個目的是照顧英美在華利益，拉住英美。

本來匯率的跌落對當時的中國而言，有有利的一面，因為匯率下跌，則黑市將疲軟，對套取外匯不利。其次，外匯在自給自足的經濟環境中是無足輕重的，而戰時由于日軍包圍封鎖中國，使中國的經濟不得不向自給自足的方向發展。上海孤島的經濟繁榮，很大程度上是中國為英美利益而作出的犧牲。同時法幣匯率下跌，也不代表法幣的全盤貶值，法幣的價值最終將體現其在國內經濟活動的需要量上。國民政府對外匯維持，從某種意義上反映了當時中國社會的半殖民地性質。由于半殖民地的經濟環境，需要國外的商品輸入和國內的原料出口以維持中國經濟的運轉，而且已被納入世界經濟中的中國經濟，又是英美資本主義得以取利的重要市場，因而，維持法幣的匯率，就可以使中國和英美的經濟聯系維持下來，以這種經濟上的犧牲作為外交和政治上結盟的砝碼。

為此，關于中國在經濟上的慘重損失，就連蔣介石也說：“過去在上海辦理外匯的方法，不但于我們中國商民沒有利益，而且徒然替敵偽維持其金融生命，實在無異給敵人以操縱之柄，來催毀我們抗戰的經濟。”在爭奪外匯的貨幣戰中，根據地貨幣作出的貢獻是不可抹殺的。根據地貨幣陣地的擴大，阻遇了敵偽對法幣的吸收，從而保護了法幣，也保護了法幣的外匯，特別是獨立自主的根據地貨幣并沒有可供敵偽套取的外匯。

未完待續

“上海市銀行博物館”官方公眾號。