編者：蘇強

摘要：《關于做好金融 “五篇大文章” 的指導意見》《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》的發布將對金融行業帶來重大而深遠的影響，本文提煉了其促進科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融等領域的政策要點，剖析了系統性整合規劃等政策創新點，闡述了賦能實體經濟高質量發展等重大意義，重點探討了對保險行業的綜合影響，提出了相關意見和建議。

關鍵詞：保險業；金融“五篇大文章”

2025年3月2日，國務院辦公廳印發了《關于做好金融 “五篇大文章” 的指導意見》，提出了金融“五篇大文章”發展的總體要求，明確了金融“五篇大文章”重點領域和主要著力點，要求“提升金融機構服務能力和支持強度，強化金融市場和基礎設施服務功能，加強政策引導和組織協調”。中國證監會發布的《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》，是貫徹落實黨中央、國務院統一部署，促進資本市場做好金融“五篇大文章”的一個綱領性文件，其輻射范圍不僅涵蓋資本市場的各個領域，而且對促進保險行業高質量發展也將產生深遠影響，帶來了一系列新的機遇和挑戰。

一、背景意義

《關于做好金融 “五篇大文章”的指導意見》全面強化金融服務實體經濟，推進深化金融供給側結構性改革，要求“到2027年，金融‘五篇大文章’發展取得顯著成效”，相關制度機制進一步健全。一是助力實體經濟高質量發展。加強對“重大戰略、重點領域和薄弱環節”的優質金融服務，支持新質生產力發展，推動經濟結構轉型升級。二是推動經濟社會全面綠色轉型。完善綠色金融體系，“為經濟社會全面綠色轉型和美麗中國建設”提供支持，助力碳達峰碳中和目標實現。三是積極應對我國人口老齡化。健全養老金融體系，“強化銀發經濟金融支持，促進中國式養老事業高質量發展”。四是構建分工協作的金融機構體系。引導各類金融機構立足職能定位，提升服務能力，推動金融機構“完善組織管理、產品服務等體系”，促進金融行業高質量發展。五是防范和化解金融風險。引導金融機構“建立科學有效的風險管理體系”，加強各領域風險管理，有助于守住不發生系統性金融風險的底線。

《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》結合資本市場實際，作出了更加全面系統的部署安排。一是賦能實體經濟高質量發展。引導“各類要素資源向科技創新、先進制造、綠色低碳、普惠民生等國家重大戰略方向和重點領域”匯聚，推動產業結構優化升級，為實體經濟高質量發展注入新動能。二是深化資本市場改革創新。作為資本市場“1+N”政策體系的重要組成部分，為進一步全面深化資本市場改革提供了重要指引，有助于完善資本市場制度體系，提升市場運行效率和服務實體經濟的能力。三是激發金融創新活力。鼓勵金融機構在產品設計、服務模式等方面大膽創新，豐富金融市場投資工具和服務內容，滿足投資者多元化、個性化的投資需求，增強金融市場的活力和競爭力。四是筑牢金融風險防控屏障。通過加快監管智能化轉型，運用大數據、人工智能等技術手段提升風險監測和預警能力，及時發現和化解潛在風險，維護金融市場穩定，保障金融安全。五是推動經濟社會可持續發展。綠色金融和養老金融等方面的政策舉措，有助于應對全球氣候變化和人口老齡化等挑戰，推動經濟社會實現綠色、可持續發展。

二、政策要點

（一）科技金融方面

《關于做好金融“五篇大文章”的指導意見》提出“加強對國家重大科技任務和科技型中小企業支持”，發揮資本市場樞紐作用，豐富金融政策和工具，優化融資環境，培育科技領軍企業等?！蛾P于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》加大科技金融支持力度，強化政策舉措。一是助力優質科技企業進軍資本市場。持續發力推進“科技十六條”“科創板八條”等一系列政策落地生根，進一步提升資本市場對新興產業、新型業態和前沿技術的接納度。積極引導科技型企業靈活運用境內外兩個上市市場，充分整合兩種資源，為企業發展注入強勁動力。二是完善科技上市公司資本運作制度。全面落實“并購六條”，大力支持科技型上市公司圍繞產業升級、供應鏈完善等目標開展并購重組，同時優化股權激勵制度，激發企業創新活力，助力科技企業做大做強。三是鼓勵創投基金精準投資。積極引導私募股權創投基金聚焦早期項目、小型企業，堅持長期投資理念，重點關注硬科技領域。通過暢通多元化退出渠道，拓展資金來源，推動“募投管退”形成良性循環，為科技企業的起步和成長提供堅實的資金后盾。四是強化債券市場對科技創新的支持。優化科創債發行注冊流程，提高融資效率。支持新型基礎設施等領域的項目“發行不動產投資信托基金（REITs）”，為科技企業開辟更為多元的融資渠道。

（二）綠色金融方面

《關于做好金融 “五篇大文章” 的指導意見》要求“堅持 ‘先立后破’，完善綠色金融體系”，健全標準體系，引導金融機構考量綠色低碳因素，推動碳核算和信息披露，深化國際合作?！蛾P于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》發力綠色金融政策支持，完善針對性舉措。一是健全綠色金融產品制度體系。進一步“完善資本市場綠色金融標準體系”，引導“評級機構將環境信息指標納入債券發行評級方法”，使綠色金融產品的評估和交易更加規范、透明。二是加大綠色產業融資支持。從股權和債權融資兩方面發力，為綠色產業提供全方位的資金支持，推動綠色產業規模不斷壯大，助力經濟綠色轉型。三是豐富綠色金融投資工具。加大綠色期貨期權品種的研發力度，滿足投資者多樣化的投資需求，吸引更多資本流向綠色低碳領域，推動綠色金融市場繁榮發展。

（三）普惠金融方面

《關于做好金融 “五篇大文章” 的指導意見》提出“完善多層次、廣覆蓋、可持續的體系”，優化中小微企業、民營企業、鄉村振興、社會民生等普惠重點領域產品服務供給；“開展中小微企業金融服務提升工程”“提升鄉村振興金融服務水平”，加大對特殊群體支持力度?！蛾P于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》針對工作重點難點，細化普惠金融政策舉措。一是優化“中小微企業資本市場制度安排”。從制度層面入手，為中小微企業在資本市場的發展創造更加有利的條件，解決企業融資難、融資貴問題，助力中小微企業茁壯成長。二是深化“北交所、新三板普惠金融試點”。持續加大對“專精特新”等優質中小企業的支持力度，推動其在北交所、新三板掛牌上市，提升資本市場對中小微企業的服務質量和效率。三是創新涉農主體金融服務方式。不斷探索和創新金融服務模式，滿足農村經濟發展多樣化的融資需求，為鄉村振興提供有力金融支持。四是拓展我國居民投資渠道。提供更加豐富多樣的投資產品和服務，滿足居民不同風險偏好和收益預期，讓居民更好地參與資本市場，分享經濟發展成果。

（四）養老金融方面

《關于做好金融 “五篇大文章” 的指導意見》要求“持續完善養老金融相關政策，強化銀發經濟金融支持；服務多層次、多支柱養老保險體系發展，加強養老資金投資管理，保障老年人合法金融權益”?！蛾P于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》把握政策著力點，推動完善政策舉措。一是支持銀發經濟企業融資。鼓勵“符合條件的健康、養老等銀發經濟企業通過股權和債權融資”，推動養老產業快速發展，滿足老齡化社會日益增長的養老服務需求。二是打通中長期資金入市通道。著力解決社保、保險、理財等中長期資金進入資本市場過程中遇到的阻礙，為資本市場引入源源不斷的長期穩定資金，優化市場資金結構。

（五）數字金融方面

《關于做好金融 “五篇大文章” 的指導意見》著力運用數字技術賦能，強化科技和數據驅動，“推進金融機構數字化轉型；加快數字金融創新，支持鞏固拓展數字經濟優勢；健全數字金融治理體系”?！蛾P于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》圍繞提升數字化經營服務能力，積極完善政策舉措。一是推動資本市場數字化、智能化轉型。穩步推進“數據要素相關技術在資本市場關鍵領域的應用”，利用數字化、智能化手段提升資本市場的運營效率和服務質量，為投資者提供更加便捷、高效的服務。二是加速證券行業數字化進程。推動證券行業機構加大“數字基礎設施建設”投入，提升數字化運營能力。“加快監管智能化轉型”，提高風險識別和防控能力，保障資本市場平穩運行。

三、主要創新點

一是系統性整合規劃。《關于做好金融 “五篇大文章” 的指導意見》強化金融政策與科技、產業、財稅等政策的緊密銜接，推動形成政策合力，強調多政策協同為實體經濟重點領域服務?！蛾P于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》首次將科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融“五篇大文章”整合為一個有機的資本市場系統性改革框架，摒棄以往孤立發展的模式，實現各領域協同共進、相互促進。

二是實施差異化精準政策。《關于做好金融 “五篇大文章” 的指導意見》提出規范發展“貸款+外部直投”、碳排放權擔保貸款、特色農產品保險等多種創新金融產品，針對不同領域需求精準發力?！蛾P于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》充分考慮各金融領域的獨特特點和發展需求，制定針對性強、差異化明顯的制度安排，確保政策能夠精準發力，切實解決各領域發展中的痛點和難點問題。

三是注重標準體系配套建設。《關于做好金融 “五篇大文章” 的指導意見》對完善標準體系提出具體舉措，如完善企業科技含量評價指標體系，全面推行“創新積分制”，完善綠色金融標準體系等，為金融精準支持提供統一規范。

四是推進綠色金融雙向開放。《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》在綠色金融領域，積極推動綠色證券市場與國際市場接軌，加強國際合作與交流，學習借鑒國際先進經驗，提升我國綠色金融在國際舞臺上的影響力和話語權。

五是促進數字化賦能全面升級。《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》高度重視數字化、智能化技術對資本市場的變革性作用，推動證券行業機構全面數字化轉型，加強數字基礎設施建設和監管智能化水平，使資本市場更好地適應數字經濟時代的發展要求。

四、對保險行業的影響

一是推動拓展多元投資版圖。兩個文件的出臺，為保險資金打開了更廣闊的投資空間。在科技金融領域，保險資金可通過投資優質科技企業股權、參與科創債投資等方式，分享科技創新成果帶來的豐厚回報；在綠色金融領域，投資綠色產業股債、綠色期貨期權等產品，既能助力綠色產業發展，又能實現自身資產的多元化配置。

二是促進優化資產配置結構。隨著中長期資金入市障礙的消除，保險資金作為資本市場重要的長期穩定資金來源，將更加順暢地進入市場。這有助于保險機構優化資產配置結構，提高長期投資比例，降低資產負債錯配風險，提升資產的穩定性和收益水平。

三是激發保險業務創新活力。對健康、養老等銀發經濟企業股債融資的支持，將促使保險機構加大在健康、養老領域的業務創新力度。開發更多與養老、健康相關的保險產品和服務，同時為保險資金投資養老產業提供更多機遇，實現保險業務與投資業務的協同發展。

四是提升風險管理效能。資本市場的數字化、智能化轉型將推動保險機構加強自身數字化建設，運用大數據、人工智能等技術手段，更精準地評估投資風險，優化投資決策，提升投資組合的風險管理水平。

五是鼓勵行業協同合作。在資本市場踐行“五篇大文章”的過程中，保險機構需要與私募股權創投基金、綠色金融服務機構、科技企業等加強合作，實現資源共享、優勢互補，共同推動金融市場的繁榮發展。

五、相關建議

一是創新保險產品，契合市場需求。結合養老金融發展趨勢，保險公司應開發更多與養老服務深度融合的保險產品，如長期護理保險與養老社區入住權益相結合，為客戶提供一站式養老解決方案。針對普惠金融領域的中小微企業，設計專屬的信用保證保險產品，幫助企業解決融資難問題，拓展保險業務新領域。

二是優化投資布局，把握新興機遇。在科技金融領域，保險公司應加快組建專業的投資研究團隊，深入挖掘具有核心技術和高成長潛力的科技企業，通過股權直投、參與產業基金等方式，提前布局新興科技賽道，如人工智能、量子計算等。在綠色金融方面，積極參與綠色債券市場，優先投資于清潔能源、節能減排等項目的債券，同時關注綠色產業基金，助力綠色產業發展的同時實現資產的保值增值。

三是加速數字化轉型，提升運營效率。保險公司要加大在數字基礎設施建設和科技研發方面的投入，利用大數據分析客戶風險偏好和需求，實現精準營銷和個性化產品定制。搭建智能化的核保、理賠系統，縮短業務處理周期，提升客戶體驗。同時，加強數據安全管理，保護客戶信息安全。

四是加強風險管理，適應政策變化。隨著資本市場改革和政策調整，保險投資面臨的風險特征也在發生變化。保險公司應建立動態的風險評估模型，實時監測投資組合的市場風險、信用風險和流動性風險。尤其在投資新興領域時，要充分評估技術迭代、市場競爭等因素帶來的風險，制定相應的風險應對策略。

五是培養專業人才，提升核心競爭力。做好金融“五篇大文章”對保險行業人才提出了更高要求，保險公司應加強內部培訓體系建設，定期組織科技金融、綠色金融、養老金融等領域的專業培訓，提升員工的業務能力和綜合素質。同時，積極引進外部高端人才，如具有科技背景的金融分析師、綠色金融專家等，充實人才隊伍，為公司的創新發展提供智力支持。

六是深化行業合作，拓展業務生態。保險公司要加強與私募股權創投基金合作，共同投資科技型和綠色產業企業，實現資源共享和優勢互補。與銀行、證券等金融機構開展合作，推出跨領域的金融產品和服務，如“保險+理財”“保險+信貸”等組合產品，滿足客戶多元化的金融需求。此外，積極參與行業協會和標準化組織，為金融行業的規則制定和標準完善貢獻力量。

（作者單位：中華聯合保險集團公司戰略規劃部（研究所））