如標題所說，我們，可能正在開始一場豪賭。

賭什么？賭我們和對岸，誰先扛不住。

昨晚，對岸宣布了一個炸裂的消息，把針對我們的關稅提高到104%，今天（4月9日）立即生效。

這是美國歷史上，對單一國家全部商品征收關稅的，最高記錄。

關于這104%怎么來的，我昨天文章已經說了，最初的10%+2月加征的10%+上周對等關稅宣布的34%+由于我們決定反制而又臨時懲罰性加征的50%。

顯然這已經不是常人所能理解的關稅水平了。這個關稅一落地，相當于，所有從我們這邊出口到美國的商品，在美國市場的售價，全部翻倍。

對岸固然是我們的第一大出口市場，去年占比14.7%，可我們也是對岸的第二大進口來源國，占比同樣有14%，這意味著對岸市場同樣需要我們的商品。所以這么一波關稅下來，我們的出口當然會被抑制，但對岸的物價也會起飛，沖擊對岸經濟。

本來，昨晚美股盤初大幅上漲4個多點，一派修復的氣象。

因為盤前有兩個利好消息，一個是美財長貝森特說，已經有70個國家尋求關稅談判，讓市場以為全球關稅對峙的緊張氛圍能緩和。

另一個是老川在社交平臺說，他跟韓國代理總統(tǒng)韓德洙通了一個“很棒的電話”，還說韓方高層正在飛往美國的飛機上，暗示雙方很快會達成新的協(xié)議。還說，其他國家也都想跟美國達成協(xié)議，甚至說，

中國也非常想達成協(xié)議，但他們不知道如何開始，我們正在等他們的電話。它會發(fā)生的！

事后大家知道，老川這個帖子，大概一半是真，一半吹牛了。針對我們這部分，還有網友寫了個段子：

哈哈哈，太損了。

美股走勢的反轉，則是因為盤中，白宮發(fā)言人說，老川不考慮在4月9日對等關稅生效前給予任何延期或豁免。同時又公布了對我們加征104%關稅的消息。

市場這才意識到氣氛惡化，轉頭開始大跳水。特別是七巨頭跌得最慘，今年以來已經跌掉四分之一了。

老川一意孤行堅持自己的棋局，決心先苦一苦美股。所以沒有辦法，雖然關稅已經大部分落地，但多方談判的結果依然有巨大不確定性，事態(tài)隨時有變，對美股的壓制并沒有完全解除。

而A股，今天反其道而行。

先是大幅低開，但并沒有就此沉淪，而是開啟了一輪大進攻。

截至下午2點，三大指數(shù)全紅，個股漲多跌少，全A等權指數(shù)大漲2.36%。

進攻的扛旗者，是半導體芯片。邏輯很清晰，關稅加碼，自主可控。半導體設備ETF（159516）一度暴漲6個點，進攻兇猛。而重倉半導體芯片的一些科技類寬基指數(shù)，比如科創(chuàng)50、科創(chuàng)100等，也全都大幅上漲。

為啥對岸祭出了史無前例的關稅大錘，A股卻并沒有被嚇到？

一個是對接力政策提前落地的預期。

大摩預計，我們這邊將會推出力度更大的刺激政策，且實施時間會比原計劃7月底的ZZJ會議大幅提前，有可能在二季度就提前推出，其中包括消費補貼、全國育兒補貼以及對科技領域的支持等一系列政策。所以今天不僅僅是半導體芯片等自主可控方向，像白酒、房地產等內需方向同樣在漲。

另一個是最新的全套穩(wěn)市政策給了大家底氣。

有了2018年的經驗，這次的應對確實從容多了。這兩天，一整套穩(wěn)市組合拳迅速出臺，而且思路非常清晰。

1、國家隊打頭陣。

中國國新和中國誠通先后宣布，以股票回購增持專項再貸款方式（就是從央媽手中借錢）增持央企股票、科技創(chuàng)新類股票及ETF，首批金額分別為800億和1000億。

中央匯金說要發(fā)揮類平準基金作用，增持各類市場風格的ETF，央媽也表態(tài)會給匯金公司提供充足的資金，加大力度增持股票指數(shù)基金。

金管局同步引發(fā)通知，優(yōu)化險資比例監(jiān)管政策，打開險資的權益投資空間大約1.5萬億。

招商局則作為央企代表，讓旗下7家上市公司集體回購股份，由此帶動30多家上市公司增持回購。

2、社保基金發(fā)力。

昨天社保基金說，已經主動增持國內股票，并且近期還會繼續(xù)增持。

3、險資出手。

在金管局發(fā)文上調了險資權益投資比例后，中國太保率先公告，已經增持了寬基ETF，并且會繼續(xù)加大對戰(zhàn)略性新興產業(yè)、先進制造業(yè)、新型基礎設施等領域的投資力度。隨后，新華、國壽、人保、平安也都發(fā)聲要買。

4、銀行理財子、公募基金、私募基金也在陸續(xù)宣布增持消息。

5、交易所給券商開會，要求堅定看多做多。

在這種自上而下的統(tǒng)一行動下，昨日ETF基金資金凈流入合計達到1117.8億元，創(chuàng)出歷史新高。

A股真是難得有這么同仇敵愾的場面。

這并不意味著A股就此開啟大行情，只是意味著，由于托底力量的存在，A股的下行動能被減弱了。A股后面的走勢，更大程度上還是要看對方的談判博弈進展。

對岸已經逐漸陷入癲狂。

不僅僅是104%這么離奇的關稅，也不僅僅是要對汽車、藥品等眾多關鍵產業(yè)加稅。

跟你們說個更幽默的，老川的“經濟軍師”Stephen Miran，甚至在最新講話中提到，應該考慮對美債等資產的外國持有者征收費用。理由是美國提供了美元和美國國債這樣的“全球公共產品”，承擔了巨大成本。

這位Miran老師真是閻王爺?shù)锰旎ǎ睃c子多。他老人家怕是忘了之前耶倫他們是如何專程飛過來苦苦哀求我們買美債的了，也忘了當年日本拋售美債時他們是如何給人家甩臉子的了。

截至去年底，我們持有美債規(guī)模高達7600億美元，占比9%，是美債的第二大持有國。我們要是真拋掉這些美債，對岸都不知道會崩成什么樣子。

對了，今天美債已經崩了，市場出現(xiàn)了大筆拋售。也不知道這位Miran老師是何方神圣請來的臥底。

經濟學人有一篇文章寫得很好，它說，我們是可以贏得這場戰(zhàn)斗的。我們甚至可能不必真的“戰(zhàn)斗到底”，只需要堅持到美國通脹大幅上漲或者就業(yè)顯著下滑，美國根本無法承受老川關稅引發(fā)的通脹和經濟不滿。這是讓老川乖乖回到談判桌前的最簡單辦法。

而不是自己坐在那邊意淫我們會被迫給他們打電話。

但是，如開頭所說，這是一場豪賭。看誰扛不住先妥協(xié)。如果對岸真的撬動大部分國家，特別是歐盟，跟他們重新談判關稅并且進展順利，那對我們是不利的。

在這之前，我們大概率會迅速升級反制措施，同時加大對內刺激力度。這是市場當前能挺住的主要原因。

對了，債市今天也是上漲，畢竟寬松政策預期是利好債市的。

AH股相關指數(shù)技術面走勢（僅為技術面現(xiàn)狀描述，并非趨勢預測）。中證醫(yī)療調到右邊。滬深300、中證500、中證1000近兩日有資金持續(xù)凈流入，反映機構有逢低布局的動作，但左側抄底并不意味著能立刻止跌反彈，可以繼續(xù)觀望一下。

也放下納指100和標普500的估值情況。

風險提示：本文所有內容均不構成任何投資建議，請務必獨立判斷。股市有風險，投資須謹慎。