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今日A股震蕩攀升，科技股全線反彈，大消費集體回暖，市場近5000股上漲。上證指數收漲1.16%報3223.64點，深證成指漲2.25%，創業板指漲2.27%。量能方面，A股成交1.66萬億。盤面上，多行業普漲，商貿零售、紡織服飾、有色金屬、汽車領漲。

黃金股票ETF（517400）上漲6.31%、礦業ETF（561330）上漲4.31%、有色60ETF（159881）上漲3.67%

數據來源：WIND

4月3日以來，受特朗普“對等關稅”遠超預期、壓制全球市場流動性，美聯儲發言偏鷹等影響，金價高位回調；但4月9日起，在我國采取關稅反制、繼續對美國加征50%關稅后，美國總統特朗普表示，已授權對不采取報復行動的國家實施90天的關稅暫停。

特朗普關稅政策的“一再反轉”下，美元指數承壓，國際金價出現回暖，今日COMEX黃金價格重新站回3100點以上，一定程度促進市場情緒，黃金股票今日拉漲，有色、礦業板塊也受到拉動。

近期美國的經濟數據看，美國3月ISM制造業和服務業PMI均不及預期，市場對于后續美聯儲降息預期小幅升溫。美國25年3月ISM制造業PMI為49.0，來到萎縮區間，低于預期及前值。環比2月：生產指數下降、反映未來走勢的新訂單指數均下降；原材料庫存指數、產品庫存指數、價格指數均上升，制造業通脹粘性大幅抬升；招聘指標下降，制造業就業市場壓力增加。

美國25年3月ISM服務業PMI為50.8，低于預期及前值。環比2月：反映未來走勢的新訂單指數、存貨指數下降；商業活動指數、存貨信心指數增加；反映就業的招聘指數大幅下降7.7至46.2，服務業就業市場壓力增加；反映薪資的價格指數下降1.7至60.9，服務業薪資通脹粘性有所降低。

4月4日鮑威爾發表講話，表明目前勞動力市場處于大致平衡狀態；通脹下行有所進展但進展放緩。但目前尚難確切評估關稅的影響。關稅的提高幅度“遠超預期”，并且對經濟和通脹的影響持續時間可能“更為持久”，當下調整貨幣政策“為時過早”。

后市展望

當前金價波動有所放大，觸及歷史高位后金價具有一定的短線回調壓力。但中期美聯儲開啟降息周期的趨勢對于金價構成一定支撐。3月ISM制造業和服務業PMI均不及預期、1-2月新增非農合計下修，美國經濟數據仍有走弱的跡象。

特朗普的政策主張來看，激進的關稅政策加劇了美國經濟陷入“通貨膨脹與經濟停滯并存”的“滯脹”風險；同時政策的反復加劇了市場不確定性，對于金價也有一定支撐。

后市長期看，貨幣超發及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰；加上全球地緣沖突頻發推動資產儲備多元化，黃金作為安全資產的需求持續提升。全球央行購金的步伐仍在持續，全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，使得貴金屬有望具備上行動能?？沙掷m關注、考慮逢低布局黃金基金ETF（518800）。

黃金股票整體走勢與金價走勢呈正相關的關系，2025年以來金價大幅拉升，黃金產業鏈可能也有一定的布局機會。金價上漲有望為黃金股票貢獻利潤彈性。當前黃金股票的估值處于歷史中低水平，也可適當關注黃金股票ETF（517400），關注黃金全產業鏈的投資機會。

數據來源：WIND，截至2025/4/10

有色板塊也可以適當關注。雖然關稅政策升級對于全球需求有不利影響，順周期的銅等大宗商品可能有所承壓，但大國博弈背景下，稀土等戰略資源可能因為進出口管制而有一定溢價，稀土與鋰企業也受益于新能源與AI需求增長。自主礦業的重要程度也有所凸顯，可適當關注礦業ETF（561330），但需警惕波動風險。

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風險提示

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我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔?；鹩酗L險，購買過程中應選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹慎。

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。