北京時間4月9日中午12點，特朗普政府對中國商品加征的50%關稅正式生效，累計關稅率飆升至104%。

這一極端舉措，被外界視為特朗普試圖通過極限施壓迫使中國讓步的“核按鈕”。

但當政策生效短短不到24小時，全球金融市場風云突變，29萬億美元美債遭遇史詩級拋售潮，美國股市劇烈震蕩，特朗普政府的經濟政策陷入空前危機。

一邊是吃肉喝湯的各界名流，一邊是承受特朗普“股債匯三殺”慘劇的普通民眾，特朗普終于對華改變了態度。

北京時間4月9日中午12點，特朗普政府將對華關稅推至104%的"核按鈕"正式生效。

從白宮宣布政策到全球金融市場地震，僅用了22小時37分鐘——29萬億美元規模的、素有“投資避險王”之稱的美債遭到大規模拋售。

一邊是對短期內推高通脹的惶恐，一邊是對未來經濟衰退的悲觀預計，投資者對美債的信心正在動搖。

在這場“賣掉一切”的交易風潮里，美債市場規模縮水，流動性枯竭導致交易成本飆升。

原本收益穩定得堪稱“定艙石”的10年期美債收益率單日飆升21個基點，30年期美債收益率更是攀升破五。

這場由強制清算引發的這一歷史性行情正創下2008年金融危機以來最大漲幅紀錄，也難怪美聯儲經濟學家約翰遜會感慨自己"正在見證全球儲備貨幣體系的重構”。

在白宮玫瑰園召開緊急經濟會議時，特朗普右手拿著"Buy American Stocks Now"的推文草稿，左手卻伸進了股市攪弄風云。

在海湖莊園的晚宴上，特朗普用中國產的銀器切割著從法國空運的牛排，杯中的波爾多紅酒倒映著他"讓美國再次偉大"的幻影。

然而當特朗普在推特上喊出"Buy American Stocks Now"時，美國超市貨架上被搶購一空的罐頭食品。

正在無聲訴說著另一幅圖景：盡管民眾吃糠咽菜，但有人卻吃肉喝湯。

不僅如此，短短24小時，標普500指數暴跌8.6%，創雷曼時刻以來最大跌幅；美元指數跌破100大關，資本加速流向人民幣資產。

可以說，特朗普在短時間內就接連完成了經濟政策的股市崩盤、債市崩潰、匯市動蕩的"完美犯罪"。

但在民眾的日常生活中，沃爾瑪將日常商品價格上調40%，麥當勞宣布關閉800家分店,這場危機的代價正在由普通美國人承擔。

特朗普卻在宣布暫緩關稅前一邊喊話投資者“快買美股”，一邊帶著盟友在混亂中大賺幾十億美元。

當失業的普通美國人排隊領取救濟糧時，特朗普的盟友們正在開曼群島的離岸賬戶里清點收益。

這種赤裸裸的財富虹吸，讓"美國優先"變成了華爾街的盛宴。

只不過目前市場也在懷疑，除了基差交易平倉的原因外，受到特朗普朝令夕改政策愚弄的其他國家是否也進行了“報復性拋售”。

畢竟美國現如今的三大海外債主分別是日本、中國和英國，而早在兩個月之前就已經有消息說各國在減持美國國債，與美國“脫鉤”以維護自身經濟穩定。

但不管怎樣，過去30年支撐美債的"特里芬困境"終于爆發：美聯儲資產負債表膨脹至9萬億美元，2023財年預算赤字高達1.5萬億美元。

當市場發現美國用印鈔機為戰爭和減稅買單時，黃金價格單日暴漲87美元，人民幣離岸市場出現罕見的CNH/CNY價差倒掛。

特朗普的關稅豪賭看似精心設計：通過極限施壓迫使中國讓步，同時倒逼制造業回流。

然而中國商務部連夜公布反制清單，如今已經累計高達84％的報復性關稅精準打擊美國農產品、稀土資源和航空發動機——這些美國企業根本無法替代的供應鏈節點。

更令白宮始料未及的是，中國央行同步啟動"匯率武器"，隨著人民幣兌美元單日升值1.8%，直接抵消了部分關稅效應。

當愛荷華州農場主發現大豆期貨價格腰斬，德克薩斯州頁巖油企業面臨25%出口關稅時，特朗普所謂的"經濟愛國主義"開始露出猙獰面目。

如今，面對沒有低頭的中國政府，特朗普卻還是惦記著他心心念念的對華貿易對壘。

特朗普惡人先告狀，接著宣布“中國缺乏對世界市場的尊重，特將關稅提高到125％”。

從104%漲至125%并未體現出什么實質性懲罰，因為超過70％的關稅已經足夠阻斷兩國之間的正常貿易往來，繼續上漲除了泄憤以外實在毫無意義。

據消息稱，特朗普也開始“索要臺階”，美國財政部長貝森特對外表示“不報復，就會有回報”。

白宮準備了一份對于上千種商品豁免關稅的清單，里面包含了美國對中國依賴性極高的稀土、石墨等礦產資源，以及眾多前體藥物等。

還有美方政府知情人對外透露，特朗普如今正在考慮推遲對中國船舶的收費計劃，或者制定一套對船只所屬公司而言成本更低的方案。

而最直接的莫過于特朗普本身。

當歷史的鏡頭拉遠，這場關稅核戰爭或許會成為全球資本版圖重塑的分水嶺。

一邊是不停拉動內需、積極尋找其他貿易盟友的中國，另一邊是朝令夕改、毫無常識的白宮，孰是孰非，一眼便知。

資本與市場的大浪淘沙之下，特朗普留下的，只是美元廢墟上飄散的美債利息，和那些在救濟站排隊的普通美國人臉上的迷茫。

這場危機最終證明：當政策制定者只想著"吃肉喝湯"時，整個國家最終可能連"吃糠咽菜"的資格都會失去。

信息來源：東南早報--巨震！美債，崩盤了？2025-04-10

信息來源：財聯社--美債“爆雷”！未來48小時：美國金融系統“生死時刻”？--2025-04-09

信息來源：每日經濟新聞--“避險之王”不再避險？29萬億美元美債市場遭大規模拋售！美聯儲降息預期一天一變：從5次降為4次--2025-04-08