近幾年，智能駕駛領(lǐng)域宛如修羅場(chǎng)，曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的智駕獨(dú)角獸縱目科技停擺，圖森未來(lái)廣州總部人去樓空，眾多企業(yè)在這場(chǎng)“大逃殺”中折戟沉沙。

在這場(chǎng)殘酷的行業(yè)淘汰賽中，地平線機(jī)器人異軍突起，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)令人眼前一亮：2024年?duì)I收23.84億元，同比飆升53.6%，毛利增幅更是高達(dá)68.3%，達(dá)到18.41億元，虧損幅度也大幅收窄。

地平線從芯片到算法，打造了全棧式解決方案，適配不同車(chē)企需求，量產(chǎn)落地能力更是讓同行望塵莫及。憑借在技術(shù)和業(yè)務(wù)上的雙重優(yōu)勢(shì)，其在智駕賽道上強(qiáng)勢(shì)突圍，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，但看似風(fēng)光的背后，危機(jī)四伏。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)引人注目

經(jīng)過(guò)多年耕耘，地平線進(jìn)入“收獲期”，業(yè)績(jī)持續(xù)飄紅，引發(fā)行業(yè)內(nèi)外的高度關(guān)注。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，從2021年到202年，地平線營(yíng)業(yè)收入分別達(dá)到了人民幣4.67億元、6.46億元以及15.52億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)82.7%；毛利率分別為70.9%、69.3%、70.5%，而2024年的毛利率為77.3%，保持相對(duì)穩(wěn)定。

進(jìn)入2024年后，地平線總收入更是突破23億元大關(guān)。

2024年，地平線智能駕駛解決方案業(yè)務(wù)總收入23.12億元。其中，產(chǎn)品解決方案業(yè)務(wù)收入6.64億元；授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)收入16.47億元，同比均有所增長(zhǎng)。關(guān)鍵是，地平線商業(yè)化量產(chǎn)規(guī)模加速擴(kuò)大，產(chǎn)品解決方案交付量刷新紀(jì)錄，全年約290萬(wàn)套，全年定點(diǎn)超100款車(chē)型，累計(jì)定點(diǎn)超310款車(chē)型。

這不禁讓人疑惑：究竟是什么鑄就了地平線的輝煌，讓它在殘酷的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出？

一方面，地平線將技術(shù)研發(fā)視為生命線，搭建了覆蓋芯片與算法的全棧式技術(shù)體系。這種全棧式技術(shù)優(yōu)勢(shì)，不僅為產(chǎn)品量產(chǎn)落地筑牢根基，還降低了研發(fā)成本，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。

在芯片領(lǐng)域，征程系列芯片算力不斷迭代升級(jí)，能夠滿足從基礎(chǔ)輔助駕駛到高階自動(dòng)駕駛的多樣化需求，在車(chē)規(guī)級(jí)芯片市場(chǎng)極具競(jìng)爭(zhēng)力；在算法層面，地平線研發(fā)的MatrixCore矩陣加速引擎，大幅提升了算法效率，讓智能駕駛系統(tǒng)的響應(yīng)速度更快、決策更精準(zhǔn)。

另一方面，地平線積極構(gòu)建開(kāi)放的生態(tài)系統(tǒng)，與車(chē)企、供應(yīng)商緊密合作，這種開(kāi)放合作的生態(tài)策略，讓地平線在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中左右逢源，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了有力支撐。

比如：在車(chē)企合作方面，地平線與吉利、長(zhǎng)安等多家頭部車(chē)企達(dá)成深度合作，滿足不同車(chē)企的差異化需求，其產(chǎn)品在多個(gè)品牌車(chē)型上實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。此外，地平線還與供應(yīng)商開(kāi)展合作，優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，降低采購(gòu)成本，確保產(chǎn)品交付的穩(wěn)定性。

值得一提的是，除了智駕以外，地平線的產(chǎn)品和方案還應(yīng)用在攝像頭、機(jī)器人、智慧零售等多種場(chǎng)景。比如：地平線成立全資控股子公司“地瓜機(jī)器人”，主要研發(fā)消費(fèi)級(jí)機(jī)器人的底層計(jì)算平臺(tái)，目前已組建了一個(gè)約50人的具身智能實(shí)驗(yàn)室，研發(fā)具身智能軟硬件。

總之，地平線憑借過(guò)硬的技術(shù)實(shí)力和開(kāi)放合作的生態(tài)在智駕市場(chǎng)占據(jù)不錯(cuò)的份額，機(jī)器人業(yè)務(wù)的想象空間亦是廣闊。

成本高企，增收不增利

地平線耀眼的營(yíng)收數(shù)據(jù)背后，卻是連續(xù)多年的巨額虧損。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2021年至2023年，地平線機(jī)器人有限公司分別虧損人民幣20.64億元、87.2億元及67.39億元，三年內(nèi)累計(jì)虧損總額超過(guò)了人民幣175億元之巨。即便2024年虧損幅度有所收窄，仍未能實(shí)現(xiàn)盈利。

地平線連年“增收不增利”，不僅讓投資者憂心忡忡，也為行業(yè)發(fā)展敲響了警鐘。

一來(lái)，高額的研發(fā)投入，已然成為地平線沉重的負(fù)擔(dān)。2024年，地平線研發(fā)開(kāi)支高達(dá)31.56億元，是營(yíng)收的1.3倍。

地平線將技術(shù)研發(fā)視為企業(yè)發(fā)展的生命線，這本無(wú)可厚非。多年來(lái)，其持續(xù)投入大量資源，構(gòu)建起覆蓋芯片與算法的全棧式技術(shù)體系，征程系列芯片算力迭代升級(jí)，MatrixCore矩陣加速引擎大幅提升算法效率，也使其盈利之路變得愈發(fā)艱難。

毋庸置疑，在技術(shù)迭代加速與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的雙重壓力下，地平線需在中長(zhǎng)期發(fā)展周期內(nèi)持續(xù)保持高強(qiáng)度研發(fā)投入，這決定了其盈利窗口期或?qū)⒀雍笾廉a(chǎn)業(yè)格局穩(wěn)定階段。

二來(lái)，地平線營(yíng)收高度依賴少數(shù)頭部車(chē)企，這種過(guò)度集中的客戶結(jié)構(gòu)，雖帶來(lái)短期穩(wěn)定收益，卻暗藏巨大風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)了解，2024年地平線前三大車(chē)企客戶貢獻(xiàn)了近56.83%的收入，最大客戶獨(dú)占31.5%。

地平線若不能及時(shí)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，未來(lái)業(yè)績(jī)將持續(xù)面臨不確定性。一旦大客戶因經(jīng)營(yíng)困境削減訂單，或終止合作，地平線營(yíng)收將遭受重創(chuàng)。此外，為滿足大客戶需求，地平線在資源分配上會(huì)有所傾斜，一定程度上束縛了業(yè)務(wù)拓展和創(chuàng)新的手腳，削弱了長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)力。

也就是說(shuō)，地平線要擺脫盈利困境，需在成本控制和業(yè)務(wù)拓展上雙管齊下。一方面，優(yōu)化研發(fā)管理，提高研發(fā)效率，合理控制成本；另一方面，積極開(kāi)拓新客戶、新市場(chǎng)，降低對(duì)大客戶的依賴，探索新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

如此看來(lái)，地平線雖在技術(shù)和市場(chǎng)方面取得一定成績(jī)，但“增收不增利”的問(wèn)題若得不到有效解決，即便手握領(lǐng)先技術(shù)，也可能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐漸掉隊(duì)。

競(jìng)爭(zhēng)驅(qū)“卷”，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

DeepSeek橫空出世，無(wú)疑點(diǎn)燃了智駕市場(chǎng)熱情，無(wú)數(shù)企業(yè)蜂擁加碼相關(guān)技術(shù)。在這場(chǎng)混戰(zhàn)中，地平線機(jī)器人雖憑借在算法、硬件和軟件等多方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)嶄露頭角，然而，四面楚歌的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，讓其市場(chǎng)地位顯得岌岌可危。

在國(guó)外市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)外芯片廠商制程上的差距，使得地平線在高端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，面臨著巨大的技術(shù)升級(jí)壓力。比如：英偉達(dá)、高通，憑借深厚的技術(shù)積累和先進(jìn)的制程工藝，未來(lái)1 - 2年內(nèi)即將量產(chǎn)的芯片普遍采用4nm/5nm制程，相比之下，地平線、黑芝麻、芯擎科技等國(guó)內(nèi)廠商仍停留在7nm階段。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，越來(lái)越多的車(chē)企選擇自研芯片和智駕系統(tǒng)，這一趨勢(shì)的蔓延，進(jìn)一步壓縮了地平線等智駕公司的生存空間。目前，比亞迪、特斯拉等頭部車(chē)企通過(guò)自主研發(fā)，實(shí)現(xiàn)了智駕技術(shù)的垂直整合，不僅降低了對(duì)第三方供應(yīng)商的依賴，還能夠根據(jù)自身產(chǎn)品特點(diǎn)進(jìn)行定制化開(kāi)發(fā)。

此外，智駕公司的競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)主要在于技術(shù)實(shí)力與市場(chǎng)規(guī)模。車(chē)企在選擇智駕供應(yīng)商時(shí)，不再僅僅關(guān)注技術(shù)實(shí)力，還會(huì)考慮供應(yīng)鏈穩(wěn)定性、成本控制、定制化服務(wù)等多方面因素，這對(duì)地平線提出了更高要求。

面對(duì)如此激烈的競(jìng)爭(zhēng)，地平線若想突出重圍，必須加快技術(shù)創(chuàng)新步伐，提升芯片制程工藝，優(yōu)化產(chǎn)品性能，降低成本；同時(shí)，積極拓展客戶群體，加強(qiáng)與不同車(chē)企的合作，提高市場(chǎng)覆蓋率；此外，還需深化與上下游企業(yè)的合作，構(gòu)建完善的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，增強(qiáng)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

在這場(chǎng)智駕市場(chǎng)的激烈角逐中，地平線雖面臨重重挑戰(zhàn)，但也迎來(lái)了難得的發(fā)展機(jī)遇。只有破局突圍，才能在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地。