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這是靜姐第399篇原創(chuàng)筆記

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在美國(guó)東部時(shí)間4月9日，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特在福克斯新聞?lì)l道的采訪中暗示中國(guó)公司從紐交所、納斯達(dá)克摘牌的可能性。

如今中美之間的關(guān)稅戰(zhàn)已經(jīng)打得非常激烈，稅率高得離譜，貿(mào)易幾乎停擺。現(xiàn)在關(guān)稅手段已接近極限，無牌可打的美方不得不尋找新的武器，而摘牌威脅也意味著金融戰(zhàn)線的沖突正式升級(jí)。

對(duì)很多中國(guó)企業(yè)來說，美股目前還是重要的融資渠道。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，目前有385家中概股在美股上市，總市值超過9000億美元。隨著中美關(guān)系緊張，這些企業(yè)的處境早就收到了影響。自2024年以來，雖然去美股上市的中國(guó)企業(yè)數(shù)量猛增了93%，但實(shí)際融到的錢卻大幅縮水，只有3.4億美元，融資能力明顯受限。

其實(shí)這已經(jīng)不是美國(guó)第一次施壓了。美國(guó)近年來頻繁用《外國(guó)公司問責(zé)法》向中概股施壓，要求披露審計(jì)底稿，甚至把退市威脅當(dāng)成政治工具。

雖然現(xiàn)在在美上市的中企大多是民營(yíng)企業(yè)，國(guó)企已經(jīng)基本撤了，但如果真強(qiáng)制退市，近萬億美元的市值資產(chǎn)還是會(huì)受到?jīng)_擊。

不過，中概股企業(yè)也不會(huì)坐以待斃。2019年阿里巴巴帶頭回港第二上市后，京東、網(wǎng)易這些巨頭也紛紛跟進(jìn)，通過香港市場(chǎng)給自己多加一層保險(xiǎn)。

所謂的第二上市，就是在保留美股地位的同時(shí)，再在香港掛牌。

對(duì)于赴港上市，香港也早就在2018年就改革了上市制度，靠著國(guó)際化的金融規(guī)則、政策支持和地緣優(yōu)勢(shì)，成了中企抵御外部風(fēng)險(xiǎn)的首選避風(fēng)港。

因?yàn)檫@樣既能分散風(fēng)險(xiǎn)，又能吸引更多投資者。相比雙重主要上市，第二上市流程更簡(jiǎn)單，而且兩地股份可以自由轉(zhuǎn)換，避免了價(jià)差問題。

因此現(xiàn)在頭部中概股里，只有拼多多等少數(shù)企業(yè)還沒登陸港股，并且其中就有很多企業(yè)已經(jīng)在未雨綢繆，籌備二次上市了。

美國(guó)雖然現(xiàn)在在揮舞退市大棒，但真要全面驅(qū)逐中概股，還是存在很多阻礙的。

首先是，美國(guó)資本市場(chǎng)一直以開放和法治著稱，如果強(qiáng)行摘牌像阿里巴巴這樣的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，美國(guó)本土投資者自己也會(huì)虧錢，甚至可能引發(fā)集體訴訟，市場(chǎng)信心也會(huì)動(dòng)搖。

其次，中概股和美國(guó)金融體系已經(jīng)深度綁定，近萬億美元市值要是突然蒸發(fā)，可能引發(fā)全球資本市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)，美股自己也受不了。

而且，中國(guó)企業(yè)的還留有很多張底牌。比如通過港股雙重上市、私有化回A等方式，中概股對(duì)美股的依賴已經(jīng)大幅降低。即便部分企業(yè)被迫退市，香港、上海這些市場(chǎng)也能接得住。就像中石油當(dāng)年從美股退市，不僅沒受影響，反而推動(dòng)了中國(guó)資本市場(chǎng)的改革。

那么在這場(chǎng)博弈中，普通投資者有哪些值得關(guān)注的機(jī)會(huì)呢？

短期來看，若中概股回流香港，港股市場(chǎng)可能迎來擴(kuò)容紅利。像阿里巴巴、京東這樣的優(yōu)質(zhì)企業(yè)回歸，不僅能為港股注入活力，也讓境內(nèi)投資者能夠獲得配置這些資產(chǎn)的機(jī)會(huì)。

而且現(xiàn)在的港股南下資金的占比已經(jīng)較高，長(zhǎng)線歐美外資大幅流出的壓力也低于以往，港股的低估值更是備受矚目，所以如果中概股摘牌回歸港股，正好能趕上港股市場(chǎng)的一場(chǎng)牛市。

尤其是在全球資本格局“東升西降”的背景下，中國(guó)資產(chǎn)的長(zhǎng)期價(jià)值正在被重新發(fā)現(xiàn)。特別是以DeepSeek為代表的中國(guó)AI企業(yè)正在崛起，后續(xù)市場(chǎng)的估值潛力也會(huì)給市場(chǎng)帶來更多的機(jī)遇。

因此，大家不必過度擔(dān)心中概股摘牌可能帶來的負(fù)面影響。中國(guó)資產(chǎn)的長(zhǎng)期價(jià)值終將被資本認(rèn)可。

總的來說，美國(guó)如果把資本市場(chǎng)當(dāng)成武器，最后受傷的可能還是自己。

中概股作為中美經(jīng)濟(jì)的紐帶，本質(zhì)上是市場(chǎng)選擇的結(jié)果。 此刻，美國(guó)想用戰(zhàn)術(shù)性施壓試圖延緩中國(guó)科技崛起，而中國(guó)則通過市場(chǎng)擴(kuò)容和制度升級(jí)搭建了防火墻。

歷史證明，資本總是逐利的，政治手段終究敵不過市場(chǎng)規(guī)律。當(dāng)中概股在香港和A股扎下更深的根基時(shí)，美國(guó)或許才會(huì)發(fā)現(xiàn)，合作才是維系全球資本生態(tài)平衡的唯一出路。

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靜姐簡(jiǎn)介：

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