4月16日，國家統(tǒng)計局將公布一系列宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中最引人矚目的便是2025年第一季度的GDP總量與增速。今年的首個季度中國經(jīng)濟能否順利實現(xiàn)“開門紅”，主要就是看GDP數(shù)據(jù)，所以國內(nèi)外都在關(guān)注這組數(shù)字。

政府報告中提到，2025年的GDP實際增速目標為5%，一季度能不能達到這個數(shù)字呢？我認為問題不大，而且很有可能實現(xiàn)單季度GDP同比增速超過5.3%的成就。為何這么說呢？我們來分析一下。

眾所周知，拉動經(jīng)濟發(fā)展的三駕馬車分別是投資、消費和凈出口，與這三個領(lǐng)域有關(guān)的高頻數(shù)據(jù)能為我們的預(yù)測提供依據(jù)。

先說投資。3月的數(shù)據(jù)還未發(fā)布，會在公布GDP的時候一起披露，今年前兩個月的固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)已經(jīng)揭曉了。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的2025年1-2月全國固定資產(chǎn)投資增速數(shù)據(jù)顯示，前兩個月固定資產(chǎn)投資增長4.1%，創(chuàng)去年5月以來新高。

此外，從固定資產(chǎn)投資的增速趨勢并結(jié)合前三個月的社融數(shù)據(jù)來看，1-3月的累加值大概率會更高，預(yù)計為4.2%至4.5%。

再看消費，最能體現(xiàn)消費情況的數(shù)據(jù)是社會消費品零售總額。與投資數(shù)據(jù)一樣，目前只公布了今年前兩個月的情況，總額為8.37萬億元，同比增長4%。

2024年11月和12月的社消增速分別是3%和3.7%，均低于2025年1-2月的增速，由此可見社會消費品零售總額的同比增速是在不斷擴大的，3月應(yīng)該會保持這一態(tài)勢，預(yù)計今年一季度的社消增速在4.1%至4.3%之間。

看到這里，大家可能會有這樣的疑問。投資和消費增速都不到5%，三駕拉動經(jīng)濟增長馬車里的兩駕看上去并不給力，甚至有點拖后腿的意思，憑什么小編說一季度的GDP能漲超5%呢？關(guān)鍵是第三駕馬車——凈出口，一季度實在太強了。

凈出口是出口總額減去進口總額，海關(guān)總署率先發(fā)布了今年1-3月的完整數(shù)據(jù)，出口總值同比增長6.9%、進口總值下降6%。出口變多了，進口變少了，凈出口相比于去年同期自然擴大得更多。

事實也確實如此，今年前三個月的商品貿(mào)易順差為7367.2億元，2024年同期為4947億元，多出近50%。

雖然今年一季度投資和消費的增長速度均低于GDP增速目標，但凈出口方面因商品出口額上漲較快疊加進口下降實現(xiàn)了高增速，足以彌補另兩架馬車的略有不足。因此，總體上來看我國能夠?qū)崿F(xiàn)2025年經(jīng)濟開門紅，GDP增速能夠達到5%以上。

不過，隨著美國對華實施“對等關(guān)稅”政策，4月開始我國的出口將面臨復(fù)雜嚴峻的外部形勢。再加上去年5月和6月出口的基數(shù)較高，導(dǎo)致外貿(mào)數(shù)據(jù)進一步承壓。這意味著二季度凈出口可能從一季度的最大貢獻者變?yōu)橥虾笸鹊慕巧?/p>

當(dāng)然，還要看未來幾個月中美在貿(mào)易上的博弈，能否達成令雙方都滿意的方案，以盡量減少貿(mào)易摩擦對外貿(mào)的影響。

咱們做最壞的打算，假設(shè)美國以犧牲國內(nèi)企業(yè)和民眾利益為代價一意孤行，就是要加“對等關(guān)稅”，怎么辦？

我相信國家留有足夠的預(yù)備政策，包括降準降息、發(fā)行更多國債提振消費、進一步放松核心城市房地產(chǎn)市場等。總之，中國龐大且富有潛力的內(nèi)需是真正的底牌，只要我們的內(nèi)循環(huán)經(jīng)濟起來了，完全能夠抵消出口受阻對經(jīng)濟發(fā)展造成的不利影響。

毫無疑問，消費將是今后中國經(jīng)濟最大的亮點，美國發(fā)動的貿(mào)易戰(zhàn)從某種角度來說會加速中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

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