作者 | 鄭理

來源 | 獨(dú)角金融

一則總經(jīng)理離任公告，將資產(chǎn)規(guī)模759億的光大保德信基金管理有限公司（下稱“光大保德信基金”）推到聚光燈下。

4月16日凌晨，光大保德信發(fā)布公告稱，總經(jīng)理劉翔因個(gè)人原因辭任，公司副總、首席運(yùn)營總監(jiān)兼首席信息官賀敬哲將代任總經(jīng)理職務(wù)。劉翔自2020年7月?lián)喂獯蟊５滦趴偨?jīng)理，任職時(shí)長(zhǎng)4年零9個(gè)月。

離任總經(jīng)理前，劉翔從2024年10月10日起代任督察長(zhǎng)，就在4月10日，剛代任滿半年，新任督察長(zhǎng)亓磊走馬上任。

圖源：罐頭圖庫

成立于2004年的光大保德信基金，是一家合資公募機(jī)構(gòu)，背靠光大證券（601788.SH）和美國保德信金融集團(tuán)旗下的保德信投資管理有限公司（下稱“保德信投資”），其管理規(guī)模曾突破千億。

產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)上，光大保德信基金在固收多策略領(lǐng)域表現(xiàn)突出。截至2025年3月末，公司近一年固收絕對(duì)收益在全市場(chǎng)177家公募基金中排名第一，但公司目前面臨規(guī)模收縮、“迷你基”扎堆的困境。

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總經(jīng)理離職，

管理規(guī)模掉隊(duì)千億陣營

劉翔自2020年6月加入光大保德信基金，歷任總經(jīng)理兼子公司執(zhí)行董事。而在公募行業(yè)，劉翔的名字并不陌生，他曾以"救火隊(duì)員"的角色，多次出現(xiàn)在行業(yè)聚光燈下。

圖源：罐頭圖庫

加入該公司前，劉翔曾在銀行業(yè)、公募領(lǐng)域從業(yè)多年，先后任職深發(fā)展鹽田支行、招商銀行總行。投身公募行業(yè)后，先于鵬華基金市場(chǎng)發(fā)展部、華南營銷中心擔(dān)任高管，后在海開源基金擔(dān)任合伙人、首席市場(chǎng)官、執(zhí)行委員會(huì)聯(lián)席總經(jīng)理。

1996年，國內(nèi)證券市場(chǎng)經(jīng)歷了"327國債事件"的陣痛，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)國際會(huì)計(jì)專業(yè)畢業(yè)后，劉翔進(jìn)入深圳發(fā)展銀行鹽田支行，完成了外匯會(huì)計(jì)、國際部經(jīng)理、香港代表處代表的三級(jí)跳。

2003年6月，劉翔轉(zhuǎn)戰(zhàn)招商銀行接觸同業(yè)業(yè)務(wù)，這為其在公募行業(yè)的渠道拓展埋下伏筆。彼時(shí)的中國基金業(yè)正經(jīng)歷第一輪爆發(fā)式增長(zhǎng)，管理規(guī)模突飛猛進(jìn)。

2004年5月，他加盟鵬華基金，正式開啟公募征程。從市場(chǎng)發(fā)展部渠道主管到部門總經(jīng)理，任職期間，鵬華基金規(guī)模不斷躍升，截至2016年8月，劉翔正式從鵬華基金離職。

2016年9月，是劉翔職業(yè)生涯的第二次關(guān)鍵躍遷，他進(jìn)入前海開源基金管理有限公司，先后擔(dān)任合伙人、執(zhí)行委員會(huì)委員、首席市場(chǎng)官、執(zhí)行委員會(huì)聯(lián)席總經(jīng)理。作為合伙人制度的早期實(shí)踐者，他推動(dòng)公司建立了市場(chǎng)化激勵(lì)機(jī)制，在"事業(yè)部制"盛行年代，走出了差異化道路。四年間，前海開源管理規(guī)模增長(zhǎng)10倍，也為公募行業(yè)"核心員工持股計(jì)劃"提供了重要樣本。

在光大保德信基金執(zhí)掌期間，成為劉翔職業(yè)生涯的"高光時(shí)刻"。彼時(shí)，正值公募經(jīng)歷資管新規(guī)后的變革期，銀行理財(cái)子崛起、外資加速入場(chǎng)、ETF爆發(fā)式增長(zhǎng)的沖擊下，行業(yè)馬太效應(yīng)加劇。但憑借自己市場(chǎng)營銷方面的經(jīng)驗(yàn)和資源，光大保德基金管理的規(guī)模從850億左右，不到半年做到了1068億。

劉翔上任后，主要推行"固收+"與特色主題產(chǎn)品雙輪騷動(dòng)，一方面將公司固收類產(chǎn)品占比穩(wěn)定在60%以上，另一方面，發(fā)力智能汽車主題等賽道型產(chǎn)品。

時(shí)間來到2025年開年，劉翔在代表光大保德信基金的新年展望中提及，無論從歷史縱向比較還是橫向和全球股票市場(chǎng)相比，中國股票市場(chǎng)估值性價(jià)比凸顯。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升后，權(quán)益市場(chǎng)有望迎來估值與業(yè)績(jī)雙升。

但4個(gè)月后，一份離職公告，讓這位總經(jīng)理再次站在聚光燈下，劉翔接下來去哪，此次的高層變動(dòng)，是否會(huì)影響公司戰(zhàn)略的連續(xù)性？

2024年10月10日，因個(gè)人原因光大保德信前任督察長(zhǎng)管江卸任，時(shí)任總經(jīng)理劉翔代任督察長(zhǎng)一職。

劉翔代任剛滿半年，新任督察長(zhǎng)人選落定。自4月10日起，亓磊正式擔(dān)任光大保德信新一任督察長(zhǎng)。

亓磊3月份加入光大保德信基金，此前歷任福州電業(yè)局員工，上海證監(jiān)局副主任科員、主任科員，富國資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)人，中銀證券內(nèi)控與法律合規(guī)部副總經(jīng)理（主持工作）、風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)管理板塊負(fù)責(zé)人、合規(guī)總監(jiān)兼公募基金管理業(yè)務(wù)合規(guī)負(fù)責(zé)人。

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何時(shí)重回千億“俱樂部”？

光大保德信基金2004年在上海成立，由光大證券和保德信投資共同創(chuàng)建，兩家股東分別持有55%和45%的股份。

天眼查顯示，保德信投資是光大保德信的實(shí)控人。

作為光大集團(tuán)的核心企業(yè)之一，光大證券在金融市場(chǎng)上擁有強(qiáng)大的品牌影響力和豐富的資源。而全球領(lǐng)先的資產(chǎn)管理公司保德信金融集團(tuán)，也為光大保德信投資帶來了國際化的視野和先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)。

2004年成立，光大保德信基金管理規(guī)模從不足20億元，一度在2018年二季度末突破千億元。2018年底跌出千億后，于2020年再度破千億，達(dá)1068億元，16年間在管規(guī)模整體漲了52倍。

然而，自2020年四季度末基金規(guī)模突破千億元之后，該公司連續(xù)三年規(guī)模徘徊在千億元之下。截至2024年末，在管基金產(chǎn)品數(shù)量69只（A、C類合并計(jì)算），合計(jì)管理規(guī)模756.49億元，四年時(shí)間下降約312億元，降幅29%。

值得一提的是，管理規(guī)模再度跌出千億陣營的同時(shí)，光大保德信基金經(jīng)歷了人事震蕩。

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2020年，經(jīng)歷從董事長(zhǎng)、總經(jīng)理到副總經(jīng)理“大換血”的高層變陣。同年開始，光大保德信基金接連流失權(quán)益名將。

2020年離職的“國內(nèi)晉升最快的基金經(jīng)理”何奇，代表作“光大中國制造2025”在2017年沖到了1245只同類基金第29位；同年離職的“多面手”董偉煒任職期間業(yè)績(jī)最好的“光大保德信行業(yè)輪動(dòng)混合”，回報(bào)率為114.27%。

2021年離職的超10年“老將”權(quán)益部投資總監(jiān)戴奇雷，管理光大均衡精選基金7年之久，取得了160.57%的業(yè)績(jī)回報(bào)；2022年離職的魏曉雪，代表作光大新增長(zhǎng)混合，管理該產(chǎn)品的9年多，任職回報(bào)率達(dá)到273.86%，年化回報(bào)率超過14%。

從各類型產(chǎn)品規(guī)模看，這家公募展現(xiàn)出“債強(qiáng)股弱”格局。截至2024年末，光大保德信基金以固收類產(chǎn)品規(guī)模為主，達(dá)668.53億元，占整個(gè)基金規(guī)模的比例達(dá)88.37%；權(quán)益類基金規(guī)模（包括股票型、混合型基金）87.96億元，占比11.63%。

而在債市牛市期間，光大保德信基金的固收類規(guī)模卻逆勢(shì)下滑。截至2024年末，債券類規(guī)模480.75億元，相較2023年末的527億，縮水46.25億元。

但光大保德信基金在固收多策略領(lǐng)域積淀深厚，收益率也保持領(lǐng)先。

截至2025年3月末，其近一年固收絕對(duì)收益在全市場(chǎng)177家公募基金中排第一，同期固定收益率產(chǎn)品的超額收益在行業(yè)中排第二。

光大保德信基金的出色業(yè)績(jī)得益于強(qiáng)大投研團(tuán)隊(duì)，作為公司總經(jīng)理助理、固收多策略投資部總監(jiān)，黃波帶領(lǐng)公司固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)打造多元產(chǎn)品，多只業(yè)績(jī)領(lǐng)跑同類平均。

銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，黃波管理的光大中高等級(jí)近1年、近2年、近3年收益率在同類普通債券型基金(可投轉(zhuǎn)債)中均排名第一；此外，光大增利、光大添益兩只產(chǎn)品近1年收益率同樣位居同類前十。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，光大保德信基金除了近1年回報(bào)率不及滬深300，近2年、近3年、近5年的回報(bào)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏滬深300。

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在激烈的公募競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，不少基金公司在積極尋求創(chuàng)新，光大保德信近年在產(chǎn)品創(chuàng)新上也有著一定的突破。

2024年12月10日，光大保德信基金旗下首只養(yǎng)老目標(biāo)FOF——光大安選平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有期FOF成立，這意味著公司在積極響應(yīng)國家多層次養(yǎng)老保障體系建設(shè)號(hào)召、深耕養(yǎng)老金融服務(wù)領(lǐng)域的道路上邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。

公司稱，積極貫徹中央金融工作會(huì)議精神，以“五篇大文章”為抓手，積極賦能養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展，充分發(fā)揮公司在投研方面的優(yōu)勢(shì)，致力于為公眾提供更加豐富、專業(yè)、便捷的養(yǎng)老金融產(chǎn)品和服務(wù)。

權(quán)益產(chǎn)品方面，公司先后發(fā)行、上報(bào)了多款權(quán)益產(chǎn)品，包括紅利量化混合基金、滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金、中證A500指數(shù)基金、通用航空指數(shù)基金。

固收產(chǎn)品方面，公司不斷補(bǔ)全產(chǎn)品線，上報(bào)了多款不同期限持有期產(chǎn)品，覆蓋30天、60天、90天和120天，為投資人提供豐富的選擇。

“發(fā)展權(quán)益類產(chǎn)品，有利于更好獲客，豐富自己的產(chǎn)品，有利于提升基金公司自身的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步吸引基民的關(guān)注。”財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮表示，不斷豐富產(chǎn)品線，提升權(quán)益產(chǎn)品比例，已經(jīng)是基金公司做大的路徑趨勢(shì)。

同時(shí)也要注意到，該公司“迷你型”基金數(shù)量占比不在少數(shù)，是拯救還是等待清盤，未來數(shù)月將有答案。

當(dāng)劉翔離職后，光大保德信基金能否為投資者交上一份滿意的成績(jī)單？評(píng)論區(qū)聊聊吧。