三年拿走11.96億元、深陷天價薪酬爭議中的彭永東，宣布捐出價值4.40億元的900萬股A類普通股。此番大手筆的捐贈，能平息市場爭議嗎？

文｜韓 湘

面對天價薪酬的輿論風波，貝殼CEO彭永東終于給出了回應(yīng)。

4月17日晚，貝殼公告稱彭永東計劃捐贈900萬股A類普通股。按當日收盤的51.95港元/股計算，對應(yīng)捐贈金額4.68億港元（約合人民幣4.40億元）。此番捐贈股票所獲得資金，一半將用于改善居住行業(yè)服務(wù)者及其家庭成員的醫(yī)療健康福利，另一半將用于應(yīng)屆畢業(yè)生等租客群體的租房幫扶。

「數(shù)智研究社」了解，彭永東的薪酬從2021年的847.8萬元驟增至2023年的7.13億元。2024年貝殼披露“增收不增利”的年報后，彭永東的天價薪酬再度成為熱議話題。不過，截至目前，彭永東2024年的薪酬情況至今仍未公布。

天價薪酬惹爭議

不善言辭，為人低調(diào)的彭永東不會想到，自己會有一天因為天價薪酬惹來社會的關(guān)注。

2021年，彭永東的薪酬為847.8萬元，2022年彭永東薪酬為4.75億元，2023年再度飆漲至7.13億元。三年時間，彭永東的薪酬暴增了84倍，累計拿走薪酬11.96億元。

眾所周知，過去的三年間，恰好是房地產(chǎn)市場不斷調(diào)整的年份。主營房地產(chǎn)交易的貝殼，業(yè)績自然也受房地產(chǎn)大環(huán)境的影響。2021年和2022年，貝殼歸母凈虧損分別為5.24億元、13.86億元。

但公司業(yè)績的變臉，并未影響彭永東的漲薪。

2023年，貝殼扭虧實現(xiàn)盈利58.83億元。這一年，彭永東再度漲薪。2023年，貝殼雖然扭虧為盈，但彭永東和執(zhí)行董事單一剛二人薪酬合計占去公司超三成的凈利潤，不僅遠高于美國同行RE/MAX高管3%-5%的薪酬占比，也高于諸多國際大廠CEO的薪酬，如2024年蘋果CEO庫克薪酬為7460萬美元（約合人民幣5.45億元），英偉達CEO黃仁勛薪酬3420萬美元（約合人民幣2.50億元）。

2024年，貝殼交出一份“增收不增利”的年報。與此同時，財報也沒有披露彭永東、單一剛二人的薪酬。雖然財報沒有披露二人的薪酬，但房產(chǎn)界、媒體圈卻一直在關(guān)注二人的薪酬情況，順便感嘆一下過去兩年二人堪稱天價的薪酬。

如果未來繼續(xù)拿走超過三成的凈利潤作為薪酬，貝殼會不會被彭永東、單一剛給掏空了？

這種擔心不無道理，也有源可溯。在2021年貝殼“靈魂人物”左暉去世后，貝殼宣布公司的主要股東Propitious Global Holdings Limited（下稱“Propitious”）和彭永東簽署了不可撤銷的授權(quán)委托書及承諾函。

Propitious由Z&Z Trust最終控制，其受益人為貝殼創(chuàng)始人及永遠的榮譽董事長左暉的直系親屬。根據(jù)授權(quán)委托書，Propitious不可撤銷地授權(quán)Baihui Partners L.P.（“百會合伙”），一家在開曼群島注冊成立的獲豁免有限合伙企業(yè)，行使由Propitious持有的公司8.85億股B類普通股所代表的投票權(quán)（“委托投票權(quán)”）。貝殼的總股本為12.03億股。

百會合伙現(xiàn)由彭永東和單一剛這兩位合伙人組成。左暉家屬授權(quán)后，彭永東和單一剛便獲得了貝殼控制權(quán)，因為這是一份“不可撤銷的授權(quán)委托書”。

如若未來彭永東、單一剛控制的董事會不斷通過股權(quán)激勵計劃授予自己相當數(shù)量的股票的話，未來彭永東持有的股份極有可能超過左暉家族，屆時彭永東將會真正成為貝殼實控人，而不單單是授權(quán)的實控人。

業(yè)績“一言難盡”

作為中國最大房產(chǎn)交易和服務(wù)平臺，彭永東治下貝殼，已拓展了存量房業(yè)務(wù)、新房業(yè)務(wù)、家裝家居、房屋租賃服務(wù)和新興業(yè)務(wù)及其他等五大類業(yè)務(wù)。2024年，貝殼凈收入增長20.2%至935億元，總交易額同比增長6.6%至33494億元。

在同比增長20.2%的凈收入中，非房產(chǎn)交易服務(wù)的表現(xiàn)最為亮眼。如房屋租賃服務(wù)收入同比增長135.0%至143億元，家裝家居收入同比增長36.1%至148億元。

至于存量房業(yè)務(wù)收入，只比2023年的280億元增長了2億元，新房業(yè)務(wù)收入增長了10.1%至337億元，新興業(yè)務(wù)及其他增長了8.8%至25億元。

營收還在增長，但其利潤卻出現(xiàn)了下滑。2024年貝殼歸母凈利潤同比下滑30.9%至40.65億元，毛利率也進一步下滑至24.6%，這一指標相較2023年同期的27.9%下滑了3.3個百分點。

對于毛利率下滑，貝殼將其歸因于年內(nèi)利潤率較高的存量房業(yè)務(wù)凈收入占比下降，及固定薪酬成本占存量房業(yè)務(wù)凈收入的比例提高，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)貢獻的利潤率降低了。

四季度單季度的業(yè)績表現(xiàn)，也是2024年的一個縮影。

作為貝殼核心業(yè)務(wù)中的核心，存量房業(yè)務(wù)的總交易額增長了59%，遠超于市場預(yù)期的45%。但是，因為貝殼主動降低了自營存量房業(yè)務(wù)的抽傭，導(dǎo)致存量房業(yè)務(wù)的營收增速跑輸了總交易額的增速。

新房業(yè)務(wù)的成交額增長也超過了市場預(yù)期。不過在如此大環(huán)境下，需求有，但觀望情緒亦十分濃厚。這對貝殼來說，是不確定因素。

值得關(guān)注的是，貝殼非房產(chǎn)交易服務(wù)的營收增速，雖然也跑贏了市場預(yù)期，但家裝的收入環(huán)比出現(xiàn)下降，同比增速也放緩到13%，這一指標不及市場預(yù)期。

在2024年房地產(chǎn)政策利好頻出之下，貝殼業(yè)績增長“喜人”，唯獨利潤端缺乏驚喜。一方面，分傭成本上升影響利潤率改善。另外，三費環(huán)比增長40%侵蝕利潤。這一增速因為高于營收環(huán)比增速。所以，兩相一沖減，暴漲的營收，并沒有稀釋費用率。

作為中國最大的房地產(chǎn)服務(wù)商，貝殼的一舉一動都會對行業(yè)產(chǎn)生重要影響。而在國內(nèi)房地產(chǎn)市場仍存在較高不確定性的當下，貝殼在肉眼可見的未來，生意可能會越來越難做。所以，貝殼接下來如何提升利潤，如何推動居住行業(yè)良性發(fā)展，值得繼續(xù)關(guān)注。