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晚上好，我是簡七編輯部的艾小白~

投資的書我們看了不少，有講資產(chǎn)配置的，也有宏觀趨勢的。但今天這本，一眼就抓住了我。

書名叫《我從達爾文那里學(xué)到的投資知識》。

它從自然界的生物進化里，教你如何思考投資

比如，蜜蜂選址像企業(yè)盡調(diào)，大黃蜂避險像投資人識別風(fēng)險，演化過程本身就是一堂價值投資課。

作者是普拉克·普拉薩德（Pulak Prasad），他在2007年創(chuàng)辦了那爛陀資本（專注印度市場），如今管理規(guī)模超50億美元，旗下基金15年年化收益超20%。

他信奉極簡投資，理念是——

長期持有高質(zhì)量企業(yè)； 投資流程分三步：規(guī)避重大風(fēng)險、合理價格買好公司、不要懶惰——要非常懶惰； 簡單、專注、耐心。

而支撐這一切的，是他從自然界學(xué)到的4個關(guān)鍵原則。

01 生存，比繁榮更重要

面對這兩種投資思路，你選哪個？

（1）積極出手，別錯過機會，即使偶爾踩雷； （2）嚴格篩選，寧可錯過機會，也避免投資爛公司。

普拉克認為，先把「不能投的公司」（避免錯誤1）排除掉，是更值得優(yōu)先做的事情。因為：

錯誤一：投了不該投的企業(yè)，帶來的是實打?qū)嵉奶潛p； 錯誤二：錯過了好公司，頂多是少賺一點。

就像大黃蜂找食物時，如果它發(fā)現(xiàn)某朵花可能藏有天敵（比如蜘蛛），它就會選擇放棄這朵花，不去冒險。

即使有些花其實根本沒有蜘蛛，大黃蜂也會因為「之前可能遇到過危險」而一律回避。

這種「寧可餓肚子，也不冒險」的策略，大大降低了它們找食物的效率，卻提升了存活率。

投資也是一樣。普拉克用數(shù)據(jù)驗證——

• 避免錯誤一，成功率可從 53% 提高到 73%，提升16個百分點；

• 避免錯誤二，成功率僅提升2個百分點。

所以，比起追求「精準命中」，成為一個好的「拒絕者」更重要。

那怎么拒絕呢？他列出了自己堅決回避的六類公司——

1-管理層不誠信的企業(yè)；

2-轉(zhuǎn)型企業(yè)；

3-高負債企業(yè)；

4-熱衷并購的公司；

5-快速變化的行業(yè)；

6-利益不一致的企業(yè)。比如控股股東的利益與小股東利益不一致。

當(dāng)然，我們肯定會錯過一些優(yōu)質(zhì)公司，但生存優(yōu)先于繁榮，這是自然界與資本市場的共同法則。

02 好公司，常常長得像

如果說「排雷」是底線，那么「挑好」則是目標(biāo)。

普拉克的另一個核心觀察是：優(yōu)秀的公司，往往具有趨同特征。

這就像自然界中的「趨同進化」——

咖啡、茶和可可雖然「出身」不同，卻都含有咖啡因——因為它們面臨著相似的生存壓力：為了防御昆蟲，不約而同地進化出了這種天然的驅(qū)蟲武器。

類似的例子還有很多：眼鏡蛇、刺背魚、章魚和蜘蛛雖然完全不同種類，但都由雌性守護卵；各種不同的食蟻獸，也都演化出小腦袋、尖嘴巴，好挖白蟻吃。

這些都在說明一個道理：自然界的成功并非偶然，而是有跡可循的。

類似的現(xiàn)象，在商業(yè)世界也頻繁出現(xiàn)：

• 成功公司常擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流、可持續(xù)的競爭優(yōu)勢；

• 它們常處于低變化的行業(yè)，擁有護城河和優(yōu)秀的管理團隊。

但問題是，有些公司表面看上去光鮮，實則并不具備這些生存優(yōu)勢。這時候，「外部視角」（別只看個例，多看看同類公司和行業(yè)的整體表現(xiàn)）就能幫我們擦亮眼睛。

比如普拉克曾經(jīng)乘坐新加坡航空，體驗極好，加上看了很多分析亞洲航空潛力的文章，差點就要出手了。

但團隊查閱了全球航空業(yè)的歷史數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)——

• 全球前十航空公司，幾乎都不賺錢；

• 行業(yè)競爭激烈、成本高、資產(chǎn)重；

最后他決定放棄投資。這就是「外部視角」的力量：

不是憑感覺（內(nèi)部視角）判斷某家公司好不好，而是先看這個行業(yè)整體賺錢的概率有多大，避開看上去很香但注定難賺錢的行業(yè)。

03 買入要懶，賣出更要懶

很多朋友困惑，投資應(yīng)該在什么時候賣呢？

普拉克的回答很簡單：買了好公司之后，最應(yīng)該做的，就是不動。

他受到格蘭特夫婦雀鳥演化的啟發(fā)：短期遇到氣候變化，鳥嘴大小會迅速波動，但幾千年的長期趨勢其實非常穩(wěn)定。

于是他形成了另一個投資原則——GKPI（格蘭特-庫爾滕投資原則）：

忽略短期波動，專注長期趨勢；只要企業(yè)的本質(zhì)沒變，就把市場的情緒反復(fù)當(dāng)作買入機會，而不是賣出理由。

比如他投資的WNS，是一家印度外包服務(wù)公司。2008年時股價從35美元跌到13美元，原因包括：

• 最大客戶之一（貢獻約5%營收）申請破產(chǎn)；

• 另一家大客戶（占收入8%）可能流失；

• 盧比升值，可能擠壓公司利潤。

利空頻出，但普拉克堅持從基本面出發(fā)：

• 客戶事件只是短期擾動，不會動搖公司行業(yè)地位；

• 盧比升值屬于宏觀因素，對所有同行都是一樣的；

• 公司商業(yè)模式、客戶黏性、管理層，依然穩(wěn)健。

于是他反手加倉。結(jié)果到了2022年，股價翻了四倍，遠超同期大盤（+97%）。

他的公司內(nèi)部，從不討論新聞、從不研究短期行情——只有真正的基本面變化，才構(gòu)成「賣出理由」，比如：

1-治理結(jié)構(gòu)惡化；

2-出現(xiàn)重大資本配置錯誤；

3-企業(yè)價值出現(xiàn)不可逆轉(zhuǎn)的損害。

不該動的時候動了，才是投資回報的最大殺手。

04 簡單重復(fù)，找到最優(yōu)解

這本書真正想傳達的，并不是告訴你「怎么買」或「買什么」，而是一種跨學(xué)科的思維框架：

把自然界當(dāng)作投資教室，把生物進化當(dāng)作決策模型。

普拉薩德從自然中學(xué)到的核心是：簡單法則 + 長期堅持，足以戰(zhàn)勝復(fù)雜系統(tǒng)中的偶然波動。

就像蜜蜂找巢穴，它們不依賴復(fù)雜判斷，只依據(jù)幾個關(guān)鍵標(biāo)準：空間是否夠大、是否遮蔽、出入口是否安全。

每只偵查蜂獨立評估，回來匯報，再由群體反復(fù)篩選、修正、集中共識。這個過程看似笨拙，卻往往能找到近乎最優(yōu)的棲息地。

普拉薩德選股也是如此。他不押注預(yù)測未來，而是堅持一套底線原則：避開高杠桿、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、管理層不誠信等「風(fēng)險地帶」，只篩選清晰、穩(wěn)健、可理解的好企業(yè)。

無論是蜂群找巢，還是投資選股，背后的邏輯是一致的：穩(wěn)、少錯、可重復(fù)。

在這個充滿不確定性的時代，很多人因焦慮而頻繁操作，試圖用更復(fù)雜的策略擊敗市場。

而普拉克反其道而行之，回歸自然常識與演化邏輯：真正的長期主義，在于搭建一套簡單、有效的系統(tǒng)，然后信任時間的力量。

好啦，希望這本書能給你啟發(fā)哦，晚安

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