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據港交所近日披露，海南鈞達新能源科技股份有限公司(002865.SZ)遞表港交所主板，華泰國際、招銀國際、德意志銀行為聯席保薦人。
截至4月18日收盤，鈞達股份(002865.SZ)報39.01元/股，市值89.39億元。

綜合 | 招股書 編輯 | Arti

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招股書顯示，鈞達股份是領先的專業光伏電池制造商。持續專注于高效光伏電池的研發、生產和銷售。憑借研發創新及關鍵技術，公司已在N型TOPCon電池及P型PERC電池等不同代主流光伏電池中保持競爭地位。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年的出貨量計，在專業制造商中，公司的N型TOPCon電池全球市場份額達至約24.7%，排名第一，該公司的光伏電池全球市場份額達至約17.9%，排名第二。于同年，按2024年出貨量計，在專業制造商和一體化制造商中，公司的N型TOPCon電池的市場占有率約為7.5%；光伏電池市場份額約為5.6%。

鈞達股份是光伏供應鏈中的零部件供應商。光伏電池為光伏組件中最重要的零部件。該等組件可集成于光伏系統，光伏系統其后將用于發電廠、工廠、樓宇及住宅等各類場所，主要用于太陽能發電。

憑借創新能力和強大的運營效率，公司為許多世界領先的客戶(其中大部分客戶位于中國)提供N型TOPCon和P型PERC電池。在往績記錄期，主要提供以下三款關鍵產品：

210-NN型TOPCon單晶電池。于2023年推出，該型號電池的雙面均為18主柵，厚度為130μm±13μm。其尺寸為210mm*210mm±0.5mm。其正面效率≥26.0%，雙面率≥80%。

182/183-NN型TOPCon單晶電池。于2022年推出，雙面均為16主柵，厚度為130μm±13μm，尺寸為182mm*182mm±0.5mm。其正面效率≥26.0%，雙面率≥80%。此外，于2024年推出了另一個版本，尺寸為182.2mm*183.75mm±0.5mm，且性能相近。

182-PP型PERC單晶電池。于2021年推出，其雙面均為10主柵，厚度為170μm±17μm。尺寸為182mm*182mm±0.5mm，其正面效率≥23.8%，雙面率≥70%。

在該等主要產品的基礎上，鈞達股份能夠通過定制(如調整光伏電池主柵數量及尺寸以及微調其他技術規格以更好地滿足客戶需求)來迎合各種各樣的市場需求。于往績記錄期，該公司亦主要就P型PERC電池不時向特定客戶提供制造服務而產生收入。利用客戶提供的硅片根據客戶需求有償制造光伏電池。

財務方面，于2022年、2023年及2024年，鈞達股份收入分別約為110.86億元、186.11億元、99.24億元人民幣；同期，年度溢利約為8.21億元、8.16億元、-5.91億元人民幣。

進入2025年后，鈞達股份第一季度收入同比下滑49.52%至18.75億元，歸母凈利潤為-1.06億元；若以環比口徑看，該季度公司的收入及利潤指標均較去年四季度有所優化，其中利潤指標減虧明顯。

值得注意的是，今年第一季度，鈞達股份的海外收入占比快速提升，公司的全球化布局正進入加速階段。

在2024年，鈞達股份加快了海外擴張腳步。鈞達股份在境外收入占比由23年的4.7%快速上升至24年的23.9%，并于今年一季度進一步提高至58.1%。

在鈞達股份披露的一季報中，公司表示隨著光伏行業供需關系持續改善，高效電池環節作為光伏產業核心技術環節，在下一步技術提升及行業需求提升背景下，公司有望憑借產品技術及成本優勢，率先實現盈利改善及提升。

今年一季度，鈞達股份積極瞄準海外市場需求，通過亞洲、歐洲、拉丁美洲、澳洲等新興市場客戶的持續開拓及認證，成為海外多個國家、地區光伏電池的主要供應商。其中，公司在印度、土耳其等主要海外市場的占有率已處于領先位置。

鈞達股份拓展海外市場還不僅僅只是產品出口，同時公司還計劃以產能出海的形式，增強全球市場電池產品供應能力。據了解，目前鈞達股份正計劃于阿曼投建5GW高效電池產能，該項目有望于今年底建成投產。

作為鈞達股份出海戰略中的重要目的地之一，阿曼是中東國家中開發可再生能源項目的先行者之一，其制定了到2050年實現凈零排放的預期目標。

以目前情況看，美國特朗普政府本月發起的關稅戰，阿曼亦是受影響相對較低的國家之一。根據現有信息，美國對阿曼征收10%的基礎關稅，處于目標國家中最低水平之列。對此，有券商分析師認為，“對等關稅”有望強化公司阿曼產能優勢。

本次鈞達股份香港IPO募資金額擬用于興建一個年化產能約為5GW并預期將于2026年開始商業生產的海外光伏電池生產基地；研發先進技術，以保持公司在光伏電池及生產工藝方面的技術領先地位；建立及加強公司的海外銷售業務及分銷渠道。通過擴大公司的全球業務及鞏固公司在主要國際市場的業務，公司將能夠最大限度地發揮公司現有產能和海外工廠的潛力；用作營運資金及一般公司用途。

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