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摘要：

關(guān)稅危機(jī)下，全球逆全球化趨勢已現(xiàn)，光伏供給將呈現(xiàn)分散化趨勢，本土化產(chǎn)能布局或成當(dāng)前光伏供應(yīng)鏈全球化的新方向和應(yīng)對(duì)不確定性的良方。

撰文 | Penn

編輯 | Tang

對(duì)于光伏行業(yè)，2025年的四月真是一波未平一波又起。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月2日，美國總統(tǒng)特朗普宣布對(duì)所有貿(mào)易伙伴征收不同水平的“對(duì)等關(guān)稅”，其中擬對(duì)中國加征34%關(guān)稅。隨后美方多次上調(diào)對(duì)華關(guān)稅，使美國對(duì)華關(guān)稅稅率累加達(dá)到145%。

對(duì)于光伏產(chǎn)品而言，此前拜登政府已將中國太陽能電池、組件的關(guān)稅從25%提高到 50%，疊加美國對(duì)中國產(chǎn)品征收的145%額外關(guān)稅，已使中國出口美國的光伏產(chǎn)品最高關(guān)稅升至195%。

此前為了應(yīng)對(duì)美國對(duì)華光伏產(chǎn)品的進(jìn)口壁壘，東南亞成為了中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈在海外唯一成規(guī)模的生產(chǎn)基地，是中國光伏產(chǎn)品前往美國的跳板和政策緩沖地帶。現(xiàn)在，東南亞各國也成為了特朗普“對(duì)等關(guān)稅”重點(diǎn)“打擊”對(duì)象，而美國對(duì)東南亞四國（柬埔寨、馬來西亞、泰國、越南）的光伏反傾銷、反補(bǔ)貼“關(guān)稅大棒”也正式落地。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月21日，美國商務(wù)部宣布對(duì)柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南產(chǎn)太陽能電池（無論是否組裝成組件）的反傾銷（AD）和反補(bǔ)貼（CVD）關(guān)稅調(diào)查作出最終裁定。

美國商務(wù)部最終認(rèn)定有關(guān)東南亞四國太陽能產(chǎn)品的反傾銷稅為0%至271.28%，具體取決于企業(yè)和國家。根據(jù)產(chǎn)品原產(chǎn)國而確定的反補(bǔ)貼稅為：柬埔寨最高3403.96%，泰國最高799.55%，越南最高542.64%，馬來西亞最高168.80%，關(guān)稅稅率因公司和國家而異，但總體上高于去年年底宣布的初步關(guān)稅。

為了最終確定關(guān)稅，美國國際貿(mào)易委員會(huì)須在6月份就上述決定進(jìn)行投票。

圖說：美國對(duì)東南亞太陽能電池征收最高3521%的雙反關(guān)稅

來源：彭博社

美國商務(wù)部表示，此次宣布的關(guān)稅是長達(dá)一年的貿(mào)易調(diào)查的最終結(jié)果。這項(xiàng)調(diào)查由韓國的韓華（Hanwha Q CELLS）、美國本土的光伏制造商First Solar，以及幾家規(guī)模較小的生產(chǎn)商于去年4月提起，旨在保護(hù)它們?cè)诿绹柲苤圃鞓I(yè)的數(shù)十億美元投資。

他們?cè)谡?qǐng)?jiān)笗兄肛?zé)在東南亞四國設(shè)有工廠的中國公司向美國市場大量供應(yīng)低價(jià)產(chǎn)品，導(dǎo)致價(jià)格暴跌超過50%，威脅到這些公司在美國制造的產(chǎn)品。

“這是非常強(qiáng)硬的結(jié)果，”美國制造業(yè)協(xié)會(huì)律師蒂姆·布萊特比爾在接受采訪時(shí)聲稱，馬來西亞、柬埔寨、泰國和越南四國的中資企業(yè)的“不公平貿(mào)易行為”，長期以來“一直在損害美國太陽能制造業(yè)”。

此次雙反終裁結(jié)果中，韓華新能源（Hanwha Q CELLS）馬來西亞產(chǎn)品所面臨的反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅總額最低，僅為14.64%。由于柬埔寨生產(chǎn)商選擇不配合美國調(diào)查，因此Hounen Solar、ISC Cambodia等四家廠商的太陽能產(chǎn)品面臨的雙反關(guān)稅總額將高達(dá)3521.14%。

對(duì)于中國企業(yè)而言，美國對(duì)晶科能源馬來西亞產(chǎn)品所征收的雙反關(guān)稅總額最低，為40.30%；對(duì)天合光能在泰國生產(chǎn)的產(chǎn)品征收的關(guān)稅最高，為375.19%。對(duì)于從越南出口到美國光伏產(chǎn)品，晶澳太陽能面臨120.64%的雙反關(guān)稅，天合光能面臨201.69%的雙反關(guān)稅，晶科能源則面臨244.95%的雙反關(guān)稅。

圖說：東南亞四國雙反關(guān)稅金額

來源：美國商務(wù)部、Solar Power World

除了剛剛落地的光伏反傾銷、反補(bǔ)貼“關(guān)稅大棒”，此前，東南亞各國也已經(jīng)成為了特朗普“對(duì)等關(guān)稅”重點(diǎn)“打擊”對(duì)象。具體來看，美國將對(duì)柬埔寨征收49%關(guān)稅，老撾緊隨柬埔寨之后，被征收稅率高達(dá)48%。另外，美國還將對(duì)越南征收46%關(guān)稅，對(duì)緬甸和斯里蘭卡分別征收44%，對(duì)泰國征收36%，對(duì)印度尼西亞征收32%，對(duì)馬來西亞征收24%。

雖然4月9日美方頒布了90天的關(guān)稅暫緩令，但美國總統(tǒng)特朗普表示，基本10%關(guān)稅仍然對(duì)除中國外所有地區(qū)生效。同時(shí)，特朗普以90天為限開啟密集談判，希望盟友和主要貿(mào)易伙伴讓步，以“換取”美國關(guān)稅豁免，這使得各國對(duì)美關(guān)稅仍面臨著較大的不確定性。

因此，在美國反傾銷、反補(bǔ)貼關(guān)稅和“對(duì)等關(guān)稅”的雙重打擊下，中國光伏產(chǎn)品繞道東南亞出口美國的綠色通道地位，已處于失效邊緣。從目前來看，柬埔寨、越南、馬來西亞、泰國這東南亞四國的光伏電池片環(huán)節(jié)的開工基本都陷入停滯。

圖說：美國對(duì)東盟各國新征收的關(guān)稅 來源：CNA

中信建投證券研報(bào)指出，特朗普加征關(guān)稅，對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)的重要影響主要有亮點(diǎn)：一是關(guān)稅成本由誰承擔(dān)，若大部分由美國客戶承擔(dān)，則中國新能源企業(yè)產(chǎn)品毛利率降幅則有限。另一方面，加征關(guān)稅后，光伏等產(chǎn)品當(dāng)?shù)貙?shí)際售價(jià)提升，經(jīng)濟(jì)性下降，可能會(huì)抑制部分需求。長期來看，新能源企業(yè)在美國當(dāng)?shù)財(cái)U(kuò)產(chǎn)，或是應(yīng)對(duì)本輪關(guān)稅沖擊的最有效手段。

出于對(duì)東南亞重啟“雙反”調(diào)查未雨綢繆考慮，中國頭部光伏廠商近年來正在加速推進(jìn)美國本土建廠計(jì)劃。其中一體化龍頭廠商阿特斯、隆基綠能投產(chǎn)進(jìn)展領(lǐng)先，分別有5GW組件產(chǎn)能目前已投產(chǎn)并開始出貨。此外，晶科能源、晶澳科技、天合光能等均有美國產(chǎn)能布局。

東吳證券數(shù)據(jù)顯示，美國現(xiàn)有本土光伏產(chǎn)能主要集中在組件端，核心零部件如電池片大多依賴進(jìn)口，最終在美國本土完成組件制造。截至2025年1月，主流光伏企業(yè)合計(jì)在美規(guī)劃組件產(chǎn)能超68GW，目前已投產(chǎn)40GW；其中，中資和美資企業(yè)分別規(guī)劃超28GW。

圖說：主流光伏企業(yè)在美規(guī)劃產(chǎn)能 來源：東吳證券

去年開始，東南亞四國光伏“雙反”關(guān)稅逐漸加碼后，也有當(dāng)?shù)刂匈Y光伏廠商前往臨近的印尼和老撾生產(chǎn)。2024年12月，美國從東南亞四國進(jìn)口組件比重降至55%，其他來源國就包括印尼和老撾的比重則明顯上升。BNEF曾預(yù)計(jì)印尼、老撾等綜合稅率較低的國家將將成為最大的對(duì)美國光伏出口市場。

天合光能就表示，該公司的印尼合資TOPCon電池組件工廠（目前年產(chǎn)能1 GW）不受東南亞四國“雙反”的影響，且本次已公布擬新增稅率中印尼稅率相對(duì)較低，印尼工廠具備相對(duì)競爭優(yōu)勢。

同時(shí)，也有不少廠商把目光瞄向了中東，希望以中東作為東南亞的替代，繼續(xù)出口美國高溢價(jià)市場獲得超額收益。目前，中東及周邊地區(qū)面臨關(guān)稅較低，將受益于中國廠商主導(dǎo)的新一輪光伏產(chǎn)業(yè)遷移，加快光伏制造和需求崛起。

據(jù)中信證券不完全統(tǒng)計(jì)，截至2025年4月，我國光伏企業(yè)在中東阿聯(lián)酋、阿曼、沙特阿拉伯等地均有產(chǎn)能布局，涉及硅料、硅片、電池片、組件及支架各個(gè)環(huán)節(jié)。

圖說：中國光伏企業(yè)在中東產(chǎn)能的布局和規(guī)化 來源：中信證券

此外，土耳其擁有6GW電池片產(chǎn)能，面臨的總關(guān)稅稅率僅為24%（14%來自201條款關(guān)稅，10%來自對(duì)等關(guān)稅），雖然生產(chǎn)成本可能高于印度和東南亞，但土耳其仍有可能成為光伏對(duì)美出口的最大贏家。從硅片、電池到組件，中國企業(yè)正以土耳其為跳板，重構(gòu)全球新能源產(chǎn)業(yè)鏈格局。

今年3月底，正泰新能就與土耳其政府達(dá)成投資建設(shè)太陽能電池工廠協(xié)議，將建設(shè)首家土耳其全外資太陽能電池工廠。據(jù)悉，正泰新能此次工廠建設(shè)是土耳其“高科技激勵(lì)計(jì)劃（HIT-30）”的重要組成部分，正泰新能將建設(shè)先進(jìn)TOPCon電池生產(chǎn)線，并計(jì)劃將80%的產(chǎn)能用于出口。

圖說：土耳其光伏產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)布局 來源：夸父新能研習(xí)社

隨著關(guān)稅政策趨嚴(yán)，制造商若欲維持市場競爭力，需積極調(diào)整海外產(chǎn)能布局。在本土化制造要求提高（尤其是組件環(huán)節(jié)）的趨勢下，硅料、硅片、電池及配套輔材等產(chǎn)業(yè)鏈上中游環(huán)節(jié)直接出口比例加速提升，成為當(dāng)前光伏供應(yīng)鏈全球化的新方向，中國光伏行業(yè)進(jìn)入出海2.0階段。

在全球供應(yīng)鏈變局下，誰能率先完成靈活應(yīng)變與成本優(yōu)化，誰就更可能在未來競爭中占據(jù)有利地位。

參考資料：

[1]https://www.trade.gov/final-affirmative-determinations-antidumping-and-countervailing-duty-investigations-crystalline

[2]https://www.solarpowerworldonline.com/2025/04/commerce-reveals-final-tariff-amounts-on-southeast-asian-solar-imports/

[3]https://www.reuters.com/sustainability/climate-energy/us-commerce-dept-finalizes-tariff-rates-solar-goods-southeast-asia-2025-04-21/

[4]https://asia.nikkei.com/Economy/Trade-war/U.S.-sets-tariffs-as-high-as-3-403-on-solar-cells-from-Southeast-Asia

[5]https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-21/us-imposes-new-duties-on-solar-imports-from-southeast-asia

[6]https://www.businesstimes.com.sg/international/asean/us-imposes-new-duties-solar-imports-south-east-asia

[7]https://www.straitstimes.com/world/united-states/us-imposes-new-duties-on-solar-imports-from-southeast-asia

[8]https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20250422-6223419

[9]https://www.jiemian.com/article/12575156.html

[10]https://stcn.com/article/detail/1636363.html

[11]BNEF-深度長文：“對(duì)等”關(guān)稅沖擊下 清潔能源市場將陷入混亂

[12]中信證券研究-光伏｜關(guān)稅沖擊下的光伏供應(yīng)鏈

[13]https://mp.weixin.qq.com/s/kt1GO-qi1A3gVKkxMFltmA

[14]https://mp.weixin.qq.com/s/yr8NvNEl6TbQ-nEvMg2-cw

[15]https://mp.weixin.qq.com/s/E7WJvAUYJYolD3WldSg5DA

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