4月24日，黑龍江天有為電子股份有限公司（股票代碼：603202 簡稱：天有為）成功在上交所主板上市。招股書顯示，天有為主要從事汽車儀表的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，通過不斷地研發(fā)創(chuàng)新，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，加速向智能座艙領(lǐng)域拓展，目前已成為國產(chǎn)汽車電子細(xì)分領(lǐng)域的代表性企業(yè)之一。

國產(chǎn)汽車儀表領(lǐng)先者，產(chǎn)品市占率位居前列

汽車電子是車身電子控制系統(tǒng)和車載電子系統(tǒng)的總稱，對(duì)整車制造具有重要意義。上世紀(jì)70年代，汽車電子成本在整車成本中的占比僅為3%，而到2015年，這一比例已增長至約40%，預(yù)計(jì)到2025年將達(dá)到60%。

儀表盤是汽車電子的重要組成部分之一，是集成了多種顯示和指示信息的關(guān)鍵組件。

但目前國內(nèi)汽車電子市場(chǎng)主要被外企占據(jù)，汽車儀表市場(chǎng)也不例外，根據(jù)蓋世汽車研究院和平安證券的數(shù)據(jù)，2020年國內(nèi)液晶儀表市場(chǎng)中，博世、電裝、大陸等企業(yè)合計(jì)占據(jù)約67%的市場(chǎng)份額，本土企業(yè)市場(chǎng)份額只占33%。

自2003年成立以來，天有為聚焦汽車儀表行業(yè)，并在長期的發(fā)展中具備了為汽車整車廠商同步研發(fā)及批量供貨能力。當(dāng)前公司產(chǎn)品已覆蓋中外多家頭部整車廠商及汽車零部件供應(yīng)商，主要包括現(xiàn)代汽車集團(tuán)、比亞迪、長安汽車、一汽奔騰、奇瑞集團(tuán)、上汽通用五菱、HyolimXE、長信科技、吉利集團(tuán)、北京現(xiàn)代、悅達(dá)起亞、寶騰汽車、鑫源汽車、福田汽車、慶鈴汽車、江淮汽車、神龍汽車、凱翼汽車等。

市場(chǎng)份額方面，按一輛汽車裝配一塊儀表計(jì)算，2022年至2024年，天有為國內(nèi)市場(chǎng)占有率分別為9.78%、11.38%和12.16%，穩(wěn)中有升，在國內(nèi)企業(yè)中位居前列。

技術(shù)賦能產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，量價(jià)齊升業(yè)績高增

汽車儀表盤經(jīng)歷了從機(jī)械指針到數(shù)字顯示屏，再到全液晶儀表盤的演變，期間發(fā)生了大量技術(shù)迭代，天有為在長期的發(fā)展中緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，通過自主研發(fā)，掌握了各個(gè)階段汽車儀表的先進(jìn)技術(shù)，取得了豐富的研發(fā)成果。招股書顯示，截至2024年12月31日，公司擁有境內(nèi)專利134項(xiàng)，其中發(fā)明專利52項(xiàng)、實(shí)用新型專利70項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利12項(xiàng)，擁有國際專利1項(xiàng)，軟件著作權(quán)18項(xiàng)。

通過自主研發(fā)，天有為掌握了復(fù)合屏等液晶屏技術(shù)，該技術(shù)將傳統(tǒng)的段碼屏和彩色的TFT液晶屏相結(jié)合，能夠在一個(gè)儀表上同時(shí)顯示車速、發(fā)動(dòng)機(jī)轉(zhuǎn)速等基本信息（通過段碼屏），以及更復(fù)雜的車身狀態(tài)、導(dǎo)航地圖等動(dòng)態(tài)信息（通過TFT屏）。這種組合顯示的效果接近于全彩屏，但成本更低，研發(fā)周期更短，同時(shí)可以根據(jù)不同車型和客戶需求，定制不同形狀和功能的儀表，大大滿足了市場(chǎng)對(duì)個(gè)性化設(shè)計(jì)的需求。

在使用復(fù)合屏等液晶屏技術(shù)的基礎(chǔ)上，天有為又通過將汽車儀表屏幕和中控屏組合的方式，將汽車儀表的駕駛信息顯示功能和車載信息娛樂系統(tǒng)的導(dǎo)航、娛樂、控制等功能集中，推出整體的雙聯(lián)屏儀表產(chǎn)品，并成功配套多家汽車整車廠商。

目前，天有為主要產(chǎn)品包括電子式組合儀表、全液晶組合儀表、雙聯(lián)屏儀表及其他汽車電子產(chǎn)品與服務(wù)，其中基于復(fù)合屏技術(shù)研發(fā)的全液晶組合儀表和雙聯(lián)屏儀表占總收入的比例已經(jīng)從2021年的69.02%提升至2024年6月的85.33%。

隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，天有為產(chǎn)品附加值不斷提升，公司主營業(yè)務(wù)毛利率由2021年的22.23%提升至2024年的35.34%，高于行業(yè)均值。同期公司主要產(chǎn)品整體平均價(jià)格由370.04元/塊增長至655.46元/塊。

與此同時(shí)，隨著汽車智能化的發(fā)展，汽車座艙的儀表和車載信息娛樂系統(tǒng)正向大屏化、多屏化、聯(lián)屏化方向發(fā)展，對(duì)全液晶組合儀表和雙聯(lián)屏儀表的需求不斷增加，推動(dòng)天有為相關(guān)產(chǎn)品銷量快速增長，進(jìn)而帶動(dòng)公司營收持續(xù)擴(kuò)大。

招股書顯示，2022年至2024年，天有為營業(yè)收入分別為197,232.65萬元、343,707.85萬元和446,465.34萬元，同期扣非歸母凈利潤分別為37,656.99萬元、89,407.15萬元和110,834.00萬元，2022年至2024年，公司營業(yè)收入年復(fù)合增長率為50.45%，凈利潤年復(fù)合增長率為69.24%，盈利能力持續(xù)釋放，展現(xiàn)出良好的持續(xù)經(jīng)營能力。

智能駕駛奇點(diǎn)將至，布局智能座艙市場(chǎng)帶來新增量

2024年，汽車行業(yè)延續(xù)2023年的增長趨勢(shì)，汽車產(chǎn)銷量及新能源滲透率持續(xù)增長。根據(jù)中汽協(xié)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年，汽車產(chǎn)銷累計(jì)完成3128.2萬輛和3143.6萬輛，同比分別增長3.7%和4.5%，產(chǎn)銷量再創(chuàng)新高，繼續(xù)保持在3000萬輛以上規(guī)模。其中，新能源汽車的產(chǎn)銷量分別達(dá)到1288.8萬輛和1286.6萬輛，同比增長34.4%和35.5%。

隨著汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，智能座艙逐漸成為消費(fèi)者購車的重要考慮之一，多屏互動(dòng)、智能交互符合當(dāng)下的消費(fèi)需求，同時(shí)智能汽車的發(fā)展也迅速帶動(dòng)智能座艙需求的提升，下游汽車整車廠商紛紛在新車上裝配智能座艙，汽車由原來的交通工具逐漸向“第三空間”轉(zhuǎn)變。

根據(jù)IHS數(shù)據(jù)，中國智能座艙行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將保持高速增長，到2030年有望超過1,600億元。其中車載信息娛樂系統(tǒng)、駕駛信息顯示系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模最大，合計(jì)將超過千億規(guī)模。

在此趨勢(shì)下，智能座艙升級(jí)方向主要包括全液晶組合儀表代替?zhèn)鹘y(tǒng)電子式組合儀表，大屏、聯(lián)屏的車載信息娛樂系統(tǒng)代替?zhèn)鹘y(tǒng)物理按鍵系統(tǒng)，新增了副駕及后排多屏聯(lián)動(dòng)、語音交互等新興功能。汽車儀表和車載信息娛樂系統(tǒng)不再是簡單的信息展示媒介，而是人車交互的重要窗口，實(shí)現(xiàn)對(duì)整車狀態(tài)全方位智能化實(shí)時(shí)監(jiān)控顯示，是體現(xiàn)未來智能座艙的關(guān)鍵要素。

目前天有為電子在已有的液晶屏技術(shù)和雙聯(lián)屏技術(shù)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步開發(fā)出了多屏通信交互技術(shù)、OTA技術(shù)、語音控制技術(shù)等智能座艙技術(shù)，業(yè)務(wù)不斷朝著智能座艙領(lǐng)域拓展。招股書中，天有為提出，所募資金除了用于擴(kuò)充產(chǎn)能和建設(shè)研發(fā)中心外，還將用于智能座艙生產(chǎn)基地建設(shè)，以順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，把握汽車智能座艙發(fā)展的機(jī)遇期，進(jìn)一步提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

另一方面，國內(nèi)汽車零部件承接全球汽車工業(yè)數(shù)十年，生產(chǎn)工藝和成本管控能力優(yōu)秀，不僅能夠滿足國內(nèi)需求，近年來也正逐步“走出去”，根據(jù)普華有策的數(shù)據(jù)，過去十年，我國汽車零部件出口額持續(xù)增長，2022年出口額達(dá)到811億美元，同比增長7.3%，2023年則實(shí)現(xiàn)876億美元，同比增長9%。2024年中國汽車零部件類產(chǎn)品出口金額進(jìn)一步達(dá)到1056.1億美元。

天有作為中國汽車儀表的代表性企業(yè)，通過與海外客戶的合作，逐步拓展海外市場(chǎng)。憑借優(yōu)良的產(chǎn)品質(zhì)量和較高的性價(jià)比，公司已先后布局了韓國、美國、印度等市場(chǎng)，2022年至2024年，公司境外收入占比分別為47.06%、47.47%和53.60%，呈現(xiàn)穩(wěn)定增長趨勢(shì)。且隨著公司出口業(yè)務(wù)的增加，公司全球市場(chǎng)占有率有所提升，2021年度-2023年度分別為3.71%、4.21%和5.31%。

隨著全球汽車制造產(chǎn)業(yè)逐漸向亞洲地區(qū)轉(zhuǎn)移，天有為憑借其在智能座艙領(lǐng)域的技術(shù)積累和創(chuàng)新能力，有望在智能駕駛技術(shù)的發(fā)展浪潮中扮演更加重要的角色。未來，隨著業(yè)務(wù)的持續(xù)拓展，以及國內(nèi)外市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)，依托在業(yè)內(nèi)樹立的品牌及形成的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，天有為將有望保持良好的增長趨勢(shì)，進(jìn)一步提升其在全球汽車電子市場(chǎng)中的地位，實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。