昨日直播我核心重點(diǎn)就講了，當(dāng)下就是從：極致輪動(dòng)行情，變成：極致抱團(tuán)！而我們能做的就是做好啞鈴模式，而且擁抱抱團(tuán)！一邊低吸價(jià)值，一邊追漲抱團(tuán)！而今日也證明了我們的思考和判斷是對(duì)的。而這樣特點(diǎn)就是，輕板塊和大盤環(huán)境，而重個(gè)股的預(yù)期+資金+情緒。

而最為明顯的就是：六一路和呼家樓的出手，而昨日核心重點(diǎn)我們講了，下一個(gè)核心抱團(tuán)，可能從紅寶麗里做切換，而六一路的動(dòng)向就是關(guān)鍵了！昨日六一路開始試錯(cuò)，而今日開始加倉就說明了什么呢？

一、六一路+章盟主：2億加倉！

從龍虎榜追蹤可以看，六一路今日也是持續(xù)做T，昨日1.1而今日再凈加1億，整體已持有了2.1億了，而且持續(xù)做T了！而章盟主也是，正是他們的做T，引發(fā)了更大的波動(dòng)性！而這樣的波動(dòng)有幾個(gè)人接受呢？

1、為什么要這么大波動(dòng)？

做T可以增加收益，其次可以淘汰不堅(jiān)定者，另外可以激活整體個(gè)股的思考。

2、復(fù)制性思考。

持續(xù)放量才能吸引更多的人合力推動(dòng)，才能真正的抱團(tuán)。那六一路2億為什么選它抱團(tuán)？

二、摘帽重生：債務(wù)重整

1、司法重整：化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的 "關(guān)鍵一役"

2024 年 9 月，公司完成歷 時(shí) 15 個(gè)月的司法重整，成為湖南零售史上最大規(guī)模的市場(chǎng)化重整案例。17 家戰(zhàn)略投資人（含 4 家產(chǎn)業(yè)資本）注入 25 億元資金，不僅清償 85% 的存量債務(wù)（累計(jì)化解債務(wù) 62.31 億元），更通過 "以股抵債" 確認(rèn) 28.79 億元重組收益，直接推動(dòng) 2024 年凈利潤(rùn)扭虧為盈（全年凈利潤(rùn) 12.12 億元）。財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)根本性改善：資產(chǎn)負(fù)債率從 2022 年的 112% 腰斬至 68%，流動(dòng)負(fù)債規(guī)模從 86.5 億元壓縮至 24.2 億元，短期償債壓力徹底解除。

2、戰(zhàn)略收縮：聚焦核心資產(chǎn)的 "減法藝術(shù)"

公司同步實(shí)施門店 "關(guān)停并轉(zhuǎn)"，2024 年關(guān)閉 74 家低效門店，將資源集中于 59 家核心門店（27 家超市、32 家百貨）。這一戰(zhàn)略成效顯著：單店坪效從 2022 年的 1.2 萬元 /㎡提升至 2025 年 Q1 的 2.1 萬元 /㎡，超市業(yè)態(tài)收入逆勢(shì)增長(zhǎng) 53%（2024 年達(dá) 18.39 億元）。以長(zhǎng)沙梅溪湖店為例，調(diào)改后春節(jié)單日銷售額突破 50 萬元，較改造前增長(zhǎng) 3 倍，成為區(qū)域零售標(biāo)桿。

核心財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比

指標(biāo)

2022 年

2024 年

2025Q1

復(fù)合增長(zhǎng)率

資產(chǎn)負(fù)債率

112%

68%

62.86%

-19.6pct

流動(dòng)負(fù)債

86.5 億元

24.2 億元

18.7 億元

-66.8%

單店坪效

1.2 萬元 /㎡

1.7 萬元 /㎡

2.1 萬元 /㎡

32.3%

三、胖東來調(diào)改：激活傳統(tǒng)零售的變革

2024 年 3 月起，公司引入胖東來運(yùn)營(yíng)體系，開啟零售基因的深度重構(gòu)。這場(chǎng)歷時(shí) 14 個(gè)月的變革，不僅提升短期業(yè)績(jī)，更重塑了公司的商品力、服務(wù)力與供應(yīng)鏈效率。目前已經(jīng)完成16家超市調(diào)改（公司共計(jì)24家超市門店），預(yù)計(jì)年內(nèi)完成全部門店調(diào)改。公司調(diào)改成效顯著，過去一年調(diào)改店實(shí)現(xiàn)日均客流增長(zhǎng)5倍、日均銷售額增長(zhǎng)6倍。

1、商品力重塑：從 "渠道商" 到 "產(chǎn)品經(jīng)理"

生鮮品類突圍：通過源頭直采（減少 2-3 個(gè)流通環(huán)節(jié)），調(diào)改門店生鮮毛利率提升至 22%（行業(yè)平均 15%），水果區(qū)銷售額同比增長(zhǎng) 716%，生鮮復(fù)購率提高 27%。2025 年 Q1，熟食區(qū)、面包區(qū)銷售額分別增長(zhǎng) 2077%、1708%，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng) "雙引擎"。

自有品牌破局：推出 "BL"（Better Life, Better Love）自有品牌，首批 6 款單品（如可生食鮮雞蛋、無抗富硒谷物蛋）上市即熱銷，月銷超 50 萬盒，復(fù)購率達(dá) 42%，目標(biāo) 2025 年自有商品占比突破 15%。

2、服務(wù)力升級(jí)：打造 "有溫度的零售"

員工激勵(lì)革新：一線員工平均薪酬增長(zhǎng) 40%，調(diào)改門店實(shí)施利潤(rùn)分紅（2024 年累計(jì)分紅超 300 萬元），春節(jié)期間推行 "帶薪休假"，員工滿意度提升至 92%，服務(wù)投訴率下降 65%。

場(chǎng)景體驗(yàn)重構(gòu)：非食品銷售占比從 32% 提升至 47%，增設(shè)寵物托管箱、老花鏡租借、免費(fèi)熨燙等 36 項(xiàng)便民服務(wù)，長(zhǎng)沙金星店（胖東來 3.0 版本）日均客流突破 1.5 萬人次，客單價(jià)從 60 元提升至 120 元。

3、供應(yīng)鏈革新：效率與品質(zhì)雙提升

推行 "裸價(jià)模式"，與 200 + 優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商建立直采合作，采購成本下降 15%，商品定價(jià)較同行低 8%-12%；

建設(shè)中央廚房，烘焙、熟食產(chǎn)能擴(kuò)容 4 倍，現(xiàn)制食品占比提升至 25%，毛利率較預(yù)制產(chǎn)品高 10 個(gè)百分點(diǎn)。

調(diào)改門店核心數(shù)據(jù)對(duì)比

門店類型

調(diào)改前

調(diào)改后

增長(zhǎng)幅度

日均銷售額

12 萬元

85 萬元

608%

生鮮毛利率

15%

22%

7%

會(huì)員復(fù)購率

35%

58%

23%

三、寵物賽道突圍：少子化時(shí)代的 "興趣經(jīng)濟(jì)"

當(dāng)傳統(tǒng)零售進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)，步步高通過控股大千生態(tài)，在萬億級(jí)寵物市場(chǎng)開啟 "降維打擊"，打造 "寵物界山姆"。

1、戰(zhàn)略卡位：定義 "人寵共生" 新場(chǎng)景

寵胖胖模式：定位綜合寵物服務(wù)中心，單店面積超 2000㎡，涵蓋醫(yī)療（合作連鎖寵物醫(yī)院）、零售（超 5000 種 SKU）、娛樂（寵物主題樂園）、活體交易（合規(guī)繁育基地）四大板塊。南京旗艦店引入寵物美容 SPA、智能訓(xùn)導(dǎo)課程、寵物烘焙 DIY 等體驗(yàn)項(xiàng)目，客單價(jià)超 300 元，周末客流突破 5000 人次。

供應(yīng)鏈閉環(huán)：成立江蘇千寵家科技，孵化 "寵咕咕" 智能硬件品牌，推出自動(dòng)喂食器、貓砂盆等產(chǎn)品，2025 年 3 月以來以每 2-3 天成立一家新公司的速度擴(kuò)張，已在 20 個(gè)城市布局 50 家門店，形成 "產(chǎn)品 + 服務(wù)" 協(xié)同生態(tài)。

2、資本與團(tuán)隊(duì)賦能：加速全國化布局

4 月 16 日，公司通過 20 億元授信議案，計(jì)劃 2025 年新增 50 家寵胖胖旗艦店，單店年均收入預(yù)計(jì) 5000 萬元，貢獻(xiàn)營(yíng)收 25 億元（占公司 2024 年總營(yíng)收 73%）。

管理團(tuán)隊(duì)高配：原 vivo 中國區(qū)總裁丁燚出任千寵家 CEO，段永平家族通過蘇州步步高注入資源，復(fù)制 OPPO/vivo 的渠道下沉經(jīng)驗(yàn)，目標(biāo) 3 年內(nèi)覆蓋全國 50% 的一二線城市。

3、行業(yè)紅利：捕捉結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)遇

中國寵物市場(chǎng)以年均 18% 增速擴(kuò)張，2023 年規(guī)模達(dá) 3020 億元，一線城市寵物主年均支出 6000 元（超三線城市兒童教育支出 1.5 倍）。對(duì)標(biāo)韓國（寵物醫(yī)院數(shù)量是兒童醫(yī)院 2 倍）、日本（人寵友好設(shè)施覆蓋率 90%），中國寵物服務(wù)滲透率不足 10%，市場(chǎng)空間超 5000 億元。步步高的差異化優(yōu)勢(shì)在于：將零售場(chǎng)景與人寵互動(dòng)結(jié)合，打造 "成年人的興趣樂園"，填補(bǔ)高端寵物綜合服務(wù)的市場(chǎng)空白。

四、業(yè)績(jī)暴增的底層邏輯：短期彈性與長(zhǎng)期價(jià)值共振

1、短期催化

債務(wù)重整一次性收益：2025 年 Q1 確認(rèn)重組收益 0.66 億元，占當(dāng)期凈利潤(rùn) 55.5%，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)表短期修復(fù)；整體業(yè)績(jī)爆增488%，以說明了整體爆改之后的爆發(fā)！

調(diào)改門店業(yè)績(jī)釋放：16 家已調(diào)改門店銷售額同比增長(zhǎng) 326%，帶動(dòng)超市業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng) 24.22%，毛利率提升 1.2%；

寵物業(yè)務(wù)試運(yùn)營(yíng)貢獻(xiàn)增量：南京、杭州等首店實(shí)現(xiàn)單月營(yíng)收破百萬，2025 年 Q1 寵物板塊收入達(dá) 0.8 億元。

2、長(zhǎng)期催化

供應(yīng)鏈協(xié)同：零售業(yè)務(wù)的冷鏈物流（覆蓋 200 公里半徑）、中央廚房（日產(chǎn)能 50 噸）可復(fù)用至寵物食品生產(chǎn)，預(yù)計(jì)降低寵物商品成本 10%-15%；

數(shù)據(jù)互通：云猴網(wǎng) 1200 萬會(huì)員數(shù)據(jù)與寵物門店消費(fèi)行為聯(lián)動(dòng)，精準(zhǔn)推送 "人寵套餐"（如寵物零食 + 主人日用品組合），客均消費(fèi)頻次提升 20%；

組織變革：推行輪值總裁制，設(shè)立獨(dú)立寵物事業(yè)部，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)零售與新業(yè)務(wù)的專業(yè)化運(yùn)營(yíng)，2024 年組織效率提升 35%，決策鏈條縮短 40%。

3、技術(shù)面思考：

從上面可以看出，整體已走了突破性，開始走多頭格局性。但是未來高度大概率會(huì)壓制，所以核心重點(diǎn)是未來震蕩結(jié)構(gòu)發(fā)展，而這個(gè)就是結(jié)合紅包麗或是中毅達(dá)的結(jié)構(gòu)思考會(huì)更持續(xù)。

總結(jié)：整體不適合再追了，最好的機(jī)會(huì)就是今日的低吸思考，而之后看承接力震蕩中的機(jī)會(huì)性，核心重點(diǎn)不能下破5日均線的思考。如果穩(wěn)定的情況下未來可以進(jìn)一步看前面的8塊左右的思考！更多的思考:點(diǎn)贊+轉(zhuǎn)發(fā)+留言：我想了解為什么六一路 2 億重倉！這只 ST 股摘帽重生的價(jià)值思考！

以上只是個(gè)人交易復(fù)盤總結(jié)思考，投資有風(fēng)險(xiǎn)，交易需謹(jǐn)慎！計(jì)劃永遠(yuǎn)沒有變化快，一切要結(jié)合盤面而動(dòng)，文章內(nèi)容屬于個(gè)人思考與記錄，作為記錄本人對(duì)市場(chǎng)的理解，僅作個(gè)人分享記錄，不構(gòu)成任何投資建議，僅供參考，據(jù)此買賣，盈虧自負(fù)!

(挖掘與整理資料不易，您的：點(diǎn)贊+轉(zhuǎn)發(fā)+留言，是我們努力的動(dòng)力，謝謝！）

總盤情況：今日大盤再一次沖高回落，最關(guān)鍵的還是縮量到了1.1萬億，而這個(gè)是中午我們就以看到，而這樣的結(jié)果就是走向：極致抱團(tuán)+輪動(dòng)，所以這樣行情是非常難的，建議還是控制在5成左右，而且10日均線下破就控制在5成以內(nèi)的思考，而另外的核心重點(diǎn)就是看看3278的支撐，如果這里能支撐，就沒有大問題，這一點(diǎn)希望大家記住，另外關(guān)鍵就是看120日均線的突破，最后3468家下跌，上漲只有1507！這樣的結(jié)果性以非常明顯了！所以一定要控制 風(fēng)險(xiǎn)為中心的思考！之后擁抱抱團(tuán)和輪動(dòng)！

情緒面：情緒下降，漲停下降到64家，跌停升到35家，封板率70%，而連板15家，高度下降到5板。

板塊上：當(dāng)下的核心主線有：無，而最強(qiáng)勢(shì)板塊：電力+機(jī)器人+化工。再一次回到抱團(tuán)，只是形成了新的抱團(tuán)思考了，難度更大了。主攻：消費(fèi)電子+低空經(jīng)濟(jì)+出海。

機(jī)器人：龍頭變成了方正電機(jī)和東貝集團(tuán)2板，但是誰能勝出是有難度的，而且昨日就講了圣龍很難，今日已說明了問題。所以整體要思考和觀察，可以少踩很多坑。跟上不會(huì)去追。

電力：今日龍頭是華銀電力，而情緒龍頭是樂山電力。而整體也是持續(xù)爆發(fā)的思考！之后看結(jié)構(gòu)發(fā)展，但是這個(gè)爆發(fā)可能有持續(xù)性，所以還是要觀察，可能成為下一個(gè)抱團(tuán)的思考。

化工：今日龍頭先達(dá)股份4板，而整體的情緒的龍頭是新金路10天6板的思考。但是這個(gè)整體是太復(fù)雜的了。所以多看少動(dòng)。

成功沒有捷徑，唯有自律和堅(jiān)持！祝一直在拼搏路上的你，越努力越幸運(yùn)！

今日看點(diǎn)：

1、七部門：開展“人工智能賦能醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈”應(yīng)用試點(diǎn)，七部門：到2030年 規(guī)上醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)基本實(shí)現(xiàn)數(shù)智化轉(zhuǎn)型全覆蓋。

2、商務(wù)部談中歐汽車談判進(jìn)展：中方愿與歐方通過對(duì)話協(xié)商妥善處理經(jīng)貿(mào)摩擦。

3、美媒稱特朗普考慮大幅下調(diào)對(duì)華關(guān)稅、降幅或超一半 外交部回應(yīng)。

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一、生豬15.12（0.%，豬成本16。）

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