背景：美當地時間4月2日，美國總統Trump簽署行政令，對所有貿易伙伴征收所謂“對等關稅”。此后，美東時間4月8日，美方將對中國輸美產品加征的“對等關稅”從34%提高至84%；4月10日，再次宣布對華關稅提高至145%；4月15日，美國白宮網站稱中國部分商品面臨最高達245％的關稅，不過并不是所有中國輸美商品都加征245%關稅，不同商品關稅提升幅度有所不同。當地時間4月23日，據華爾街日報報道，有知情人士透露，Trump政府正在考慮大幅削減對中國進口商品征收的高額關稅，可能會降至大約50%-65%之間。

為反制美關稅，中國國務院關稅稅則委員會于4月9日宣布將原產于美國的所有進口商品的加征關稅稅率由34%提高至84%，4月11日再次發布公告，將對原產于美國的進口商品加征關稅稅率由84%提高至125%，并表示鑒于目前關稅水平，美國輸華商品已無市場接受可能性，若美方后續繼續對中國輸美商品加征關稅，中方將不予理會。

經過此輪的關稅博弈，中美商品的貿易往來阻力進一步加大，對于輪胎而言，近10年來已經歷了來自美國的多輪制裁，出口量以及出口占比已經從高位大幅回落，截止到2024年底，出口美國40111000（乘用車及輕卡輪胎）數量占總出口量已經下滑至1%左右，出口美國40112000（卡客車輪胎）數量占總出口量已經下滑至3%左右。海關最新公布的數據顯示，進入2025年，出口美國輪胎占比繼續下滑，3月份占比已經下滑至0.62%和2.24%，如果此輪關稅制裁如期執行，預計輪胎出口美國占比將繼續下滑。

從總量來看，國內輪胎出口在近10年保持了高速增漲態勢，40111000（乘用車輪胎及輕卡輪胎）復合增長率在7.35%，40112000（卡客車輪胎）復合增長率在4.35%，出口美國市場的下滑，并沒有影響到國內輪胎企業的發展進度，一方面，國內輪胎企業積極開拓海外市場，保證了國內輪胎出口數量的穩定增漲。另一方面，通過海外建廠規避貿易壁壘，集中發往美國以及其他對國內輪胎采取“雙反”政策的國家和地區，對補充國內輪胎企業市場以及提升企業利潤提供了重要支撐。

對于輪胎而言，此次對于東南亞地區的關稅調整備受業者關注，從相關數據來看，美國輪胎進口的主要來源國是泰國、墨西哥、加拿大、日本、越南，另外柬埔寨隨著新建產能的逐步投放，出口美國輪胎數量呈現大幅增漲態勢。2024年泰國出口美國乘用車輪胎4200余萬條，占美國進口總量的25%左右；墨西哥出口美國乘用車輪胎2300余萬條，占美國進口總量的14%左右；越南出口美國乘用車輪胎1550余萬條，占美國進口總量的9%左右；加拿大出口美國乘用車輪胎1150余萬條，占美國進口總量的6.8%左右。

卡客車輪胎方面，2024年泰國出口美國卡客車輪胎1600余萬條，占美國進口總量的27%左右；越南出口美國卡客車輪胎880余萬條，占美國進口總量的15%左右；加拿大出口美國卡客車輪胎520余萬條，占美國進口總量的8.8%左右；墨西哥出口美國卡客車輪胎235余萬條，占美國進口總量的4%左右。

為規避海外多個國家和地區的貿易壁壘，近幾年國內輪胎企業加快了海外建廠的步伐，數據顯示，截至2024年國內輪胎企業海外已投建半鋼輪胎（PCR）年產能在1.6億條左右，全鋼輪胎(TBR)年產能在3700萬條左右，2025年投建產能將繼續擴大，半鋼輪胎(PCR)年產能將超過2億條，全鋼輪胎(TBR)年產能將超過4000萬條。當前主要投建及擬投建的地區主要集中在泰國、越南、柬埔寨、印尼、摩洛哥、墨西哥，以上多個國家和地區的商品出口都將受到美國加征關稅的沖擊。

近期我們對東南亞建廠的部分工廠調研反饋來看，表現不一，部分工廠反饋目前東南亞地區有集中發貨搶出口的情況，但是也有一部分工廠反饋因美國客戶對于當前政策不確定訂單推遲。從工廠反饋的開工情況來看，部分企業開工在八成左右，部分企業從前期的滿產狀態小幅回落，整體來看相比前幾年的高開工水平略有回落。綜上所述，對于國內工廠而言，發往美國輪胎比例已經處于較低水平，直接沖擊影響的數量有限。但是業者判斷后期東南亞出口美國輪胎的阻力將越來越大，進而導致東南亞工廠產能開始搶占非美市場份額，國內工廠將面臨海外蛋糕進一步爭奪的局面，整體產銷將面臨更大壓力。