4月28日，中國柴油批發(fā)價格6657元/噸，較前期高點下跌384元/噸，同期布倫特原油下跌約400元/噸，柴油裂解價差低于5年同期均值392元/噸，與2024年同期接近。市場預期逐漸改變，看漲預期增強

一、 預計5月柴油日均消費環(huán)比持平，同比下跌0.8%

預計月國內柴油日均消費量較4月環(huán)比持平，仍在58.3萬噸/日，同比下跌0.8%。消費表現(xiàn)符合季節(jié)規(guī)律，能源替代規(guī)模繼續(xù)增加，物流柴油消費環(huán)比上漲但同比下滑；宏觀數(shù)據(jù)顯示戶外開工表現(xiàn)向好，工程機械開工率提升對柴油消費提振較明顯。

圖1 2024-2025年中國柴油國內消費量及預測

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

二、 預計5月柴油日均產量環(huán)比上漲0.6%，同比下跌8.2%

預計5月國內柴油日均產量較4月上漲0.6%左右，漲至55.3萬噸/日，同比下跌8.2%。地煉開工率受利潤水平、替代原料經濟性不佳、計劃內檢修限制，難以回升，開工率在59%左右波動；主營檢修過于集中，檢修損失量大，柴油收率上提空間小，產量繼續(xù)維持低位。社會資源相對平穩(wěn)，產量波動小。

圖2 2024-2025年中國柴油產量及預測

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

三、5月國內庫存下跌，進入低位區(qū)間

5月柴油出口利潤較差，出口計劃降至43萬噸，進口量預計為0。

綜合供需及進出口預測數(shù)據(jù)，5月中國柴油庫存預計下跌近170萬噸至1712萬噸，進入低位區(qū)間，同比下跌310余萬噸。

柴油供需格局利好持續(xù)深化，國內庫存持續(xù)降低，底部支撐增強，逐漸具備漲價或炒漲條件。疊加5月初較低的裂解價差，持續(xù)降庫情況下地區(qū)性、結構性現(xiàn)貨緊張出現(xiàn)的概率增加，看多預期升溫，五一假期后終端補貨或與貿易商建倉操作重疊，柴油價格上漲；但剛需逐漸因雨季開始下滑，柴油價格的上漲難以持續(xù)，下半月或有回調波動。預計5月中國柴油批發(fā)價格先漲后跌，月末價格在6750元/噸左右。