原本以為日本央行會繼續(xù)加息，但現(xiàn)在情況全變了……

由于美國關(guān)稅繼續(xù)打擊信心，日本央行預(yù)計將在周四維持利率不變，并警告稱脆弱的經(jīng)濟面臨的風(fēng)險正在加劇，這可能使政策保持觀望模式。

日本央行行長植田和男上周在華盛頓聽到的情況可能會影響其內(nèi)部的討論，國際貨幣基金組織大幅下調(diào)了全球增長預(yù)測，政策制定者擔(dān)心美國貿(mào)易政策對其經(jīng)濟造成進一步損害。

植田在與二十國集團（G20）主要經(jīng)濟體同僚舉行會談后發(fā)言時表示，如果經(jīng)濟維持溫和復(fù)蘇，并且使?jié)撛谕浡时３衷趯崿F(xiàn)2%目標(biāo)的軌道上，日本央行將繼續(xù)加息。

知情人士表示，雖然日本央行準備下調(diào)增長預(yù)測，但預(yù)計將暗示美國提高關(guān)稅帶來的風(fēng)險不會破壞被視為進一步加息關(guān)鍵的工資和物價上漲勢頭。但政策正常化之路可能比之前預(yù)計的更長，因為貿(mào)易緊張促使今年之前一直引領(lǐng)工資增長的大型出口商考慮明年放緩或中斷加薪。

一位國際貨幣基金組織高級官員表示：增長和通脹的風(fēng)險平衡偏向下行;，因為關(guān)稅帶來的不確定性可能阻止企業(yè)在明年的工資談判中維持大幅加薪，并預(yù)測日本央行將推遲進一步加息的時機。

在將于周四結(jié)束的為期兩天的會議上，市場普遍預(yù)計日本央行將保持短期利率穩(wěn)定在0.5%。在季度報告中，日本央行也被認為將推遲其預(yù)計的通脹持久達到2%目標(biāo)的時間，從當(dāng)前預(yù)測中的2025財年下半年推遲。

弱日元帶來的復(fù)雜性

特朗普時有時無的關(guān)稅在金融市場引發(fā)了沖擊波，并促使包括日本在內(nèi)的政策制定者爭相與華盛頓談判爭取讓步。對日本尤具破壞性的是對汽車征收25%的關(guān)稅，汽車是其出口導(dǎo)向型經(jīng)濟的支柱。

花旗研究全球首席經(jīng)濟學(xué)家Nathan Sheets說：關(guān)稅之前，也許陽光在東京開始顯得更明亮一些，;他指的是支撐消費的實際工資上漲。

他在談到花旗對日本央行下一次加息的預(yù)測時說：但當(dāng)對等關(guān)稅實施，以及同樣也很重要的汽車關(guān)稅實施后，我們說今年不會加息。;

外媒4月對分析師進行的調(diào)查顯示，他們預(yù)計日本央行將維持利率穩(wěn)定至6月，一小部分受訪者預(yù)計該央行下個季度將加息25個基點。

盡管海外風(fēng)險加劇，日本央行有理由不讓政策前景聽起來過于鴿派。國內(nèi)通脹壓力正在積聚，食品價格上漲將東京核心通脹（全國趨勢的先行指標(biāo)）推至4月的兩年新高。

一些分析師表示，日本央行可能也感到有必要維持市場對進一步加息的預(yù)期，以阻止日元再次下跌，這可能引發(fā)美國關(guān)注。

特朗普指責(zé)東京故意削弱日元以賦予出口貿(mào)易優(yōu)勢。盡管近期美元普遍下跌提振了日元，但日本央行緩慢的加息步伐給日元帶來壓力。

盡管日本上周在雙邊財政會談中避免了美國要求日元走強的明確壓力，但美國財長貝森特已明確表示他對日元感興趣。

貝森特上周四在華盛頓與他的日本同僚會面后發(fā)帖稱：我很高興就此前美國和日本之間的對等貿(mào)易討論進行后續(xù)溝通，并討論了與匯率有關(guān)的事項。;