▲ 李嘉誠

文丨談古論今

大家好，這里是談古論今。

李嘉誠，這次真的踢到鐵板了。

這個在資本里游弋了幾十年的老船長，可能要翻船了。

今年3月初，長和系要把旗下43個港口賣給貝萊德的消息就炸裂了市場，李嘉誠開價228億，但外媒卻說這屬于賤賣，因為估值至少350個億。

很明顯，這是李嘉誠有一次教科書級別的“財技操作”。

但誰曾想，就在剛剛，市場監督管理總局發布了一紙公文，對李嘉誠的交易直接喊卡——

“交易各方不得采取任何形式規避審查，未獲得批準前，不得實施集中，否則將承擔法律責任。”

這幾個字圈內人一聽就懂，基本就是明牌告訴你：別再耍花樣了，規矩就在這，越線的話后果自負。

緊跟著，外交部也表態：

“將依法進行審查，希望有關各方審慎行事！”

于是乎，李家的這單交易，擱淺了。

很多人覺得監管是不是太嚴了，但你要知道，這根本不是一次普通的并購，這背后牽扯的是大國角力、產業安全，和未來幾十年的世界貿易走向。

北京的剎車，正是把這盤洶涌博弈的棋局，掀開了一角好讓大家看到。

這些港口不僅僅是所謂的資產，如果你把世界地圖鋪開，再疊加上全球貿易航線圖和地緣政治勢力圖，你就會發現——這些港口是世界貿易的棋眼！

這樣，就明白了為什么國家會反應這么激烈。

一、交易標的

要知道，全球的海運貿易，有6%要經過 巴拿馬運河，這個數字在中國身上更是高達21%。這樣的“任督二脈”，豈能隨隨便便交給美國資本？

二、交易對象

貝萊德。

作為全球最大的資管公司，它和美國的政商關系交錯復雜。在現在中美關系的微妙節點上，讓它接手中國貿易生命線上的關鍵港口，換你能睡踏實？

所以，不能只算經濟賬，地緣政治的風險因素更得考慮。

三、交易時間

此時此刻，太平洋的兩岸都是什么光景？

關稅戰還硝煙未散，科技脫鉤又步步緊逼，美國又各種給中國穿小鞋，恨不得和盟友們一起把中國圍起來。

這邊廂，美國正挖空心思要給中國使絆子；那邊廂，貝萊德就恰好出現，要買下這些影響中國進出口的關鍵港口。你要說這背后沒有點“順水推舟”，那真是把我們全都當成了傻白甜。

所以，別再像復讀機一樣地念叨市場經濟、商業自由了。

對我們而言，這些港口就 是地緣經濟博弈的戰略高地。掌握了它們，我們就能在將來的談判桌上，多一份底氣。

所以，這次交易背后的水深得很。行內人都明白，誰拿下了這種級別的樞紐港，誰就多拿到了三張王牌：

第一張牌：全球貿易鏈的收費站+信號燈。

這些港口，是典型的“一夫當關，萬夫莫開”。

這些港口，平時看起來好像就是收點船務費、裝卸費的小錢。但到了關鍵時候，它卻能決定誰的貨先走，誰的貨壓港，甚至還能提前反饋全球貿易流向的一手信息。

這背后，是數據、是情報，更是能左右全球貿易鏈格局的開閘。

你說它值多少錢？

第二張牌：特定國家的經濟命脈。

這其實比較有趣，因為有些國家、有些產業帶，它們的出口貿易和原材料進口，只認準這些港口。你一哆嗦，它整個經濟都會跟著得打擺子。

正是這種深度的捆綁，讓港口成為了地緣經濟博弈的絕佳籌碼。

說明白點，誰控制了港口，誰就是這些國家的大哥。

第三張牌：規則制定和議價的主導權。

港口的運營，涉及到非常復雜的標準、流程和定價。

而作為樞紐港的掌控者，在跟船公司、貨主、甚至相關國家的政府談判時，就有著 天然的信息和地位優勢——

你可以是高效服務的提供者，也可以是雁過拔毛的大哥大。

這種附屬權力，含金量極高。

所以，國家對這件事的警覺，絕不是杞人憂天，更不是孤家寡人。

事實上，全球經濟安全化的大潮早已卷起。各國政府，特別是那些老牌的發達國家，都在悄悄地給自家關鍵基礎設施上鎖。

這些國家，對任何外來的、尤其是競爭對手國家的資本，都異常警惕。

比如澳大利亞。

還記得16年他們是怎么以國家安全為由，硬生生地摁死了中國對新南威爾士州大電網Ausgrid的收購案嗎？

再看歐洲。

早在2020年，歐盟就建立了外商投資的審查框架，成員國更是紛紛跟進。比如德國，當時不僅攔下了中國公司對 IMST的收購（ 一家涉及軍工的衛星技術公司）。

所有其他的中國投資，也是審了又審，還附加了一堆“緊箍咒”。

說白了，就是歡迎你來投資，但別想碰方向盤。

李嘉誠這筆折戟的交易，無疑給全球資本提了個醒：主權國家對戰略資產的掌控，正在替代資本無邊界流動的舊規。

這意味著什么？

對貝萊德這類全球資本巨頭來說，未來要做跨國的基建投資，在看財務模型、算IRR（內部收益率）之前，更要做政治風險的評估，必須得研究透目標國的底線和禁區在哪里。

你光有錢、有技術沒用，因為你不能在雷區里跳舞。

因此，我估計李嘉誠后面的日子也沒那么舒服了。

過去他那種東方不亮西方亮、全球配置對沖風險的策略，將來很有可能會涉及到更多的國家戰略資產，難免會繼續引火燒身。

說到底，資本無國家，但生意有邊界。

尤其是在那些會牽一發而動全身的關鍵領域，想 只談商業不談國家利益、完全置身事外，是絕對不可能的。

因為時代的大潮，正浩浩蕩蕩！

李老，國家大義前當三思啊！

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