市場核心數據解讀

2025年4月28日，星期一，A股市場整體呈現震蕩調整態勢，主要股指多數收跌。市場情緒偏向謹慎，個股跌多漲少，顯示出在連續上漲后的回調壓力以及五一長假前的觀望情緒。盡管成交額連續第六個交易日突破萬億大關，但較前一交易日有所萎縮，表明市場資金在當前點位存在一定的分歧。

具體來看，上證指數小幅低開于3292.06點，全天在3280點至3297點區間窄幅震蕩，最終收報3288.41點，下跌6.65點，跌幅為0.2%。深證成指表現相對較弱，開盤報9925.71點，盤中一度跌破9850點，最終收于9855.2點，下跌61.86點，跌幅為0.62%。創業板指同樣承壓，開盤報1951.16點，午后震蕩走低，收盤報1934.46點，下跌12.73點，跌幅為0.65%。

相比之下，代表大盤藍籌股的上證50指數表現出一定的韌性，微幅收漲0.09%，報2651.23點，成為主要指數中唯一收紅的指數。滬深300指數則小幅下跌0.14%，收于3781.62點。而反映中小盤股票走勢的中證500指數和中證1000指數跌幅相對較大，分別下跌0.51%和1.05%，顯示出市場資金在風險偏好上有所收斂，中小市值股票面臨的調整壓力更為顯著。

從市場整體來看，今日上漲家數僅有1216家，占總數的22.57%，而下跌家數高達4110家，占比達到76.28%，另有62家平盤。個股平均漲跌幅為-1.425%，中位數為-1.405%，市場的普跌格局十分明顯。漲跌幅分布數據顯示，跌幅在0%至-3%區間的個股數量最多，達到3037家，其次是漲幅在0%至3%的925家。跌停（包括ST股）個股數量達到55家，而漲停個股（包括ST股）為30家，市場賺錢效應較差。

成交量方面，滬深兩市總成交量為9.77億手，成交額合計約為10768.15億元。雖然連續第六個交易日維持在萬億以上水平，顯示市場仍保持一定的活躍度，但相較于前幾個交易日的高峰有所回落（較昨日此時縮量約555.3億元），這可能與五一假期臨近，部分資金選擇離場觀望有關。A股總市值約為97.48萬億，流通市值為76.88萬億。

陸股通方面，今日北向資金流向呈現分化但整體偏謹慎。滬股通成分股中，上漲365家，下跌909家；深股通成分股中，上漲284家，下跌1068家。結合滬指跌0.2%、深成指跌0.62%的表現，外資整體參與熱情有所降溫，對深市標的的拋售壓力相對更大。

影響因素分析

今日A股市場的調整，是多方面因素綜合作用的結果，既有短期獲利回吐的需求，也受到宏觀政策預期、行業動態、外部環境變化以及臨近長假等因素的影響。

宏觀經濟與政策層面：

近期政策面暖風頻吹，但對市場的提振效果尚未完全顯現，短期內市場情緒仍受到多重因素擾動。

1. 積極信號與中長期利好:

   • 國家能源局發布信息顯示我國充電基礎設施數量快速增長，并出臺促進能源領域民營經濟發展的若干舉措，支持民營企業投資新型儲能、虛擬電廠等新業態，利好新能源汽車、電力設備及相關產業鏈。

   • 國家數據局召開數據資源開發利用工作座談會，強調釋放公共數據價值，推動數據要素市場發展，利好數據要素、人工智能、數字經濟相關板塊。

   • 上海出臺靈活就業人員公積金新政、河南加強房地產“白名單”項目貸款投放并擴大存量房收購規模等措施，體現了地方政府穩定房地產市場、促進消費的意圖，對相關板塊構成潛在支撐。

   • 河南省出臺促進外貿、支持汽車出口、給予新能源汽車購置補助等政策，旨在穩定經濟增長，利好相關產業。

   • 中證協擬規范證券從業人員投資行為，旨在維護市場秩序，長遠看有利于市場健康發展。

2. 潛在擔憂與外部壓力:

   • 盡管國內政策持續發力，但市場對經濟復蘇的強度和持續性仍存疑慮。部分企業一季報業績不及預期，也對市場情緒造成一定影響。

   • 外部環境方面，美股期貨盤中一度下跌，雖然之后收復失地，但全球經濟不確定性依然存在。特別是美國關稅政策的影響持續受到關注，多位專家和機構（如高盛、經濟學人總編、白宮前經濟顧問、穆迪）發出警告，認為關稅政策可能損害美國自身經濟和全球貿易體系，這增加了市場的避險情緒。特朗普關于蘇伊士運河和巴拿馬運河的言論也加劇了地緣政治的不確定性。

   • 人民幣匯率今日走弱，在岸人民幣兌美元收盤跌破7.29關口，一定程度上也反映了市場對內外環境的擔憂。

行業與公司動態層面：

上市公司一季報的密集披露期，業績成為影響個股走勢的關鍵因素，行業分化明顯。

1. 業績亮點與積極信號:

   • 金融板塊:

     銀行股延續強勢，工商銀行、建設銀行等續創歷史新高。部分券商如中金公司、華安證券一季度凈利潤實現大幅增長，顯示行業景氣度有所回暖。

   • 科技與制造:

     長電科技、移遠通信、生益電子、綠聯科技、星網銳捷等科技公司一季度業績表現亮眼，同比增長顯著，顯示出在AI、通信、消費電子等領域的復蘇或增長動力。大葉股份、友發集團、正裕工業、德爾股份、宗申動力等制造業企業也實現大幅增長。聯化科技、巨化股份等化工企業盈利能力大幅提升。

   • 醫藥生物:

     藥明康德、興齊眼藥一季度凈利潤同比大幅增長，長春高新新藥臨床試驗獲批，顯示醫藥行業內部結構性機會依然存在。

   • 新能源與資源:

     賽力斯申請港股IPO并公布強勁營收增長，中國核電、節能風電推出回購計劃，江西銅業、四川黃金、湖南白銀等受益于大宗商品價格上漲實現利潤增長。

   • 其他:

     影石Insta360產品在美熱銷帶動相關概念股（瀛通通訊漲停）。耀才證券獲螞蟻財富溢價收購要約，股價飆升。海底撈五一預訂火爆。部分公司如望變電氣實控人承諾不減持、賽特新材高管降薪、一拖股份、中國核電、節能風電等推出回購計劃，對穩定股價起到一定積極作用。

2. 業績壓力與風險警示:

   • 原尚股份因業績虧損將被實施*ST，玉龍股份主動申請終止上市，提示了部分公司的經營風險。

   • 部分傳統行業及消費相關公司業績承壓，如秦港股份、廣州酒家、北大荒、東北制藥、連云港、青鳥消防、浙能電力、上海醫藥、康恩貝、紐威數控、騰達建設等一季度凈利潤出現下滑。

   • 傳音控股一季度凈利潤大幅下滑，李寧零售流水僅錄得低單位數增長，反映了手機市場競爭激烈和部分消費領域復蘇緩慢的現狀。航天電子凈利潤大幅下滑值得關注。

   • 和邦生物終止子公司分拆上市，也對相關投資者情緒造成一定影響。

市場情緒與資金面：

• 避險情緒升溫:

  市場整體下跌，超4000只個股收綠，顯示市場避險情緒有所升溫。黃金作為避險資產受到關注，相關ETF規模增長顯著，但實物黃金消費中金條金幣與首飾出現分化。

• 資金流向分化:

  銀行等高股息板塊受到資金青睞，而前期漲幅較大的部分題材股出現回調。陸股通資金呈現凈流出態勢，顯示外資態度趨于謹慎。

• 假期效應:

  臨近五一長假，部分投資者選擇持幣過節，導致市場成交量較前期有所萎縮，交易活躍度下降。

市場展望與投資策略

展望后市，短期內A股市場或將延續震蕩整理格局。

短期展望：

市場在經歷前期反彈后，技術上存在休整需求。一季報業績披露接近尾聲，業績對市場的影響將逐漸明朗化，但個股分化格局預計將持續。五一長假臨近，市場交投可能趨于清淡，不確定性因素（如假期期間的海外市場波動、地緣政治事件等）可能導致投資者情緒更為謹慎。美國后續的經濟數據、通脹走向以及美聯儲的政策預期，仍將是影響全球資本市場的重要變量，尤其是關稅政策的潛在變化需密切關注。國內方面，需要關注后續是否有更強力的穩增長、促消費政策出臺，以有效提振市場信心。預計指數層面大幅下行的空間有限，但結構性調整和板塊輪動可能加快。

中長期展望：

從中長期來看，中國經濟持續回升向好的基本面沒有改變。政策層面對于科技創新、新質生產力、數字經濟、綠色能源等領域的支持力度持續加大，將為相關產業帶來長期的發展機遇。國家數據局推動數據要素市場化、國家能源局支持民營經濟參與能源轉型等舉措，預示著結構性改革和新興產業發展將是未來的重要驅動力。

多位市場專家也表達了對后市的看法。民生證券邱祖學認為黃金仍具配置價值；睿遠基金趙楓指出港股是“價值洼地”；寧泉資產楊東認為當前股票資產回報率優于固收類產品；興業證券張憶東強調中國資本市場重估的核心動力在于內因改革；興證全球基金謝治宇認為具備價值的資產整體水位將抬升；興證全球基金陳錦泉看好科技創新龍頭成為“慢牛”行情的關鍵驅動力。這些觀點共同指向，盡管短期市場存在波動，但優質資產和符合國家戰略發展方向的領域仍具備中長期投資價值。

投資策略：

基于當前市場環境，建議投資者保持謹慎樂觀，均衡配置，注重結構性機會。

1. 關注績優與高股息:

   在市場震蕩期，業績確定性強、估值合理、具備持續分紅能力的優質藍籌股，特別是銀行、能源等高股息板塊，有望成為資金的“避風港”。

2. 聚焦政策驅動方向:

   持續關注國家政策重點支持的領域，如人工智能、數據要素、半導體、高端制造、新能源（包括儲能、虛擬電廠、充電樁）、生物醫藥、機器人等，從中挖掘具備核心技術和市場競爭力的龍頭企業。

3. 精選一季報超預期個股:

   結合已披露的一季報，尋找業績超預期、景氣度回升的行業和個股進行布局。

4. 重視風險管理:

   控制好倉位，避免追漲殺跌。對于業績不達預期、存在退市風險或受外部不利因素影響較大的個股，應及時規避風險。

5. 利用回調布局:

   對于看好的長期優質標的，可利用市場的回調機會分批布局。

總體而言，當前市場處于政策預期、業績驗證和情緒波動的交織階段。投資者需保持耐心和定力，在不確定性中尋找結構性機會，以基本面為錨，進行價值投資和長期布局。