近日，據爆料稱，已經逾期近兩年的李滄政信——融海信托產品，居然一夜之間兌付了！財政緊張的李滄，到底哪來的錢？逾期交付的融海啟城、爛尾的融海云著，這下有救了？

▲融海云著已經停工爛尾

1、

李滄融海信托，違約2年終于兌付

2022年6月，由中融信托推出一款名為“中融-豐盈205號集合資金信托計劃”，規模約7億元，募集資金以股權增資形式投入青島李滄區國企平臺——青島智谷源建設投資有限公司，借款人是李滄區融海國投，該政信信托在2023年6月20日首次出現付息困難，因李滄區流動性緊張，融資方連續逾期。

面對遲遲未能償付的局面，信托公司與李滄區展開艱難博弈。經過多輪協商和地方籌措資金，信托本金開始分批兌付。據知情人士透露，李滄區在多方考量下最終選擇償付本金以平息風險。到2025年4月，投資人終于收到了最后一筆20%的本金，至此累計5億元本金全部兌付完成。然而作為代價，投資收益大幅縮水——逾期近兩年期間實際年化利息僅約1%（遠低于最初約定6.8%的年利率），這也意味著該信托本金雖然全額歸還，但利息損失不小，投資者讓渡收益為項目紓困埋了單。

2、

財政緊張的李滄，到底哪來的錢？

李滄區近年來債務包袱沉重，坊間頻傳該區財政吃緊。財聯社報道顯示，李滄區有息債務規模居高不下，區屬城投平臺債務總量逾700億元。2023年6月融海國投信托違約消息傳開，“李滄區國企債務違約”一度成為金融圈熱議話題。面對債務危機，2023年6月下旬，青島市政府緊急牽頭組建“政府債務平滑紓困平臺”。據悉，該平臺名為青島東鼎產業發展集團有限公司，由青島市國資委全資控股，注冊資本高達100億元。更重要的是，中國國家開發銀行給予了專項資金支持，幫助東鼎集團為各區化解債務。平臺成立后，首要任務就是紓困李滄區：包括向李滄多家政府平臺公司增資入股，并為其后續融資提供增信支持。

有知情人士透露，在國開行支持下東鼎集團注冊落地李滄區，之后李滄信托產品的利息問題也在逐步解決。種種跡象表明，此次融海信托本金兌付所需巨額資金，很可能源自地方政府協調的紓困資金：要么由市級平臺注入資本回購信托持股，要么直接由財政或政策性貸款撥付。官方雖未明確披露具體資金來源，但可以推斷李滄區不可能單憑自身現金流兌付，其背后離不開上級政府和金融機構“輸血”救助。通過這一非常規舉措，李滄區暫時平息了信托違約風波，但地區隱性債務風險依然存在，后續償債壓力仍不容小覷。

3、

信托兌付了，融海的交房呢？

融海國投作為李滄區主要城投平臺之一，原主體信用評級曾高達AA+（中證鵬元2021年評定），然而連續的債務逾期已使其聲譽受損。本次信托違約暴露后，融海國投旗下地產項目也陷入資金困局，其開發運營能力飽受質疑。

融海系此前開發的融海致遠居項目出現延期交付，融海云著又遭遇停工爛尾，甚至傳出將房子抵押融資的消息，一系列失信操作嚴重削弱了購房者信心。可以說，融海國投這一李滄區國資背景的開發商正處于信用谷底，樓盤銷售和工程進度都深受債務風波影響。

▲融海啟城正在加緊施工

融海啟城是融海在李滄東李片區開發的大型住宅項目，總規劃1665套房源。該盤于2023年初開盤銷售，但受樓市低迷、片區競爭激烈以及“姊妹項目”云著停工等負面因素影響，銷售表現一般。該項目原定去年12月31日交付，但去年底已經通知業主，延期至2025年8月底交付。目前融海啟城部分樓棟為加快去化開始降價銷售，承諾如延期交房可退房，并寫入購房合同。

▲融海云著工地大門緊閉

融海云著為一棟27層住宅樓外加配套商業辦公的小型樓盤，因銷售不力疊加資金鏈斷裂，已于2022年秋天起全面停工。該項目主體結構雖然已封頂，但施工人員早已撤場。截至目前，并無明確復工時間表，坊間曾傳言或引入其他國企接盤，但未見實質進展，云著短期內起死回生的可能性渺茫。