4月17日晚，貝殼（02423.HK）發(fā)布2024年年度報告，披露了董事會主席彭永東與執(zhí)行董事單一剛的薪酬細節(jié)。

一石激起千層浪。

2024年彭永東薪酬總額4億元，單一剛薪酬總額2.99億元，比2023年的7.13億元和5.29億元有了較大幅度下降，但是仍然很離譜。

兩位高管兩年拿下近20億元的薪水，深深地傷害著近五十萬在一線騎著小電驢奔波的經(jīng)紀人。

讓人詫異的是，貝殼這樣一個勞動密集型企業(yè)，賺的是辛苦錢，在下行市場中，高管為什么能領(lǐng)這么高昂的薪水？

我們對彭永東和單一剛的薪水進行拆解，發(fā)現(xiàn)占比最高的是“股份支付薪酬費用”，占比超97%，去掉這部分之后，近兩年彭永東和單一剛的薪酬為1253.1萬元和1176.6萬元，看起來似乎還算合理。

那么問題就在于，兩位高管為什么會有這么高的股權(quán)分紅呢？

01

左暉逝后，彭單二人掌權(quán)

貝殼采用了“同股不同權(quán)”的組織架構(gòu)。

這種架構(gòu)是指，相同份額下，股東所持有的A類股，每股有一票的投票權(quán)，B類股有十票投票權(quán)。B類股份的受益人也被稱為“超級投票權(quán)”持有人。

鏈家前董事長，貝殼創(chuàng)始人左暉生前是貝殼的第一大股東，根據(jù)貝殼2020年7月赴美IPO招股書，左暉持股28.9%，但投票權(quán)有46.8%，為公司第一大股東。

在企業(yè)接受融資，管理團隊股權(quán)被不斷稀釋的情況下，為了繼續(xù)擁有對公司的經(jīng)營決策權(quán)，管理團隊往往選擇采取這種架構(gòu)來加強對企業(yè)的控制權(quán)。

左暉去世后，彭永東和單一剛瓜分了貝殼。

根據(jù)貝殼港股招股書，2021年，彭永東和單一剛的A類股均以1:1的比例轉(zhuǎn)化為B類股。兩人成為了貝殼新的“超級投票權(quán)”持有人，也就是兩人將貝殼的控制權(quán)握在了手里。

從貝殼當年的財報來看，彭永東持有1.1億B類股，持股比例3.1%，行使投票權(quán)9.5%；單一剛持有4778萬B類股，持股比例1.3%，行使投票權(quán)4.1%。

2021年3月，由于美國證券交易委員會通過了《外國公司問責(zé)法案》。2022年美國證券交易委員會已經(jīng)發(fā)布了約6批因?qū)徲媶栴}引發(fā)預(yù)摘牌的公司名單，貝殼也在其中。于是，選擇美股退市，轉(zhuǎn)投港交所。

2022年5月，貝殼正式登陸港股。

02

自己給自己發(fā)激勵

根據(jù)港交所《上市規(guī)則》規(guī)定，采用“同股不同權(quán)”組織架構(gòu)的企業(yè)，“超級投票權(quán)”持有人必須為上市公司董事會成員，其股份相關(guān)經(jīng)濟利益占比必須超過所有股東權(quán)益的10%。

此舉是將“超級投票權(quán)”持有人的自身利益與公司利益相關(guān)聯(lián)，防止其憑借超級投票權(quán)掌控公司，卻無視公司利益和其他股東權(quán)益。

但是，彼時彭永東和單一剛的持股不達10%，他倆作為貝殼的管理層，在上市前夕，分別接受了公司以股權(quán)激勵的方式授予的7182萬和5387萬受限制的A類股。

這是兩位高管股份分紅高企的直接原因。

2022年到2024年這三年間，彭永東和單一剛的“天價薪酬”絕大部分來自2022年公司授予的股份。

邏輯鏈條已經(jīng)清晰：第一步是二人在左暉去世后，轉(zhuǎn)換持股類型獲取貝殼的控制權(quán)；第二步是為了滿足港股上市標準，對自己進行了股權(quán)激勵，提升自己的持股比例；第三步則是將授予的股份納入薪酬。

其中，最為人詬病的是：由于二人不愿放棄超級投票權(quán)，選擇對自己進行股權(quán)激勵，通過這種方式滿足港股上市條件，實在是難掩犧牲中小股東權(quán)益，向自己進行利益輸送的嫌疑。

盡管彭永東和單一剛被授予的A類股都是受限股，在解鎖期到來之前，受限制的股票不得銷售、轉(zhuǎn)讓、預(yù)支、轉(zhuǎn)移、產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等，但是參考貝殼2024年10月8日發(fā)布的員工股權(quán)激勵公告——公司向50位員工授予138萬受限制的A類股，部分股票分別在授出日期的兩周年、三周年和四周年解禁。

也就是說，彭永東和單一剛拿到的股份雖然不能馬上變現(xiàn)，但是套現(xiàn)時間也大概率不會等很久。

03

牛馬的命也是命

與高管賺得盆滿缽滿形成截然反差的是，貝殼的四十多萬經(jīng)紀人的日子卻很難熬。

財報顯示，2024年，貝殼外部分傭、內(nèi)部傭金及薪酬分別為228億元、189億元，合計417億元，同比增長11.5%；而2024年貝殼有49.99萬經(jīng)紀人，同比增長16.9%，比分傭增速高5.4個百分點。

毫無疑問，貝殼下調(diào)了經(jīng)紀人的分傭率。

當普通中介經(jīng)紀人還在為開單發(fā)愁，騎著小電驢風(fēng)里來雨里去的時候，貝殼高管卻拿著7個億的天價薪酬，這樣的反差，輕而易舉地刺痛著普通打工者的心。

在種種質(zhì)疑聲中，4月17日晚間，貝殼發(fā)布公告稱，彭永東計劃捐贈900萬股A類普通股，50%的稅后資金用于改善居住行業(yè)服務(wù)者及其家庭成員的醫(yī)療健康福利；另50%則用于應(yīng)屆畢業(yè)生等租客群體的租房幫扶。

但是，輿論并不買賬。

捐贈后，彭永東依然持有8148萬股A類股及1億B類股，擁有22.1% 的投票權(quán)，持股價值超過9 億港元。此次捐贈的900萬股，灑灑水罷了。

這筆捐贈更像是一個姿態(tài)，最終如何使用無從得知，一線經(jīng)紀人也沒有得到任何真正的實惠。

相反，經(jīng)紀人還要被迫接受貝殼的“借薪制" ，即：

“每一名入職貝殼的經(jīng)紀人都是沒有底薪的，如果本月沒有開單，那么會發(fā)保障薪，一般都是當?shù)氐淖畹凸べY標準，但是第二個月開單了之后要從提成中扣除的，相當于第一個月領(lǐng)的工資是向公司借的。”

在這樣的薪酬體系下，很難想象一線的貝殼經(jīng)紀人需要賣出多少套房子，才能給彭永東掙到足夠的薪水。

就制度而言，貝殼高管的天價年薪有其特殊背景和目的，但從情理上來說，彭永東的薪水深深刺痛了在一線為生活疲于奔命的人，

對彭永東而言，也許輿論壓力只是一時的，因為“特殊而精妙”的制度安排，人們已經(jīng)無法去質(zhì)疑薪酬的合法性。

但一線戰(zhàn)壕里的經(jīng)紀人也需要生存，能不能給他們一些喘息的空間，大家一起平穩(wěn)度過周期，這可能才是關(guān)鍵。

畢竟牛馬的命也是命。