大家都在為貿易戰做準備！

泰國央行關鍵利率下調25個基點至1.75%。這是泰國央行連續第二次降息，也是自去年10月以來的第三次降息，旨在提振受到貿易戰和3月28日地震打擊的企業和消費者信心。

由7位成員組成的泰國央行貨幣政策委員會以五比二的投票結果作出決定，將1天期回購利率下調25個基點至1.75%，為兩年來最低水平。泰國央行行長Sethaput Suthiwartnarueput表示，泰國面臨全球貿易戰加劇帶來的風暴，政策制定者必須關注穩定。

最近，不少國家針對貿易戰，對利率走向進行了預期管理。英國央行行長安德魯·貝利在華盛頓表示，央行必須高度重視貿易沖突對經濟增長的風險，這為激進派主張兩周內降息50個基點提供了依據。花旗經濟學家Jinwook Kim在近期的一份報告中稱，韓國央行料在2026年5月底前降息五次，基準利率將降至1.50%，同時預計政府將擴大財政刺激。

泰國降息

今天，泰國央行下調基準利率，此舉在很大程度上是由關稅導致的經濟前景不確定而引發的。

泰國央行貨幣政策委員會周三宣布，以五比二的投票結果，決定將政策利率從2.00%降至1.75%。另有兩名委員投票維持利率不變。這是泰國央行連續第二次降息，也是自去年10月以來的第三次降息。

當前，在通脹放緩的背景下，泰國借貸成本降至2023年4月以來的最低水平。泰國2025年3月年通脹率從2月份的1.08%降至0.84%，低于央行1%至3%的目標區間。與此同時，泰國2024年第四季度GDP同比增長3.2%，高于上一季度的3.0%，但低于預測的3.9%。泰國央行表示，經濟可能陷入技術性衰退。

資料顯示，泰國2024年出口受益于全球電子產品需求增長，但2025年出口增長可能放緩至1.9%，受美國擬加征關稅（尤其是電器、汽車零部件和橡膠制品）影響。美國占泰國出口的17%—18%，關稅可能導致貿易赤字擴大。

泰國降息的決定也是在穆迪評級將泰國經濟展望從穩定下調至負面之前作出的。穆迪指出，泰國經濟和財政實力可能進一步減弱，因此下調了泰國的評級。穆迪還表示，美國關稅政策可能對全球貿易和經濟增長產生重大影響，進而影響泰國的開放經濟。該機構表示，泰國的短期增長可能會受到重大影響，這既是由于其對美國的出口敞口，也是其在區域價值鏈中的作用。

備戰貿易爭端

近期，不少國家都在利率預期上做動作，試圖以此應對貿易爭端帶來的風險。

英國央行行長安德魯·貝利在華盛頓表示，央行必須高度重視貿易沖突對經濟增長的風險，這為激進派主張兩周內降息50個基點提供了依據。此前，英國4月服務業采購經理人指數降至27個月以來的低點48.9，顯示出經濟壓力。

貨幣政策委員會中立場最“強硬”的成員梅根·格林也表示，受美國所謂“對等關稅”言論影響，英國通脹更可能下降而非上升。然而，路透社調查的67位經濟學家均預計英國央行將在5月8日降息25個基點至4.25%。

今天，英鎊兌美元也是持續下跌，跌幅為0.3%，至1.3365。很明顯，匯市是在反映降息的預期。

歐洲央行管委Stournaras表示，預計存款利率將從目前的2.25%降至2%。這意味著歐洲央行可能僅再進行一次25個基點的降息，而投資者預計年內還將有兩至三次這個規模的降息。外界預計歐洲央行在6月的下一次會議將再次降息。由于特朗普的關稅措施可能沖擊全球經濟，并拉低歐洲通脹水平，市場對歐洲央行降息的預期不斷升溫。

近日，韓國央行行長李昌鏞也表示，盡管貨幣政策保持謹慎，但由于通脹穩定，韓國央行的關鍵利率將會走低。花旗經濟學家Jinwook Kim在一份報告中稱，韓國央行料在2026年5月底前降息五次，基準利率將降至1.50%，同時預計政府將擴大財政刺激。

花旗預計韓國央行將分別在2025年5月、8月和11月以及2026年2月和5月降息。預計2026年第二季度韓國央行將達到終端利率1.50%；預計2025年第四季度利率將在2.00%。考慮到近期增長和通脹面臨的風險，5月份降息50個基點的可能性變大。但從金融穩定角度出發，韓國央行也可能選擇在當月降息25個基點。預計今年將總計追加預算50萬億韓元（350億美元）；之前的預測為35萬億韓元。

責編：戰術恒

排版：王璐璐

校對：劉榕枝