新情況出現(xiàn)了，黃金和石油價(jià)格大跌，這預(yù)示著什么呢？

五一小長假第一天，國際金價(jià)和油價(jià)均大幅下跌。

先看黃金。到昨天晚上9點(diǎn)25分，紐約黃金價(jià)格跌了2.66%，報(bào)3230.82美金/盎司。從幾天前高點(diǎn)3509.9美元計(jì)價(jià)，黃金價(jià)格在七個(gè)交易日跌了8%。想必會有一批加杠桿做多黃金的機(jī)構(gòu)或個(gè)人虧損嚴(yán)重。

再看國際油價(jià)。昨天油價(jià)波動(dòng)幅度也較大。北京時(shí)間昨天傍晚六點(diǎn)左右，紐約油價(jià)一度跌超3%，隨后出現(xiàn)一波小反彈，到我發(fā)視頻時(shí)，跌幅為0.45%。進(jìn)入2025年以來，油價(jià)一直陰跌不止，從75.18美元/桶跌到目前不到58美元，跌幅接近23%，堪稱今年以來最熊的大宗商品。

是什么原因造成黃金和石油大跌？又預(yù)示著什么？將如何影響我們每個(gè)人？

金價(jià)大幅回調(diào)，跟此前漲幅太大密切相關(guān)。今年，特朗普搞的關(guān)稅政策，把全球經(jīng)濟(jì)秩序弄混亂了，美元資產(chǎn)受影響。大量避險(xiǎn)資金涌入黃金，托起金價(jià)，同時(shí)避險(xiǎn)資金還流入歐元，讓歐元也受影響。

最近黃金價(jià)格回調(diào)，跟關(guān)稅造成的緊張局面緩解有關(guān)。美國方面希望達(dá)成關(guān)稅協(xié)議，還拋出分類關(guān)稅，對不涉及安全的普通生產(chǎn)可能大幅降低關(guān)稅，安全相關(guān)的可能維持較高關(guān)稅。但東方態(tài)度強(qiáng)硬，比如最近官微發(fā)布短視頻。不過中美關(guān)稅博弈還是出現(xiàn)一些好跡象，這意味著美國松口了。

中美每年貿(mào)易額接近7000億美元，美國每年從中國進(jìn)口近5300億美元商品，要是沒這些商品，美國勢必物資短缺、物價(jià)飛漲。“飄風(fēng)不終朝，驟雨不終日”，特朗普搞的超高關(guān)稅造成中美貿(mào)易禁運(yùn)根本行不通，發(fā)狠只是談判策略，若不奏效只能改變打法。總之，雙方出現(xiàn)降溫跡象，這應(yīng)該是國際金價(jià)跳水的重要原因。

再說油價(jià)，為什么也突然大跌呢？主要有兩大原因。

第一，特朗普的對等關(guān)稅很可能讓全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，經(jīng)濟(jì)衰退出現(xiàn)時(shí)，油價(jià)自然下跌。

第二，最近國際油價(jià)出現(xiàn)復(fù)雜博弈局面，一場石油戰(zhàn)爭已經(jīng)爆發(fā)。美國要大幅增加石油產(chǎn)量和出口量，搶占國際市場份額，不惜拉低國際油價(jià)，這是特朗普大棋局的一部分。他搞對等關(guān)稅，對全世界加稅，想讓制造業(yè)回流美國，創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會，但這會造成通脹。

特朗普的對策有兩招。

一是國內(nèi)降稅。

二是增加傳統(tǒng)能源（包括頁巖油和頁巖氣）產(chǎn)量，降低油價(jià)、氣價(jià)。

歐佩克國家對美國用頁巖油和頁巖氣搶份額，歷來策略是把油價(jià)打下來，讓美國頁巖油頁巖氣企業(yè)虧損甚至倒閉。尤其是沙特，底氣十足，因?yàn)樯程厥烷_采成本非常低，2024年略有增加，也在3.53美元/桶。而美國頁巖油開采平均綜合成本是30美元/桶，只有少數(shù)企業(yè)成本更低。

當(dāng)美國揚(yáng)言把油價(jià)打到50美元/桶也不怕時(shí)，沙特肯定暗笑。至于伊拉克石油開采成本大約是11美元/桶，伊朗、委內(nèi)瑞拉大約是23 - 25美元/桶。最近多數(shù)歐佩克成員國都揚(yáng)言或正在增加石油產(chǎn)量，所以國際油價(jià)還會跌，很可能跌到每桶45美元左右。到那時(shí)產(chǎn)油國又會坐下來談判，達(dá)成新平衡點(diǎn)。

最近中美各有一個(gè)重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)下滑，應(yīng)該跟關(guān)稅有關(guān)。美國上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為24.1萬人，是2025年2月22日以來新高，預(yù)期是22.4萬人。美聯(lián)儲此前表示，如果失業(yè)率反彈則可能降息。現(xiàn)在看，美聯(lián)儲六月份降息可能性在上升。

中國四月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)公布，再次跌破枯榮線，回到50點(diǎn)下方，為49.0。如果美聯(lián)儲在北京時(shí)間6月19日凌晨宣布降息，那么6月20日中國LPR降息可能性將非常大。不過，最值得關(guān)注的還是中美是否真能豁免對方關(guān)稅，這還有待官方證實(shí)。如果真有此事，絕對是重要好消息。