日前，瀘州老窖發(fā)布了2024年年報(bào)，收入、利潤(rùn)繼續(xù)保持了增長(zhǎng)勢(shì)頭，且利潤(rùn)規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)三甲，彰顯了龍頭企業(yè)的發(fā)展韌性。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為311.96億元，同比增長(zhǎng)3.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為134.73億元，同比增長(zhǎng)1.71%。

這是瀘州老窖連續(xù)十年實(shí)現(xiàn)保持營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，同時(shí)其經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、賬上現(xiàn)金等多項(xiàng)指標(biāo)再創(chuàng)歷史新高，展現(xiàn)出瀘州老窖在行業(yè)深度調(diào)整期的極強(qiáng)韌性。

對(duì)此，瀘州老窖方面表示，公司積極踐行“戰(zhàn)略堅(jiān)定、數(shù)字創(chuàng)新、高效協(xié)同、全面攻堅(jiān)”的營(yíng)銷主題，市場(chǎng)規(guī)模得到鞏固拓展，銷售業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，發(fā)展韌性和實(shí)力進(jìn)一步凸顯。

在酒業(yè)獨(dú)立評(píng)論人肖竹青看來(lái)，瀘州老窖近年來(lái)市場(chǎng)規(guī)模得到鞏固拓展，銷售業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，發(fā)展韌性和實(shí)力進(jìn)一步凸顯。

值得關(guān)注的是，2024年，瀘州老窖經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額達(dá)191.82億元，同比大幅增長(zhǎng)80.14%，創(chuàng)下近三年最高增速。

目前，瀘州老窖實(shí)施“雙品牌、三品系、大單品”產(chǎn)品戰(zhàn)略，雙品牌包含了國(guó)窖1573和瀘州老窖，大單品則包含國(guó)窖1573、窖齡、特曲、頭曲和黑蓋。

年報(bào)首次明確提到，國(guó)窖1573品牌穩(wěn)居200億陣營(yíng)，瀘州老窖品牌突破100億陣營(yíng)。這意味著，瀘州老窖不僅繼續(xù)站穩(wěn)高端白酒的第一梯隊(duì)，腰部產(chǎn)品的實(shí)力也顯著增強(qiáng)。

“2024年國(guó)窖品牌穩(wěn)居200億陣營(yíng)，瀘州老窖品牌體量突破100億，市場(chǎng)覆蓋面和滲透率進(jìn)一步擴(kuò)大。”在中國(guó)中小企業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、明久品類（上海）酒業(yè)發(fā)展中心主任么久明看來(lái)，對(duì)于瀘州老窖來(lái)說(shuō)，國(guó)窖1573是核心大單品，國(guó)窖1573包含了高度和低度兩類產(chǎn)品，其中，國(guó)窖1573主打千元價(jià)格帶，是和飛天茅臺(tái)、普五鼎足而三的高端白酒大單品。

西南證券在研報(bào)中表示，瀘州老窖管理層堅(jiān)持長(zhǎng)期主義和可持續(xù)發(fā)展，2025年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為全年?duì)I業(yè)收入穩(wěn)中求進(jìn)；展望未來(lái)，國(guó)窖穩(wěn)居三大高端白酒之一，伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)信心的恢復(fù)，瀘州老窖持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)可期。

在過(guò)去一年中，中高檔酒類占據(jù)瀘州老窖營(yíng)收絕對(duì)比重，達(dá)88.43%。報(bào)告期內(nèi)，瀘州老窖中高檔酒類產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長(zhǎng)26.18%，銷量同比增長(zhǎng)14.39%，庫(kù)存同比下降9.71%。這一數(shù)據(jù)表明公司產(chǎn)銷銜接基本順暢，主營(yíng)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)較為健康。

2024年，瀘州老窖酒類毛利率保持87.6%，旗下中高檔酒類毛利率高達(dá)91.85%，毛利率水平在整個(gè)白酒行業(yè)處于第一梯隊(duì)。

2024年，白酒行業(yè)進(jìn)入新一輪調(diào)整周期，未來(lái)一段時(shí)期，白酒行業(yè)或?qū)⒓铀佟胺只保袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將步入白熱化階段，行業(yè)呈現(xiàn)年輕化、低度化、健康化等發(fā)展趨勢(shì)，只有不斷創(chuàng)新的企業(yè)，才能搶抓發(fā)展機(jī)遇。

自提出“雙品牌、三品系、大單品”戰(zhàn)略以來(lái)，瀘州老窖一直保持對(duì)市場(chǎng)、品牌的持續(xù)投入，換來(lái)了市場(chǎng)對(duì)其高端形象的認(rèn)可。過(guò)去一年，瀘州老窖一如既往保持投入，并且進(jìn)一步向激活開瓶動(dòng)銷、搶占消費(fèi)者心智傾斜。

在市場(chǎng)方面，瀘州老窖的數(shù)智營(yíng)銷加速轉(zhuǎn)型，過(guò)去一年持續(xù)上線五碼產(chǎn)品、推廣場(chǎng)景碼應(yīng)用，推動(dòng)向消費(fèi)者開瓶掃碼轉(zhuǎn)變，同時(shí)推進(jìn)銷售團(tuán)隊(duì)全面協(xié)同，并積極開展圈層建設(shè)。

在營(yíng)銷方面，面向年輕人的特色I(xiàn)P“窖主節(jié)”今年迎來(lái)第三屆，活動(dòng)的開放度、互動(dòng)性、影響力不斷提升，已經(jīng)成為每年成都春糖會(huì)的標(biāo)志性活動(dòng)；國(guó)窖1573·冰JOYS每年夏季準(zhǔn)時(shí)登場(chǎng)，順應(yīng)年輕消費(fèi)者習(xí)慣探索白酒飲用新場(chǎng)景。

在產(chǎn)品方面，瀘州老窖新酒業(yè)近期推出了百調(diào)葡萄蒸餾酒、獼猴桃蒸餾酒、雪梨果釀酒等多款果釀新品，以及百調(diào)精釀啤酒紅980和風(fēng)味精釀系列，繼續(xù)滿足年輕人的消費(fèi)喜好。

展望2025年，瀘州老窖提出全年?duì)I收穩(wěn)中求進(jìn)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，同時(shí)提出2024-2026年股東分紅回報(bào)規(guī)劃，持續(xù)提升股東回歸，分紅規(guī)劃超預(yù)期。

進(jìn)入2025年第一季度，瀘州老窖繼續(xù)保持雙增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為93.52億元，同比增長(zhǎng)1.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)在45.93億元左右，同比增長(zhǎng)0.41%。

“今年預(yù)計(jì)瀘州老窖節(jié)后（五一）庫(kù)存恢復(fù)至健康水平，迎來(lái)近年新低。”太平洋證券在研報(bào)中表示，瀘州老窖積極調(diào)整以應(yīng)對(duì)行業(yè)需求疲軟，未來(lái)隨行業(yè)需求恢復(fù)，有望實(shí)現(xiàn)更高彈性增長(zhǎng)。