近日，百濟神州(688235)發布2024年財報：公司實現營業收入272億元，同比增長56.19%；實現扣非凈利潤-53.79億元。產品收入的增長主要得益于自主研發產品百悅澤（澤布替尼膠囊）和百澤安（替雷利珠單抗注射液）以及安進授權產品的銷售增長。公司經營活動產生的現金流量凈額為-12.59 億元；目前A股總市值3600多億，超過恒瑞醫藥。

2024年公司研發費用為人民幣 141.40 億元，與上年同期相比增長 10.35%。研發投入用于產品管線的臨床前研究、臨床試驗、合作研發等。目前公司擁有11,000 多名員工，其中研發人員3905人，占總人數比擬為35%。2024年公司研發人員平均薪酬為95.6萬元，同比增長8%，研發人員合計薪酬36.56億元。

核心產品加速放量，市場份額持續提升。百澤安（替雷利珠單抗）2024 年銷售額為6.21億美元，同比增長16%。目前美國 FDA 正在審評百澤安用于一線治療 ESCC 患者的新增適應癥上市許可申請，日本藥品和醫療器械管理局（PMDA）正在審評百澤安?用于一線和二線治療ESCC 的上市許可申請，商業化進程不斷加速。根據灼識咨詢的報告，全球PD-1/PD-L1抑制劑市場規模在2028年將達到1,202億美元；中國PD-1/PD-L1抑制劑市場規模在2028年將達到1,068 億元人民幣。

百悅澤（澤布替尼）2024年全年銷售額為20億美元，同比增長106%。在歐洲，百悅澤銷售額為 3.59 億美元，同比增長 194%，主要得益于在德國、意大利、西班牙、法國等主要市場的份額提升，CLL 領域的領先地位持續鞏固。根據灼識咨詢的報告，全球 BTK 抑制劑市場規模在2028年將達到160億美元；中國BTK抑制劑市場規模在 2028年將達到91億元人民幣。

截至2025年4月26日公司自主研發的候選藥物情況：

截至2025年2月27日公司授權引進的候選藥物情況：

百濟神州首次提供明確盈利指引，預計2025年實現GAAP凈利潤轉正。公司于2025年2月發布公告，提供了正式的2025年業績指引，預計2025年實現營業收入352-381億元人民幣（同比增長29.35%-40.00%），同時申明2025年GAAP經營性凈利潤和經營活動產生的現金流量凈額預計為正。

4 月30 日，公司公告美國專利商標局（USPTO）宣布US-11,672,803 專利（簡稱“803 專利”）的全部權利無效。803專利無效意味著百濟有望大概率贏得與艾伯維的專利訴訟。據公司公告，2023 年6月艾伯維訴訟百濟澤布替尼侵犯其“803專利”；2023年11月百濟向USPTO提交了803專利授權后復審（簡稱“PGR”），主要質疑803專利過于寬泛；2025 年4月，USPTO宣布803 專利的全部權利無效。市場認為803無效意味著百濟勝訴的概率較大，USPTO此舉也是對澤布替尼獨立知識產權的肯定，掃清了澤布替尼全球化進程的障礙之一。目前澤布替尼已在全球70 多個國家和地區獲批澤布替尼，公司預計其將繼續為全球患者樹立新的治療標準，看好澤布替尼未來的商業化前景。

參考資料：

百濟神州公告