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商務(wù)君按：截至4月30日，28家出版業(yè)上市公司披露了2025年第一季度報告，它們的業(yè)績?nèi)绾危浚ǎ?/p>

開卷數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度圖書零售市場碼洋同比上升10.77%。截至4月30日，28家出版業(yè)上市公司紛紛披露了2025年第一季度報告，它們的日子到底過得怎么樣呢？

14家公司營收正增長，民營書企業(yè)績波動較大

28家公司中，第一季度營業(yè)收入最高的是鳳凰傳媒，達(dá)32.26億元，這是唯一一家第一季度營業(yè)收入超過30億元的公司。緊隨其后是中南傳媒，第一季度營業(yè)收入為28.74億元；另有皖新傳媒、浙版?zhèn)髅?、新華文軒、山東出版、南方傳媒、長江傳媒、中原傳媒、中文傳媒8家公司第一季度營業(yè)收入超過15億元。上述10家公司均是深耕出版發(fā)行主業(yè)多年的大型國有上市公司，雖然在整體圖書零售市場面臨較大挑戰(zhàn)的情況下，業(yè)績有所波動，但基本保持穩(wěn)定。同時，它們也構(gòu)成了出版業(yè)上市公司的“第一方陣”，與其他公司在營業(yè)收入上拉開了不小的差距。

天舟文化、榮信文化、讀客文化3家公司2025年第一季度營業(yè)收入不足1億元，較去年同期減少2家。這3家公司以游戲開發(fā)、童書出版、大眾出版為主業(yè)，面臨政策調(diào)整的影響和日漸激烈的市場競爭，大舉擴(kuò)大營收規(guī)模是既不現(xiàn)實也不適宜的。

2025年第一季度出版業(yè)上市公司營收情況（單位：億元）

但上述3家公司中的天舟文化和榮信文化，其第一季度的營收增幅都非常顯著，均超50%，達(dá)52.44%和52.33%。天舟文化的報告中將營收增幅歸因于報告期銷售青少年類圖書增加所致；榮信文化的報告中則表示第一季度加大了促銷推廣力度，銷售收入有所增加。

對比2024年第一季度的營收同比變化情況，天舟文化和榮信文化從同比下滑6.84%和18.38%轉(zhuǎn)為2025年第一季度的大幅正增長，業(yè)績波動比較明顯。

同為民營上市書企，讀客文化第一季度營收在去年同期下滑9.62%的基礎(chǔ)上，再次同比下滑9.60%，但報告中并未披露原因。與天舟文化和榮信文化業(yè)績波動情況類似的民營上市書企還有果麥文化，其第一季度營收在去年同期下滑19.19%的基礎(chǔ)上，同比增長33.14%，系一季度新品銷量增加所致。

除天舟文化、榮信文化、果麥文化第一季度營收同比增幅超過30%之外，其余11家上市公司第一季度營收增幅均在10%以內(nèi)。14家公司第一季度營收出現(xiàn)下滑，其中尤以新經(jīng)典下滑幅度最大，達(dá)33.12%。其第一季度業(yè)務(wù)報告顯示，雖然整體圖書零售市場回復(fù)正增長，但文學(xué)類圖書市場需求疲軟，同比依然為負(fù)增長，公司產(chǎn)品中經(jīng)典文學(xué)類占比較高，整體銷售承壓。報告期內(nèi)，新經(jīng)典的紙質(zhì)圖書業(yè)務(wù)銷售碼洋同比減少31.5%。

16家公司凈利潤正增長，國有書企凈利率有所提高

28家公司中，第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤最高的還是鳳凰傳媒，為5.07億元；之后是長江傳媒，4.01億元；皖新傳媒，3.86億元。還有中南傳媒、山東出版、南方傳媒3家公司凈利潤超過3億元，新華文軒、中文傳媒、浙版?zhèn)髅健?nèi)蒙新華、中原傳媒、龍版?zhèn)髅?家公司凈利潤在1億~3億元；城市傳媒、時代出版、中信出版等12家公司凈利潤不足1億元；果麥文化、中國出版、掌閱科技、中文在線4家公司凈利潤為負(fù)值。

其中，中文在線2025年第一季度凈利潤最低，虧損0.88億元。第一季度業(yè)務(wù)報告中并未披露原因，但從其2024年年報中可以看到，中文在線2024年營業(yè)收入同比下滑17.73%，達(dá)11.59億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.43億元，同比下滑371.58%。年報顯示，報告期內(nèi)，中文在線為擴(kuò)大海外業(yè)務(wù)規(guī)模，對海外短劇業(yè)務(wù)加大推廣及研發(fā)投入，相關(guān)業(yè)務(wù)2024年度處于投入期利潤虧損，致凈利潤較上年同期大幅下降。

掌閱科技在去年同期虧損0.73億元后，今年第一季度再次虧損0.74億元。其第一季度業(yè)務(wù)報告中顯示，報告期內(nèi)，掌閱科技堅定推動業(yè)務(wù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，從“互聯(lián)網(wǎng)時代的數(shù)字閱讀平臺”戰(zhàn)略升級為“人工智能時代的多模態(tài)內(nèi)容生產(chǎn)運營平臺”。在此過程中，數(shù)字閱讀平臺收入同比下滑，短劇等衍生業(yè)務(wù)增長強勁，產(chǎn)能規(guī)模大幅擴(kuò)張。

中國出版今年第一季度凈虧損0.29億元，業(yè)務(wù)報告將其歸因于收入帶來的毛利減少、期間費用增加所致。從“合并利潤表”可見，銷售費用增幅較大，從去年同期的8605.43萬元增加到今年的1.02億元。

從凈利潤增幅來看，天舟文化遙遙領(lǐng)先，同比增長高達(dá)4635.85%，達(dá)2425.70萬元，扭虧為盈。據(jù)《證券日報》相關(guān)報道稱，2024年，天舟文化創(chuàng)始人、實控人肖志鴻重新出任董事長，公司明確了“大文化+科技”發(fā)展戰(zhàn)略，經(jīng)營業(yè)績重回增長軌道，并迎來2025年“開門紅”。從天舟文化2024年年報中可見，其兩大主營業(yè)務(wù)——圖書出版發(fā)行、移動網(wǎng)絡(luò)游戲均表現(xiàn)良好。尤其是移動網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)盈利能力大幅提升，2024年利潤同比增長375.17%。主要原因是，天舟文化通過人員優(yōu)化與整合等方式，游戲板塊大幅降本增效。此外，參股公司——海南元游信息技術(shù)有限公司新上線的游戲表現(xiàn)突出。

與上一年度同期有23家公司凈利潤同比下滑相比，2025年第一季度，凈利潤出現(xiàn)同比下滑的有10家公司，其中下滑幅度最大的是讀客文化，同比下降83.76%，第一季度業(yè)務(wù)報告中并未披露相關(guān)原因。第一季度凈利潤同比下滑幅度較大的還有新經(jīng)典（-49.53%）、新華傳媒（-37.52%）和中文傳媒（-37.12%）。新經(jīng)典第一季度業(yè)務(wù)報告稱，主要系報告期內(nèi)國內(nèi)紙質(zhì)圖書銷售下滑所致。新華傳媒第一季度業(yè)務(wù)報告稱，主要系上年同期收到案件退賠款及金融工具投資項目退出損失等共同影響所致。中文傳媒第一季度業(yè)務(wù)報告稱，主要系本期教輔圖書收入下降及利息收入下降所致。

從凈利率來看，天舟文化、內(nèi)蒙新華、龍版?zhèn)髅?家公司凈利率超過20%。長江傳媒、新經(jīng)典、鳳凰傳媒、南方傳媒、皖新傳媒、山東出版、中信出版、中南傳媒、城市傳媒、新華文軒、中文傳媒11家公司凈利率超過10%，較去年同期多6家，且均為國有上市書企。可見，在出版業(yè)處于存量時代的背景下，規(guī)模型增長越來越難，國有上市書企對品效的重視程度正在提高，希望以降本增效的方式實現(xiàn)可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展。

21家公司現(xiàn)金流為負(fù)值，需進(jìn)一步引起重視

從經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額這一財務(wù)數(shù)據(jù)來看，第一季度，21家公司現(xiàn)金流為負(fù)值，占比高達(dá)75%。28家公司的現(xiàn)金流呈現(xiàn)出兩極分化、差距較大的局面。鳳凰傳媒以3.03億元現(xiàn)金流領(lǐng)跑；新華文軒第一季度的現(xiàn)金流也超過2億元；長江傳媒、中信出版等5家公司第一季度的現(xiàn)金流不超過1億元。中南傳媒第一季度現(xiàn)金流最少，為-7.73億元。其第一季度業(yè)務(wù)報告稱，主要系報告期財務(wù)公司開展不可提前支取的定期存款業(yè)務(wù)，導(dǎo)致的經(jīng)營現(xiàn)金流出所致。

以寄銷制為主要銷售模式的出版業(yè)，一直以來對現(xiàn)金流的管理都不是十分重視。但在市場競爭日益白熱化、技術(shù)變革正在深刻重塑出版業(yè)的背景下，回款及現(xiàn)金流的增加將對企業(yè)發(fā)展起到更加至關(guān)重要的作用。

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