導語

2025年4月29日，山西安泰集團（600408.SH）因1.5億元非經營性資金占用問題收到山西證監局警示函 。這已是這家山西老牌民企近年來的第N次違規。事件背后，是實控人關聯交易的暗流涌動，還是公司治理的長期失靈？本文深挖事件細節、涉事高管履歷，并探討對資本市場治理的啟示。

01

事件復盤：

資金占用與信披違規的雙重暴雷

違規核心

2024年9月至10月，安泰集團以“支付股權交易定金”名義向對手方轉出1.5億元，同時實控人李安民關聯企業向同一對手方借款，構成資金占用 。該操作未履行信息披露義務，直至2025年4月資金歸還后才被監管“抓包”。

違規定性

山西證監局認定其違反《上市公司信息披露管理辦》及《上市公司監管指引第8號 》，屬于典型的“非經營性資金占用+信披滯后”組合違規 。李猛（實控人代表）、楊錦龍（董事長）、郭全虎（總經理兼董秘）被認定為主要責任人 。

歷史頑疾

安泰集團并非首次踩雷：

2019年：因未披露近2億元關聯擔保被警示 ；

2020年：因關聯交易不規范被責令整改 ；

2025年初：實控人李安民因關聯擔保債務糾紛，所持3.18億股被司法凍結 。

此次事件再次暴露其關聯交易風控的長期漏洞。

02

涉事高管履歷：

財務出身掌舵，信披老將“翻車”

楊錦龍（董事長）

財務背景：1972年生，會計師出身，2001年起歷任安泰集團財務負責人、控股股東財務總監，2016年接任董事長 。

歷史污點：2018年因業績預告偏差達13倍被上交所通報批評 ，2019年因信披問題被警示 。

郭全虎（總經理兼董秘）

信披“老將”：2000年起擔任董秘，任職超25年，卻多次因信披違規被罰 。

角色矛盾：兼任總經理與董秘，或導致內部監督失效。

李猛（實控人代表）

資本操盤手：長期負責關聯企業新泰鋼鐵融資，曾主導安泰集團“摘帽”重組 。

關聯擔保慣犯：2024年中報顯示，其控制的新泰鋼鐵關聯擔保占凈資產170% 。

03

深層問題

民企治理困局的三重啟示

關聯交易失控

安泰集團與新泰鋼鐵的“兄弟公司”關系已成風險溫床。2024年6月，公司為關聯方擔保28.35億元，遠超凈資產規模 ，此次資金占用進一步暴露實控人“掏空”上市公司的嫌疑。

內控形同虛設

制度缺失：2019年監管曾指出其內幕信息登記制度不合規 ；

執行漏洞：財務、信披關鍵崗位由實控人嫡系把控，獨立董事未能制衡 。

行業周期沖擊

焦炭行業持續低迷，公司連續4年虧損（2021-2024年累計虧損超13億） ，或加劇實控人通過關聯交易“輸血”的動機。

04

下一步：

整改能否破局？

公司承諾

公告稱已歸還資金并“加強內控” ，但歷史整改多次流于形式（如2020年關聯交易整改后仍暴雷） ，市場信任度存疑。

監管壓力

30日內需提交整改報告 ；

若再違規可能觸發退市風險（*ST安泰曾因類似問題戴帽） 。

投資者應對

關注2025年一季報負債率攀升至67%的償債風險 ；

警惕實控人股權凍結引發的控制權變動 。

結語

安泰集團的警示函事件，是民企治理困局的縮影：實控人“一言堂”、關聯交易失控、信披淪為形式。當“救火式整改”成為慣性，唯有強化獨立董事權責、引入第三方審計、剝離高風險關聯資產，才能真正重建市場信心。對于投資者而言，需警惕“歷史污點企業”的合規風險——畢竟，狼來了的故事，資本市場的耐心有限。

參考資料：山西證監局警示函公告，高管履歷披露，關聯擔保及歷史違規記錄，財務數據及風險提示