財聯社5月7日訊（編輯 黃君芝）摩根大通表示，盡管美國總統特朗普越來越迫切地呼吁美聯儲降息，但美聯儲目前處境艱難，可能束手無策。

該行分析師在最新報告中表示，市場幾乎認定了美聯儲在本周的議息會議上不會降息，但值得注意的是，美聯儲在后續會議上降息的可能性也很低。

根據小摩的說法，美聯儲官員在貨幣政策方面束手無策、不敢輕舉妄動有以下兩個原因：

1.通脹預期正在上升

摩根大通表示，通脹前景加上不斷惡化的“軟數據”是目前不會降息的原因之一。

最新的消費者通脹報告顯示，3月份同比增長2.4%，高于美聯儲2%的目標。但與未來可能發生的情況相比，這一數字仍相當低：密歇根大學（University of Michigan）編制的未來一年預測為6.5%。

分析師指出，特朗普的關稅政策預計會提高消費者的成本，這是預期上升的主要原因。對貿易戰的擔憂加劇了滯脹風險，加大了美國經濟陷入增長停滯、物價持續上漲的可能性。這種情況實際上會使美聯儲陷入癱瘓，因為它無法同時應對這兩個問題。

“排序可能會變得棘手，因為在硬數據明顯走軟之前，通脹數據有可能首先飆升，這將使美聯儲處于非常困難的境地。”小摩寫道。

2.經濟衰退尚未被消化

盡管未來通脹預期等“軟數據”可能最終會給投資者帶來問題，但令人鼓舞的“硬數據”似乎暫時蓋過了這些問題。

盡管未來通脹預期等軟數據在走弱時可能最終會給投資者帶來問題，但令人鼓舞的硬數據已經蓋過了這些問題，至少目前是這樣。最新的宏觀經濟數據繼續保持穩定，在某些情況下，看起來還相對強勁。上周五公布的4月非農就業報告意外樂觀，提振投資者信心，推高股市。

換句話說，市場并沒有反應出衰退即將來臨。

“畢竟，標準普爾500指數的遠期市盈率仍為21倍，預計今年每股收益增長10%，明年增長14%。這遠遠沒有反映出任何有意義的衰退擔憂，”小摩分析師寫道。

小摩強調，這表明投資者沒有考慮到上半年的滯脹（經濟增長疲軟），因為機構和家庭繼續增持股票。

“實際的衰退仍然可以避免，但如果真的出現衰退，許多人認為衰退已經體現在價格之中的觀點可能過于樂觀了。”他們寫道。

總體而言，小摩表示，美聯儲在應對相互競爭的宏觀力量方面“陷入困境”，這可能會讓它在最終被迫采取行動時落后于曲線。