今天A股繼續(xù)全面上漲，前兩天單日上漲的股票占比是90%、60%多，今天又是70%以上的個股上漲，領(lǐng)漲的依然是軍工板塊，成飛、航發(fā)發(fā)動機(jī)、軍工信息化等幾個概念里，到處都是漲停的票，原來以為軍工又是一日游，但印巴那邊的沖突還在加劇，使得概念還能繼續(xù)炒。

印巴目前的局勢，沖突加劇是確定性的，但具體哪方占優(yōu)，我反正是搞不清楚，因為雙方永遠(yuǎn)都是單方面宣布勝利，互相的賬都是對不上的——比如，昨天我們提到巴基斯坦說自己擊落了印度那邊的5架飛機(jī)，還拍到了飛機(jī)的殘骸，但印度那邊說只有1架飛機(jī)，還是因為機(jī)械故障自己掉下來的，所以，兩邊的話都沒法完全信。

相對來說，股市以及匯率等資產(chǎn)價格的表現(xiàn)是比較客觀的，從這個角度看，顯然巴基斯坦受到的影響更大一點。

印度那邊，主要股指跌了不到1個點，兌美元的匯率也跌了1個點左右，整體看，沖擊有限。

巴基斯坦那邊，主要的股指有兩個，一個是KSE 30，代表市值最大的30個票，另外一個是KSE 100，代表市值最大的100個票，類似于我們的滬深300和中證800，你在很多終端其實都搜不到這兩個指數(shù)，因為太小眾了。

我在東財?shù)腁pp找了一個，下圖，差不多是北京時間14點30左右開始加速下行，最后直接跌崩了，創(chuàng)08年金融危機(jī)后最大單日跌幅，而根據(jù)央視的新聞，那個時間點，恰好是巴基斯坦首都卡拉奇發(fā)生了爆炸，很可能是首都直接被打擊到了，時間對的上。

不過，巴基斯坦之所以跌的多，主要是因為盤子小，波動率本來就大，截至目前，我查了一下，整個股市的總市值，折合成人民幣，差不多在3300億左右，和浦發(fā)銀行差不多，在A股也就能排到第30位左右，體量很小，而印度股市已經(jīng)是全球第六大了。

所以，從任何維度來看，巴基斯坦本身的國力，都和印度差距較大，大家不要因為中文世界里巴基斯坦各種單方面勝利的消息，過度亢奮，如果長期投資軍工的話，可以考慮一下昨天文章里提到的，偏民用一些的板塊。

不過，你看上面的圖，巴鐵的股市雖然跌起來狠，但漲起來也很猛，股指都漲到10萬多點了，過去兩年，漲幅分別超過50%、70%，是全球漲幅最炸裂的市場，去年巴基斯坦拿到了IMF70億美刀的救助計劃，疊加央行大幅降息，所以股市來了一波暴漲，只能說，漲跌都比較隨意。

再多說兩句印巴的關(guān)系，我正好對這塊略有了解。

大學(xué)讀書的時候，因為有學(xué)校的實習(xí)項目，我曾經(jīng)去印度呆過4個月，當(dāng)時在印度西北邊的城市——昌迪加爾（也就是靠近印巴邊境了），是旁遮普邦的首府，當(dāng)?shù)囟际?strong>旁遮普族，占印度人口的2%，算少數(shù)族裔。

這個旁遮普族，在印度，是個比較特殊的存在，男子都是裹頭巾的，從來不剪頭發(fā)，我剛?cè)サ那皫滋欤≡谝粦舢?dāng)?shù)厝思依铮鸵晃荒写髮W(xué)生擠一張床，晚上睡覺打開頭巾，那個頭發(fā)確實很壯觀。

因為信錫克教，所以印度的旁遮普人，也叫錫克人，崇尚武力，成年男人以前都會配短劍，這些人，本身不是印度的本土民族，是從中東伊朗那邊遷徙過來的雅利安人，所以身材都很高大，打仗打架都特別厲害，脾氣也比較暴躁，所以，大家聽到的印度阿三，其實都是旁遮普人——印度被殖民的時候，英國人都是把比較能打的旁遮普人拉出來，運到上海、香港，當(dāng)警察，管治安，所以叫印度阿sir。

雖然旁遮普人在印度只占2%，當(dāng)卻是巴基斯坦的主體民族（在巴基斯坦的信伊斯蘭教，不信錫克教），占比60%以上，所以，你也就可以理解，為什么巴基斯坦雖然國力一般，但戰(zhàn)斗力卻看起來比較強(qiáng)——暴躁的民族性格，再疊加這個宗教，屬于雙重bug了。

當(dāng)時在印度的時候，還去看過世界的一大奇觀——印巴邊境的“比舞大賽”，印巴兩邊，會在邊境地帶，每天搞一次PK，雙方的邊防衛(wèi)兵看誰的高抬腿踢得比較高，壓壓對方的氣勢，成了全球知名的文化景觀。

看似劍拔弩張，實際上就是搞抽象，有點像全明星賽，看起來是雙方要打球PK，實際是一起表演，賺收視率。

我給你們找了個視頻，如下。

聊回來，說這些，是想說明一點，我個人覺得，印巴之間，升級到一定程度就消停了，和解是必然的，只不過因為民粹主義，都要給國內(nèi)看到政府必勝的決心，以及展現(xiàn)戰(zhàn)果。

另外，還有幾點感悟就是。

第一，巴基斯坦這回被印度斷了水，這個對農(nóng)業(yè)等的沖擊確實很大，謝天謝地，我們所有的大江大河，水源地都在我們自己手上，甚至南亞和東南亞的很多大河，上游都在我們地方，所以捏他們的蛋蛋，和玩兒一樣；

第二，不戰(zhàn)而屈人之兵，永遠(yuǎn)是最強(qiáng)的，保持威懾力，比實際打起來，性價比高太多了，從這點來看，相比Deepseek，六代機(jī)才是真正的國運；

第三，賣鏟子的生意永遠(yuǎn)是最好的，印巴打得越兇，軍工看起來能炒得越久，卡拉奇?zhèn)鞒霰暫螅酃赡沁呑詈?個多小時，軍工板塊又往上多突突了兩個點。

多聊幾句市場的熱點哈，公募新規(guī)解讀、南向資金罕見的連續(xù)兩日凈賣出港股、日本債券交易員需求火爆。

1、解讀，關(guān)于重磅得公募新規(guī)。

昨天傍晚出的新規(guī)，昨晚解讀了一下，可能是全網(wǎng)最全（之一）的吧。

方案，本身屬于給公募基金做開顱手術(shù)般的深度改革，意義重大。

一早發(fā)在星球上了，僅供星球用戶參考，大家有興趣就去看全文。

2、債券，日本對債券交易員的需求激增。

今天債券收益率全面下行，短端的利率債，昨天加今天，合計下行了5bps左右，存單的收益率，也大幅下行。

只提醒大家一點，存款利率整體下調(diào)，可能馬上會來，如果需要配存款的，可以趁沒下調(diào)之前，抓緊做。

另外，還有個消息挺有意思的，在日本的債券收益率持續(xù)上行后，目前日本的30年國債收益率，已經(jīng)到了2.8%附近，創(chuàng)20年來新高，比我們整整高出了100個bps。

在收益率起來后，日本那邊的資管機(jī)構(gòu)，對債券交易員的需求，也水漲船高，甚至有美資的資管機(jī)構(gòu)，花了3000萬美刀，請了資深的交易員去做日債和衍生品。

之前零利率的時候，日本的債基基金經(jīng)理、貨幣基金經(jīng)理、債券交易員都出清了一大半，好一個世道輪回。

3、港股，連續(xù)兩日南向資金凈賣出。

這個信號可以關(guān)注一下，從去年0924、0925之后，南向資金，近7個多月以來，第一次連續(xù)兩天凈賣出港股。

昨天賣出接近80億，今天賣出接近24億。

昨天賣出最多的，是阿里、騰訊、小米三個個股。

4、跟投建議。

這兩天，表韭全球和表韭純純的債，主理人分別完成了一次調(diào)倉。

全球方面，主要是做了美股和港股的再平衡，進(jìn)一步分散化；

純純的債方面，主要是昨天利率反彈后，加了利率債的久期。

具體，大家可以在天天基金、雪球等，搜索關(guān)鍵字，表韭，就可以看到完整的調(diào)倉記錄和理由。

年初，我們說看好風(fēng)險資產(chǎn)，也不看空債券，至少目前來看，今年以來，還是帶著一起跟投的小伙伴，都賺到了一點小錢的。

就聊這么多。

求贊、在看。