資產(chǎn)負(fù)債率：中國車企的穩(wěn)健防線負(fù)債結(jié)構(gòu)：中國車企的財務(wù)智慧付款周期：中國車企的供應(yīng)鏈擔(dān)當(dāng)

在當(dāng)今全球汽車產(chǎn)業(yè)格局風(fēng)云變幻的時代，中國車市宛如一片充滿機(jī)遇與挑戰(zhàn)的戰(zhàn)場，各家車企在這里激烈角逐。競爭的硝煙不僅彌漫在市場份額的爭奪上，更深入到企業(yè)財務(wù)狀況的暗流之中。那么，將中國車企與國際車企的財務(wù)表現(xiàn)放在一起審視，誰能在財務(wù)的賽道上跑得更穩(wěn)、更遠(yuǎn)呢？

汽車行業(yè)，作為一個產(chǎn)業(yè)鏈條冗長、產(chǎn)品從研發(fā)到上市周期漫長的領(lǐng)域，負(fù)債率高成為了全球車企普遍面臨的情況。這背后的邏輯在于，總負(fù)債與企業(yè)規(guī)模和營收成正比。車企為了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、投入新技術(shù)研發(fā)以及拓展市場，往往需要大量的資金支持，而負(fù)債就成為了重要的資金來源之一。

從國際車企來看，2024 年福特汽車的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了 84.27%，通用汽車則為 76.55%。如此高的負(fù)債率，反映出國際車企在擴(kuò)張過程中承擔(dān)了較大的債務(wù)壓力。再把目光聚焦國內(nèi)，2024 年截至三季度末，奇瑞的負(fù)債率為 88.64%，蔚來為 87.45%，賽力斯為 87.38%，這幾家車企的負(fù)債率處于相對高位。

不過，從整體數(shù)據(jù)來分析，無論是國際上的大眾、奔馳、現(xiàn)代、寶馬等知名車企，還是國內(nèi)的比亞迪、吉利、上汽、長城、長安等車企，資產(chǎn)負(fù)債率大多都在 60%以上。這表明，負(fù)債經(jīng)營在汽車行業(yè)是一種普遍現(xiàn)象。

但令人欣喜的是，國內(nèi)車企在負(fù)債率方面呈現(xiàn)出積極的變化趨勢。以比亞迪為例，從已披露的 2025 年一季報數(shù)據(jù)來看，其負(fù)債率已經(jīng)降至 70.7%，在近半年的時間里，負(fù)債率降低了近七個百分點。按照這樣的發(fā)展態(tài)勢，今年內(nèi)比亞迪的負(fù)債率很有希望降至“6”字頭，這無疑為中國車企在財務(wù)穩(wěn)健性方面注入了一劑強(qiáng)心針。

負(fù)債結(jié)構(gòu)的不同，直接反映了車企財務(wù)管理策略的差異，也決定了企業(yè)所面臨的財務(wù)壓力大小。總體而言，相較于國際主流車企，中國車企在財務(wù)管理上展現(xiàn)出了更為保守和智慧的策略。

截至 2024 年末，國際車企的負(fù)債情況令人擔(dān)憂。大眾集團(tuán)營收高達(dá) 2.5 萬億元，然而總負(fù)債卻達(dá)到了 3.4 萬億元；豐田營收 2.2 萬億元，總負(fù)債為 2.7 萬億元；福特營收 1.3 萬億元，總負(fù)債達(dá) 1.7 萬億元。由于總負(fù)債與企業(yè)規(guī)模和營收成正比，國際車企在追求規(guī)模擴(kuò)張和營收增長的過程中，負(fù)債規(guī)模也隨之水漲船高，總負(fù)債普遍高于總營收 20% - 30%，這使得它們面臨著較大的財務(wù)風(fēng)險。

反觀中國車企，財務(wù)狀況則相對更為健康。比亞迪營收 7771 億元，總負(fù)債 5847 億元；吉利控股營收 5748 億元，總負(fù)債 5047 億元；奇瑞營收 1822 億元，總負(fù)債 1749 億元；上汽集團(tuán)營收 6276 億元，總負(fù)債 6104 億元。可以看出，中國車企的總負(fù)債普遍低于總營收，這在一定程度上降低了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

尤其值得關(guān)注的是有息負(fù)債占比這一關(guān)鍵指標(biāo)。在國際車企中，豐田有息負(fù)債約 1.87 萬億元，在總負(fù)債中占比高達(dá) 68%；大眾集團(tuán)有息負(fù)債約 1 萬億元，在總負(fù)債中占比 32%；福特有息負(fù)債約 1.1 萬億元，在總負(fù)債中占比 66%。有息負(fù)債占比過高，意味著企業(yè)需要支付更多的利息費用，財務(wù)壓力也會隨之增大。

而國內(nèi)主流車企在有息負(fù)債方面控制得較為出色。吉利控股有息負(fù)債為 860 億元，在總負(fù)債中占比 17%；奇瑞有息負(fù)債為 211 億元，在總負(fù)債中占比 12%（截至三季度末）；長城汽車有息負(fù)債為 168 億元，在總負(fù)債中占比 12%；比亞迪有息負(fù)債約 286 億元，在總負(fù)債中占比僅為 5%，在國內(nèi)外主流車企中處于極低水平。這充分體現(xiàn)了中國車企在財務(wù)管理上的穩(wěn)健和謹(jǐn)慎，通過優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低了企業(yè)的財務(wù)成本和風(fēng)險。

供應(yīng)商作為車企產(chǎn)業(yè)鏈上的重要合作伙伴，與車企的合作關(guān)系緊密相連。而對供應(yīng)商的付款周期，不僅是衡量企業(yè)財務(wù)健康程度的重要指標(biāo)，也反映了企業(yè)對合作伙伴的尊重和擔(dān)當(dāng)。

據(jù) Wind 數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至 2024 年末，比亞迪向上游供應(yīng)商付款的平均周期為 127 天，與吉利控股并列成為付款周期最短的車企。這一較短的付款周期，不僅體現(xiàn)了比亞迪和吉利控股良好的資金流動性和財務(wù)狀況，也彰顯了它們對供應(yīng)商的誠信和負(fù)責(zé)。奇瑞的付款周期為 143 天（截至三季度末），長城汽車為 163 天，蔚來為 195 天，長安的付款周期則超過了 200 天。

綜合來看，盡管中國汽車市場競爭異常激烈，但中國車企卻憑借著對財務(wù)狀況的嚴(yán)格把控、合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)以及良好的供應(yīng)鏈管理，實現(xiàn)了穩(wěn)健的發(fā)展。它們不僅為廣大消費者提供了高品質(zhì)、高性價比的汽車產(chǎn)品，還在全球汽車產(chǎn)業(yè)的舞臺上展現(xiàn)出了強(qiáng)大的競爭力。只有保持健康的財務(wù)狀況，車企才能在市場的風(fēng)浪中穩(wěn)健前行，才能在未來實現(xiàn)更加長遠(yuǎn)的發(fā)展，書寫屬于自己的輝煌篇章。