關注「財鯨眼」，做復雜市場的清醒者！

- . -

引言：

“ 風光的行業排名下，中國鐵建地產卻深陷營收利潤雙降、債務高企、少數股東損益占比畸高的困境，它該如何破局？”

本文為財鯨眼原創

作者：文博

編輯：小凡

微信公眾號：caijingyan

業績“滑鐵盧”：營收利潤雙暴跌

在2025年房企艱難筑底的關鍵階段，絕大多數地產商均面臨著巨大挑戰。4月24日，在中國鐵建地產一季度經濟運行分析會上，將投資和存量去化列為重點工作，然而，其背后隱藏的經營困境卻不容樂觀。

圖片來源：中國鐵建地產官微

日前披露的年報猶如一記警鐘，2024年，中國鐵建地產營業收入466.46億元，同比大幅下降26.2%；凈利潤12.42億元，同比下滑7.7%；歸母凈利潤更是慘不忍睹，僅539.59萬元，同比暴跌95.4%。回溯過往，在李興龍掌舵時期，2021年公司還實現營收增長11.18%、凈利潤增長2.23%的良好態勢，2022 - 2023年雖凈利潤下滑，但營業收入仍保持較高增長。如今孫洪軍接棒近一年，營收、利潤卻雙雙“跳水”，壓力可想而知。

圖片來源：中國鐵建地產2024年債券年報

圖片來源：中國鐵建地產2024年債券年報

利潤“縮水”之謎：少數股東成主導

歸母凈利潤的大幅下滑，背后原因值得深思。一方面，營收的下滑直接影響利潤；另一方面，少數股東損益占比過大成為“罪魁禍首”。財報顯示，2024年少數股東損益高達12.36億元，幾乎占據凈利潤的99%以上。這源于其近年來為快速擴張，合作了眾多項目，如今這些影響在年報中逐漸顯現。

圖片來源：中國鐵建地產2024年債券年報

瘋狂拿地后遺癥：債務高筑現金告急

盡管中國鐵建地產在行業排名上有所前進，據中指研究院發布的《2024年中國房地產企業銷售業績排行榜》顯示，2024年中國鐵建房地產開發業務銷售金額964.4億元，全國排名第13位，較2023年提升2位，全年在13個城市獲取22個項目，一二線城市土地獲取占比達96%，新增土地貨值也位居全國房企第11位。但持續大規模的土地投拓，讓其債務水平不斷攀升。

圖片來源：中指數據CREIS

此外，數據披露，2024年，中國鐵建地產合并口徑資產負債率高達77.85%，有息債務余額897.03億元，其中1年以內有息債務424.43億元，占近五成。短期借款同比增長2697.73%，而期末現金及現金等價物余額卻同比下降7.4%，現金短債比僅0.4，現金對短債存在巨大缺口。此外，其他應收款高達321.57億元，增長14%，前五名欠款方涉及多家知名企業。

降薪與發債：困境下的無奈之舉

據中國鐵建地產2024年債券年報披露數據經綜合統計后，在薪酬方面，2024年整體員工薪酬為13.04億元也下降1.21%。為緩解流動性壓力，中國鐵建地產不得不持續發債，5月6日宣布發行2025年度第四期中期票據，金額上限10億元。

（注意：文中數據主要來源于公司公告，部分觀點來源于地產k線等媒體。）

尾聲：

“ 中鐵建地產在擴張的浪潮中迷失方向，如今陷入多重危機。未來，它能否憑借“全力穩增長、全力收現金、全力提質效、全力控風險、全力抓落實”的工作部署成功突圍？這場與困境的博弈，最終結局又將如何？”

中國鐵建地產#

關注「財鯨眼」，做復雜市場的清醒者！

聲明：關于內容準確性的補充說明

內容核實承諾：「財鯨眼」致力于提供客觀、準確的內容，但不排除因信息更新滯后、數據來源差異或理解偏差導致內容存在瑕疵。

讀者反饋通道：若您發現文章中存在數據錯誤、事實性偏差或邏輯爭議，可通過以下方式聯系我們及時調整：

1、郵箱：caijingyan66@163.com

2、后臺留言：請在文章底部點擊“發消息”并提供具體指正內容。