許家印，1958年10月9日出生于河南省周口市太康縣高賢鄉聚臺崗村，家境貧寒。母親在他八個月大時因敗血癥去世，他由祖母撫養長大，父親靠種地和微薄的退伍軍人補貼維持生計。童年時，他住土坯房，吃粗糧，冬天靠燒柴取暖。盡管條件艱苦，他在村里的小學成績優異，靠著刻苦學習抓住了1978年高考恢復的機會，考入武漢鋼鐵學院（現武漢科技大學），主修冶金專業。

1982年大學畢業后，許家印被分配到河南舞陽鋼鐵廠，從技術員干起。工廠環境艱苦，機器轟鳴，他每天檢查設備、記錄數據，積累了管理經驗。憑借嚴謹態度和組織能力，他逐步晉升，1983年成為副車間主任，1985年升任車間主任，管理數百名工人，優化生產流程，確保任務按時完成。到1992年，他在工廠干了十年，積累了豐富的基層管理經驗，但也意識到職業天花板。他辭去穩定工作，帶著一腔抱負南下深圳。

在深圳，許家印先在一家貿易公司做業務員，跑客戶、談合同，熟悉了市場規則。1993年，他加入中達集團，接觸房地產行業。當時中國房地產市場剛起步，他敏銳地捕捉到機會。1994年，他主導“珠島花園”項目，協調施工、營銷和融資，項目賺了2億元利潤。這筆錢成為他的第一桶金，也讓他堅定了在房地產領域創業的決心。

1996年，許家印來到廣州，租了一間簡陋辦公室，創立恒大地產有限公司。1997年，恒大首個項目“金碧花園”開盤，憑借精準的市場定位和高效的執行，首批房源迅速售罄，恒大在廣州站穩腳跟。接下來的十年，他采取高周轉、大規模融資的策略，全國拿地、開發項目，業務迅速擴張。2009年11月5日，恒大在香港聯交所上市，籌資72.2億港元，市值達705億港元，成為內地最大的非國有企業。許家印從農村青年成長為中國商界明星，2017年以420億美元身家登頂福布斯亞洲富豪榜。

然而，恒大的快速擴張埋下了隱患。過度依賴債務融資和高杠桿運營，讓公司在市場波動面前脆弱不堪。許家印的成功離不開三位“靠山”的支持，他們在關鍵時刻提供了資金和資源，但也因與恒大的關聯而命運各異。

鄭裕彤是香港商界的傳奇人物，1925年8月26日出生于廣東順德，家境貧寒。15歲時，他因戰亂輟學，到澳門岳父周至元的周大福金鋪當學徒。1943年，他與周至元之女周翠英結婚，逐步接手家族生意。1946年，他在香港開設周大福分店，憑借敏銳的商業嗅覺，將小金鋪打造成亞洲領先的珠寶品牌。1956年，他首創999.9純金飾品，吸引大量客戶，建立品牌信譽。

1970年，鄭裕彤創立新世界發展，進軍房地產，開發酒店、商場和住宅項目，資產迅速累積到數百億港元。他與恒生銀行等機構保持良好關系，投資眼光精準，多次在市場低谷抄底。2008年全球金融危機時，恒大因激進擴張陷入資金困境，負債率高達96%，37個項目中僅4個達到銷售標準，資金缺口達100億元。許家印通過中間人楊受成聯系到鄭裕彤，尋求支持。

2009年6月，鄭裕彤通過周大福投資1.5億美元，獲得恒大3.9%的股份，并追加7.8億元人民幣合作開發兩個項目。當時中國政府推出4萬億經濟刺激計劃，房地產市場回暖在即，鄭裕彤看中恒大4500萬平方米的土地儲備，認為其潛力巨大。他的投資吸引了美林銀行、德意志銀行和科威特投資局等機構跟投，共為恒大注入5.06億美元。這筆資金幫助恒大渡過難關，2009年11月5日，恒大成功上市，市值達705億港元，許家印成為焦點人物。

鄭裕彤并非長期持有者。2010年，他察覺中國樓市過熱，逐步減持恒大股份，退出投資。他的決策極為明智，避免了恒大后來的債務危機。2012年，他因中風住院，健康狀況惡化，逐漸淡出商界。2016年9月29日，鄭裕彤因病去世，享年91歲，臨終前家人陪伴在側。他的家族資產在2017年仍高達255億美元，顯示其商業帝國的穩固。鄭裕彤是三位“靠山”中唯一全身而退者，憑借精準的投資眼光保住了財富和聲譽。

劉鑾雄，1951年7月21日出生于香港，祖籍廣東潮州，是香港知名的投資家和房地產商。他家境優渥，父親是商人，1970年他赴加拿大溫莎大學留學，獲數學學士學位。1974年回港后，他加入家族的吊扇生意，賺得第一桶金，人稱“風扇劉”。1978年，他創立愛美高公司，1983年上市，1985年通過低價回購股票獲利2億港元，展現了“股市狙擊手”的本色。

1986年，劉鑾雄收購華人置業，轉型房地產投資，擁有大量銅鑼灣商鋪，被稱為“鋪王”。他的投資風格大膽，擅長抄底，巔峰時身家超200億港元。2008年金融危機期間，他通過楊受成的介紹結識許家印，華人置業成為恒大2009年IPO的基石投資者，承諾認購大量股份，為上市提供穩定支持。此后，他多次增持恒大股票，顯示對許家印的信任。

2017年，恒大擴張迅猛，進入世界500強，劉鑾雄進一步加大投資，以135億港元購入8.6億股恒大股票，平均每股約15.7港元，成為第二大股東。初期投資回報可觀，股價一度漲至31港元，他獲45億港元分紅。然而，2020年疫情沖擊樓市，恒大資金鏈緊張，2021年違約，股價跌至2港元以下。劉鑾雄的妻子陳凱韻（甘比）建議拋售股票，他卻選擇持有，稱賣出會讓恒大雪上加霜。2021年8月26日和9月10日，他們減持3037.6萬股，套現約1.16億港元，但剩余股份價值大幅縮水，損失高達109億港元。

劉鑾雄的健康問題加劇了他的困境。2016年，他因腎衰竭、心臟病和糖尿病接受換腎手術，此后身體虛弱，需輪椅代步，行動不便。2023年11月，他在記者會上表示 Stuart Little表示，他對恒大投資失利不怪許家印，稱“誰還能聯系上他”。盡管健康惡化，他仍活躍于商界，2024年以131億美元位列福布斯香港富豪榜第六位。劉鑾雄對恒大的忠誠導致了巨額損失，身體狀況也限制了他的活動，但他并未完全退出投資領域。

劉連舸與前兩位不同，他并非商人，而是中國銀行系統的高管。1961年5月出生于吉林，1987年畢業于吉林財貿學院，1993年獲經濟學碩士學位。他職業生涯始于中國人民銀行，2007年進入中國進出口銀行，2015年升任行長，2018年擔任中國銀行行長，2019年成為董事長。中國銀行是四大國有銀行之一，劉連舸掌控巨額資金，影響力巨大。

2018年至2020年，恒大債務從1萬億增至2萬億，離不開銀行貸款支持。劉連舸在任期間，中國銀行向恒大提供了大量貸款，具體金額未公開，但業內人士認為，沒有他的批準，恒大難以獲得如此規模的資金。恒大的商業模式依賴于拿地、貸款、建房、再貸款的循環，劉連舸的貸款審批為這一模式提供了動力。然而，這種激進的融資策略也為恒大的債務危機埋下伏筆。

2021年恒大暴雷后，劉連舸的處境變得艱難。2023年3月，中央紀委國家監委宣布對其調查，罪名包括受賄和非法放貸。2023年10月，他被逮捕。2024年11月26日，山東濟南中級人民法院判處他死刑，緩期兩年執行，剝奪政治權利終身，沒收全部財產。他被控2010年至2023年間收受賄賂1.21億元，2017年至2020年間非法發放33.2億元貸款，造成1.907億元損失。雖然判決未明確提及恒大，但鑒于時間重疊和恒大的貸款規模，他很可能為恒大提供了違規貸款。

劉連舸的判決是中國金融反腐運動的一部分，凸顯了銀行高管在房地產熱潮中的角色。他的職業生涯從巔峰跌至谷底，成為恒大危機中最早被法律清算的高管。

恒大的擴張速度驚人，2009年上市后，許家印在全國拿地，項目遍布240多個城市。2010年，他進軍足球，組建廣州恒大隊，多次奪冠；2013年推出恒大冰泉，試圖進入消費品市場；2018年投資新能源汽車，計劃挑戰特斯拉。2016年，恒大進入世界500強，銷售額超3000億元，成為全球最有價值的房地產公司。

然而，這一切建立在債務之上。2018年，恒大債務達1.87萬億，2021年暴雷時超過2.4萬億。2020年疫情導致樓市低迷，銷售驟降，資金鏈斷裂。2021年9月，恒大未能償還債券利息，正式違約，數百個項目停工。2023年9月28日，許家印因涉嫌違法犯罪被捕。2024年1月29日，香港法院下令清盤恒大，債務總額超3000億美元，公司徹底解體。

恒大的倒塌引發了廣泛影響。70多萬購房者支付了首付和貸款，卻面對爛尾樓，生活陷入困境。業主組織維權活動，但資金早已被挪用，賠償希望渺茫。建筑商未收到工程款，工人失業，銀行壞賬增加。房地產行業動蕩，全國經濟受到波及，市場信心受挫。

三位“靠山”的結局各異，反映了與恒大關聯的風險。鄭裕彤在2016年去世，退出投資及時，保住了財富和聲譽。劉鑾雄因健康問題行動不便，投資恒大損失109億港元，財富雖仍可觀，但身體狀況限制了他的影響力。劉連舸因腐敗被判死緩，職業生涯和個人財富化為烏有。

許家印的傳奇從首富到囚徒，短短幾年，令人唏噓。他的成功離不開鄭裕彤的資金、劉鑾雄的投資和劉連舸的貸款，但過度擴張和債務依賴最終導致崩塌。這場危機不僅改變了四人的命運，也讓70多萬家庭背負沉重負擔，暴露了中國房地產行業的高風險本質。恒大的故事是一個警示：無節制的野心和杠桿操作可能帶來毀滅性后果。