西安大唐不夜城五一期間擠到寸步難行，不倒翁小姐姐的視頻刷屏全網，每天游客超過 50 萬，五一假期接待 240 萬人次。

按理說，手握這種頂流景區的曲江文旅該賺得盆滿缽滿，結果財報一公開讓人驚掉下巴：2022 到 2024 年累計虧損 5.7 億，最近連 1600 萬股股票都被拍賣抵債了。網友都懵了：“流量全堆成山了，怎么還虧成這樣？”

一、流量頂流卻賺不到錢：游客來了，錢沒留住！

先算筆扎心的賬：2023 年大唐不夜城接待 4244 萬人次，結果全年收入才 6585 萬，平均每個游客只花了 1.55 元，還買不到一瓶礦泉水。

為啥？因為不夜城不收門票，全靠商鋪租金和小吃、文創這些二次消費回血，但2024 年上半年凈利潤只有 23 萬，連景區保潔阿姨的工資都快不夠發了。別人景區靠門票躺著賺錢，曲江文旅倒好，游客來了熱鬧一場，自己貼錢搞基建、付電費，妥妥的 “用愛發電”。

二、三大虧錢真相：模式再好，架不住“燒錢”啊！

為啥流量這么猛還虧錢呢？其實有三個大坑。

第一，模式看著聰明實則坑自己。曲江文旅主打“輕資產”，說白了就是幫政府管理景區，收點管理費。但 2024 年政府欠他們的應收賬款高達 8.13 億，其中 3.1 億還是自家母公司下屬單位欠的，相當于“兒子給爹打工，工資還得打白條”，現金流直接卡住了。

第二，成本高到離譜。景區運維成本占營收 25%，人工成本占 13%，2023 年養了 3739 個員工，比同行宋城演藝多 2573 人，一年多花 2 億工資。人浮于事，效率低得感人，相當于每賣 100 塊錢，25 塊都用來填日常開銷了。

第三，以前靠房地產補血的路走死了。早年曲江模式是 “景區帶火周邊土地，賣房賺差價”，但這幾年房地產遇冷，土地賣不動了，只能“借新還舊”撐著，結果控股股東因為 1.29 億債務糾紛，股票被拍賣了 4 次，真是屋漏偏逢連夜雨。

三、自救操作像“拆東墻補西墻”，效果感人

現在曲江文旅開始“斷臂求生”，先是賣資產，把大明宮遺址公園、山河景區的股權賣了，回血3.1 億填坑，但這都是一次性收入，賣完就沒了；然后瘋狂蹭IP，注冊“大唐不夜城”等13個商標，聯名賣礦泉水、出“盛唐密盒”盲盒，甚至搞劇本殺，想把流量變現，但這些副業收入杯水車薪。

五一還搞了“詩歌長安”主題活動，酒店、餐飲收入漲了30%，但一季度還是虧了4360萬，熱鬧過后還是虧，網友吐槽： “一頓操作猛如虎，最后虧成二百五。”

四、靈魂拷問：免費景區模式還能撐多久？

這事背后暴露的其實是整個文旅行業的難題。

首先是免費模式的悖論：不夜城免費開放確實帶火了西安旅游，政府面子上好看，但企業沒錢賺，全靠財政補貼和土地收益撐著，一旦補貼減少或者房地產不景氣，立馬露餡。

其次是國企效率問題：對比民企宋城演藝60%的毛利率，曲江文旅只有30%，決策慢、成本高，游客來了錢卻賺不到，體制內的“大鍋飯”思維該改改了。現在專家建議引入民營資本、開發沉浸式付費項目，但網友擔心： “一旦收門票，游客扭頭就走，流量變‘流星’咋辦？”

大唐不夜城的燈火每晚都亮得璀璨，但曲江文旅的財報卻一片灰暗。這事兒說白了：流量只是表面熱鬧，真正賺錢得靠實實在在的商業模式。如果一直靠“賠本賺吆喝”，就算手握再多頂流景區，也逃不過“越火越虧”的怪圈。畢竟，旅游不是做慈善，企業得先活下去，才能談詩和遠方啊。