巴菲特的每一句話，總能攪動全球投資圈。

這位九十多歲的美國“股神”，2023年曾公開表示：未來20年甚至50年之后，日本和美國會變得更強大，但對中國，他卻始終保持謹慎。這種觀點一出來，立馬引發了不小的爭議。畢竟，眼下全球都在談中國經濟的崛起，連日本都被說成“失落的巨人”，怎么反倒被巴菲特看好？而美國，雖然一直是頭號強國，這些年問題也不少。巴菲特的判斷，和外界的許多看法正好形成了鮮明反差。

一、

說到日本，很多國人第一反應是“老齡化嚴重、經濟停滯”。但巴菲特用真金白銀表達了自己的信心。

2020年，他通過旗下的伯克希爾·哈撒韋公司，悄悄買進了日本五大綜合商社的股票——三菱、三井、伊藤忠、住友、丸紅。

到2023年，這些公司每家的股份都達到了7.4%。在美國以外，巴菲特最重倉的市場就是日本。

巴菲特為啥敢這樣押寶？他的理由很實際。首先，這些日本商社業務遍布全球，做能源、金屬、機械、金融，抗風險能力強。其次，日本的公司治理這些年有了很大進步，管理層重視股東回報，分紅、回購都做得越來越好。對于“價值投資”出身的巴菲特來說，這就像找到了理想型。

更重要的是，日本的科技底子厚。雖然經濟總量被中國超了，但日本在機器人、新能源、精密制造等領域依然有明顯優勢。巴菲特認為，只要這些領域繼續發力，日本未來的競爭力不可小看。

當然，巴菲特也不是沒看到日本的問題，比如人口老齡化、內需不振。但他覺得，只要公司管理科學，政策不斷調整，靠技術創新還是能“逆風翻盤”。

再加上日本和美國是死黨，地緣政治上很穩，這讓巴菲特對日本的未來格外有底氣。

二、

巴菲特對美國的信心，那是“打心底”的。他幾十年如一日買美國公司的股票，最典型的有可口可樂、蘋果、美國運通。每次經濟危機時，他總能逆勢加倉，最后賺得盆滿缽滿。

他多次在伯克希爾股東大會上說，美國最值得驕傲的不是GDP有多高，而是它的創新能力和市場機制。美國的科技公司、金融體系、創業環境，全球都難以匹敵。蘋果、谷歌、微軟這些公司，推動了全球的科技進步，也帶動了整個產業鏈的升級。

巴菲特還特別看重美國的法治和制度環境。企業可以自由發展，政府干預少，失敗了可以重來。這種環境，讓美國經濟具有很強的“自我修復力”。即便遇到通脹、危機、失業等大問題，市場總能慢慢調整過來。

2022年美國通脹飆升，供應鏈出問題，但巴菲特并不慌。他說，短期的困難擋不住美國的長期優勢。只要有創新、有市場、有金融體系，美國就能一直保持強大。這也是他看好美國未來幾十年的根本原因。

三、

巴菲特絕不是“唱衰中國”。他多次稱贊中國經濟過去幾十年的增長速度，說中國的基建、制造、高科技發展得非常快。2008年，他投資了比亞迪，賺得盆滿缽滿。

但為什么對中國未來幾十年，他卻沒像看好美日那樣樂觀？主要有幾個方面。

首先，人口結構壓力大。中國這些年勞動力優勢逐漸減弱，老齡化問題越來越突出。到2050年，65歲以上人口占比可能會超過30%，這對經濟活力、社保體系都是不小的挑戰。

其次，債務壓力大。地方政府和企業的債務不少，金融風險在累積。雖然中國經濟體量大，但金融體系的透明度、風險應對能力還有提升空間。

再有，地緣政治不確定性高。中美這些年貿易摩擦不斷，科技、投資都受到影響。全球供應鏈因為各種突發情況也容易出問題。巴菲特喜歡穩定、可預期的市場環境，對中國這幾年外部環境的變化，他更謹慎。

還有一點，就是市場透明度和政策變化。中國的監管環境和西方不太一樣，政策調整往往很快。過去幾年，科技、教育等領域的監管收緊，市場波動不小。喜歡穩健投資的巴菲特，對這種“不確定性”天然有些抵觸。

當然，巴菲特也說了，中國依然是全球最重要的市場之一，有很大投資機會。新能源、智能制造、消費升級等領域，中國有不少全球領先的企業。但他會更注重風險控制，選擇“更了解、更透明”的投資標的。